來源：牛彈琴

過去一周A股市場是全球股市中波動最小的

若干年后回看，過去的一周，毫無疑問是歷史性的一周。

中美的事情就不說了，具體到中國國內和資本市場，我們看到了前所未有讓人振奮的一幕。

非常難得，我們的大A股在逆風中昂揚，周一之后連續四天上漲。環顧全球，A股市場也是主要資本市場中波動最小、運行最平穩的股市。

為什么會這樣？

用一位朋友的話說，就在于關鍵的時間節點，穩市組合拳出場。

這次穩市的清晰脈絡在于，國家各部委聯合行動，各類行業機構又堅定與國家站在一起，相互配合，堅定買入，堅定看好中國經濟，中國資產，看好A股投資價值。

可以說，五箭齊發。所以，短短5個交易日，市場從 " 恐慌性拋售 " 轉向 " 理性定價 "。

第一支箭，國家隊、央行、金融監管總局、國資委聯合行動。

特朗普出行畫面

4月8日一整天，多部委、多層面、多主體參與的護盤政策密集襲來，政策、消息發布的顆粒度精確到以小時計算。

8日凌晨，中國國新率先公告，將以股票回購增持專項再貸款方式增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF等，首批金額為800億元。

早上8點半，中央匯金公司有關負責人表示，中央匯金是資本市場上的 " 國家隊 "，發揮著類 " 平準基金 " 作用，將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。

與此同時，金融監管總局公告，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。

在央行再貸款方面，中國誠通接力中國國新，公告稱擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。

招商局集團作為央企率先表態，旗下7家上市公司開盤前集體發布公告，承諾提速實施股份回購計劃。

臨近開盤，央行表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行。

到了下午開盤，2點左右，國務院國資委表態，將全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，努力提升公司價值，充分彰顯央企責任擔當。

據國務院國資委統計，4月7日以來，已有48家中央企業宣布增持回購。

央企在行動，地方也不落后。上海三大國資平臺發文稱，堅定看好中國資本市場發展前景。

這樣的聯合動作，彰顯了國有資本對經濟長期向好的堅定信心，更傳遞出維護市場穩定、提升投資者價值的強烈信號。

第二支箭，國家隊先行，行業機構成為 " 一致行動人 "。

發布政策利好的同時，國家隊、社保、險資、銀行理財子、公私募、上市公司等中長期資金積極入市，托舉市場。

首先是 " 國家隊 + 央行再貸款 " 梯隊。前面已經說了。

其次是社保基金。4月8日，社保基金表示，已主動增持國內股票，近期將繼續增持。

第三是險資。金融監管總局調整險資投資權益比例之后，中國太保率先公告，公司已于4月7日增持了寬基ETF等產品，繼續增持代表中國未來經濟發展方向的優質資產。

第四是銀行。蘇銀理財發布公告稱，已增持ETF基金，后續將充分發揮耐心資本、長期資本作用，為中國資本市場平穩健康發展貢獻理財力量。晚間，包括郵儲銀行、成都銀行、光大銀行宣布獲股東增持或披露增持計劃，浙商銀行則表示該行董監高等人員擬集體增持。

第五是公募。博時、鵬揚、招商基金同日公告自購，合計金額1.45億元。

第六是私募。多家百億級私募機構稱，中國制造硬實力強勁，一批優秀的中國龍頭公司估值偏低，市場波動提供了擁有這些資產的良好契機。

第七則是上市公司。央國企的增持、回購、分紅等利好公告貫穿了本周。

第三支箭，券商與上市公司在行動。

券商基金行業與國家隊、社保基金、險資、上市公司密切配合，通過回購、增持釋放信心的還有券商軍團。

東方證券、國泰海通、國金證券、國投證券母公司國投資本以及長城證券控股股東華能資本都已在行動。其中前四家啟動回購、后一家開啟增持。值得注意的是，超40% 至1.5倍的高溢價回購成為券商回購的最大特色。

除了真金白銀回購與增持，4月8日，上交所召開證券經營機構專題座談會，與長江證券、東方證券、東吳證券、廣發證券、國聯民生、國泰海通、申萬宏源、天風證券、興業證券、中信證券等10家證券經營機構代表深入交流，充分聽取意見建議。

