北京
自4月2日特朗普實(shí)施對(duì)等關(guān)稅以來，全世界排名前500的富豪損失了千億美元。
而現(xiàn)年94歲的巴菲特，卻成功躲過此次美股暴跌風(fēng)險(xiǎn)，躍居全球富豪榜第四，成為今年全球十大富豪中唯一實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)的人。旗下的伯克希爾哈撒韋公司也在美股市場(chǎng)逆勢(shì)上漲，跑贏標(biāo)普500指數(shù)約24個(gè)百分點(diǎn)，股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平。
那么，巴菲特是如何做到的呢？方正證券燕翔團(tuán)隊(duì)發(fā)布的報(bào)告里，總結(jié)了這三個(gè)策略，希望對(duì)你能有啟發(fā)。
關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上調(diào)整股票倉位
在2024年5月，巴菲特就在股東大會(huì)上提到，當(dāng)前沒有足夠有吸引力的公司進(jìn)行投資，體現(xiàn)出他對(duì)美股估值偏高的擔(dān)憂。隨后又因擔(dān)心人工智能領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)大選可能給稅收政策帶來的重大不確定性。在下半年減持蘋果等公司股票，套現(xiàn)了大量現(xiàn)金，伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備超過了3300億美元，創(chuàng)歷史新高。
回顧發(fā)現(xiàn)，巴菲特在歷史上做出的重大擇時(shí)投資決策不是很多，但擇時(shí)最終成效還是比較明顯的。
在2001年至2002年之間，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，股市大跌，巴菲特股票倉位一度低于債券倉位，此時(shí)的債券回報(bào)率遠(yuǎn)高于股票，巴菲特在此期間取得了不錯(cuò)的超額收益。
直到2004年底，伯克希爾持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物比例一路攀升，從2001年底占比7%一直上升到2004年底39%左右，此時(shí)的巴菲特稱自己擁有著獵槍，但尋找不到合適的獵物。
2005年之后，伯克希爾的股票倉位穩(wěn)定上升，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與債券的倉位開始緩慢下降。
2023年以來，面對(duì)美股整體特別是科技股板塊的高估值風(fēng)險(xiǎn)，巴菲特再度大幅降低股票倉位。
總結(jié)來看，巴菲特會(huì)通過充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，來降低投資組合面臨的短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為未來投資機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備。
在能力范圍內(nèi)行事
“我本人不搞分散，我認(rèn)識(shí)投資比較成功的人都不搞分散。”
通常情況下，巴菲特保持在能力范圍內(nèi)行事，專注于投資自己了解的領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，2011年之前，巴菲特對(duì)行業(yè)配置集中于金融與日常消費(fèi)。2011年巴菲特一反傳統(tǒng)地大量買入IBM公司，開啟了科技股投資之路，但這一投資并不太成功。2016年巴菲特開始買入蘋果公司股票，隨后陸續(xù)加倉至最高一度達(dá)到50%以上的倉位，隨后科技股躍升為巴菲特第一重倉行業(yè)。2022年，巴菲特開始大量買入能源行業(yè)上市公司。隨著巴菲特減持蘋果，金融行業(yè)持倉再度反超信息科技行業(yè)。目前持倉主要集中在金融、信息科技、日常消費(fèi)、能源中。
確保投資標(biāo)的的業(yè)務(wù)可以被理解
“你不需要正確地分析成千上萬的公司，你只需要正確判斷幾家公司就可以了”。
在投資中，巴菲特一向秉持“公司的業(yè)務(wù)要能夠被理解”的基本理念，不過，他的重倉行業(yè)也會(huì)隨著他的學(xué)習(xí)不斷轉(zhuǎn)變。
例如，巴菲特曾在2011年稱贊像蘋果這樣的公司，輕資產(chǎn)、低投入的商業(yè)模式最佳，但由于難以判斷未來十年間蘋果的發(fā)展情況，他沒有選擇投資。而2016年以后巴菲特從消費(fèi)者行為角度重新審視了蘋果公司，并不斷買入，并成為了伯克希爾的第一大重倉股。
另外值得一提的是，巴菲特對(duì)單一股票持倉比例幾乎沒有限制。截止2024年底，伯克希爾股票持倉市值中，90%都來自前10大重倉股。
最后要說明的是，經(jīng)過巴菲特60年的經(jīng)營(yíng)執(zhí)掌，伯克希爾已成為一家保險(xiǎn)和多元化的投資集團(tuán)