上市公司增持回購刷屏。據萬得資訊不完全統計，本周以來共有299家上市公司發布回購公告，137家公司發布增持公告。

其中，既有央國企，也有寧德時代、美的集團等民營龍頭企業，這對市場信心，起到了重要的引導作用。

第四支箭，資本市場輿論引導。

我們看到，很多行業機構、經濟學家紛紛站出來，堅定看好中國資本市場發展前景。

這就不一一列舉了，網上可以看到很多。

就舉一個例子，在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，當前政策組合形成了 " 政府 " 和 " 市場 " 的合力，兼顧了短期及時性和長期的規范性。這不僅說明各方資金對A股長期價值的肯定，也彰顯了決策層穩定資本市場的決心。

第五支箭，友軍也開始動作。

看好中國資本市場的，不僅僅我們，還有很多外資公募，積極布局中國資本市場。

摩根資產管理認為，從政策面、資金面、投資者情緒等因素來看，當前A股市場基礎仍然較好，待風險集中釋放后，市場有望重拾升勢，依然看好中國資產的長期投資機會。

宏利基金認為，中美對弈是長期問題，嚴厲關稅只是競爭手段。嚴厲關稅的短期影響不宜低估，但對投資機構而言，其中隱含的長期戰略機遇也不宜低估。三個中長期趨勢顯現正迎來窗口期：

第一，中國外循環優化的戰略窗口期到來，中國深度參與一帶一路國家的城鎮化進程，中歐合作成為嚴厲關稅下的破局手段，都是未來外需潛在的增長來源。

第二，拉動內需支撐中國經濟，政策著力與挖掘居民部門潛力，優質企業也可能將需求挖掘的重點轉向國內，總量經濟運行的新范式可能加速構建。

第三，科技產業趨勢，成為中美對弈，中國轉型發展的關鍵。科技產業趨勢投資重新啟動，也正當其時。

外資金融機構參與中國資本市場的積極性也在顯著提升。4月7日，摩根資管一只新的指數基金正式發行，這是摩根資管第三次參與 A 股新指數的首批基金發行。

此外，全球排名前列的私募基金，來自英國的寬立資本在今年一季度完成了三只基金的募集。

截至一季度末，這6家新設外商獨資基金公司共獲批41只公募基金產品，產品規模合計超463億元 ……

回顧過去的一周，毫無疑問，這是驚心動魄的一周，也是蕩氣回腸的一周，更是歷史性的一周。

面對關稅沖擊，中國不惹事，但也不怕事，采取了積極的應對措施。具體到資本市場，既有監管機構的規則調整，又有 " 國家隊 " 真金白銀的直接行動，更有市場參與主體的自發行為，形成了 " 政府 " 和 " 市場 " 的合力。

這不僅說明各方資金對中國市場長期價值的肯定，也彰顯了決策層穩定資本市場的決心。

可以說，中國 A 股，打了前所未有的一場漂亮仗。這一次，讓全世界都刮目相看。

當然，一切還只是開始，前路還充滿挑戰，大A 股，加油啊！

延伸閱讀

毫無疑問，這是周末最大的新聞，一個好消息，但卻讓人有點哭笑不得。

因為打得火熱的關稅戰，美國又有重大新情況。

我看到，外媒一致的評價是：特朗普政府又退縮了，11日晚低調修改稅則，豁免了智能手機、電腦等電子產品和零部件的進口稅率，不受早前宣布的所謂“對等關稅”影響，且未指定國家。

未指定國家？

但大家都知道，哪個國家生產這些東西最多。

很簡單，CNN就引述數據稱，蘋果大約90%的iPhone生產和組裝都位于中國。

對這個消息，蘋果肯定樂開了花。

因為如果按照特朗普145%的對華關稅，蘋果手機價格馬上就會暴漲。產業鏈不是那么容易轉移的，中國市場的優勢，絕對不僅僅是勞動力成本。

如果蘋果將關稅成本全部轉嫁給消費者，我看到有統計顯示，以iPhone 16 Pro Max為例，在美國的零售價格，將從現在的1599美元上漲到2300美元。

美國消費者能接受？

即便有一天，蘋果真在美國重建生產基地，考慮到美國的各種成本，價格將達到3600美元，還不如被征收關稅。

關稅戰、貿易戰，兩敗俱傷，但可能最先倒下的，就是蘋果等美國科技企業。

特朗普盯著手機看

韋德布什證券金融分析師丹尼爾·艾夫斯就認為，美國周末的這個政策變化，“對科技領域投資者來說最好的消息”。

因為如果沒有這些豁免，“美國科技產業將會倒退十年，人工智能革命也會顯著放緩……這對大型科技公司來說將是世界末日。”

面對現實，特朗普政府不得不低頭。英國《金融時報》的分析，這是特朗普對華關稅有所松動的首個信號。

但這個結果總讓人哭笑不得，是因為美國政策是一改再改。

特朗普對全世界征稅，還一遍又一遍地發誓：美國政策絕對不會改變，永遠不會改變；但幾天后，就180度大轉彎，以其他國家不報復為由，他決定暫停關稅90天，但美國保留10%的所謂基礎關稅。

美國啊美國，國家信譽何在？

在暫停關稅90天的同時，特朗普還宣布，因為中國的不屈服，他要繼續對中國加稅至125%。隨后，白宮又表示，關稅算錯了，其實是145%。

但轉眼，又將中國對美出口最大宗的電子產品，徹底豁免了。不僅145%關稅沒有了，連10%的所謂基礎關稅也豁免了。

別忘了，前幾天，特朗普還信誓旦旦：根本不存在任何豁免！

特朗普講話畫面

這又是在打誰的臉呢？

最后，怎么看？

還是粗淺三點吧。

第一，美國沉不住氣了。

我知道，很多人都在打賭，這次史詩性的關稅戰、貿易戰，中國和美國，究竟誰會先眨眼。

中國肯定不會。我們的態度很明確：中國不惹事，但也不怕事；如果美國一意孤行，我們奉陪到底。

倒是美國，重大變化不斷。看得全世界都一愣一愣的，總統，你變得也太快了。

尤其投資者，真是欲哭無淚，股市上躥下跳，多少人可能因為爆倉上天臺……

現實是殘酷的，總統發號施令很爽，但蘋果等公司的壓力，股市債市匯市的壞消息，讓他也不得不考慮。

當然，他最大的優勢，就是不怕變，即便180度大轉彎，他也會振振有詞還會宣稱勝利。

第二，看到我們的優勢。

我們有短板，肯定要清醒；但我們也要自信，我們有全世界都不具備的優勢。

我們是當今世界上唯一擁有全產業鏈的國家。中國的制造業能力，可以說超過了美國、歐盟、日本的總和。

美國想制造業回歸，逼迫蘋果等公司本土制造。但產業鏈這種事，沒有幾年不可能。更別提，美國生產的成本問題。

我們更有龐大的市場。現在是老二，但假以時日，肯定會是世界第一。

但我總覺得，我們最大的優勢，還是上下同心。

這是一場加強到我們頭上的關稅戰、貿易戰，我們不得不奮起保衛自己的正當權益，我們別無選擇。

所以，在和西班牙首相會面時，中國領導人一句話擲地有聲。他說：70多年來，中國發展始終靠的是自力更生、艱苦奮斗，從不靠誰的恩賜，更不畏懼任何無理打壓。

特朗普關稅戰的惡搞漫畫

第三，我們也要適應變化。

過去7天，我們見識了什么是翻手為云覆手為雨，也見識了什么是張牙舞爪色厲內荏。

肯定地，如果有談判，這會是艱難的談判，不排除平地起波瀾，不排除答應了還可能再賴。

沒關系，我們見怪不怪，保持淡定，爭取最好的結果，做好最壞的打算。

畢竟，公道自在人心，群眾眼睛是雪亮的。確實有一些國家，不得不對美國霸凌低頭，但他們心里，估計也在默默為中國加油：。

干他

我就看到，一位外國網友剛才感慨寫道：中國是歷史上唯一一個不通過戰爭、不通過轟炸而成為經濟超級大國的國家，我沒有理由恨中國，中國不是我們的敵人……

誠哉斯言！

美國專欄作家弗里德曼則更生猛。我看到，他在《紐約時報》撰文痛罵：有一個想法總是在我腦海中揮之不去：既然美國人請了小丑來，就活該等著看馬戲吧。我的美國同胞們，我們請來了一群小丑啊！

他寫道：現在，特朗普不僅退縮了，他還徹底得罪了盟友，而且毫無含糊地表明他根本不可信。我們的許多盟友，可能再也不會像以前那樣與我們一起對抗中國了。相反，他們可能會把中國視為比我們更可靠、更穩定的長期合作伙伴。這是多么可悲、可恥的表演！解放日快樂！

這可不是我說的，這是美國知名專欄作家說的。我們就是看戲，看戲，表演請繼續。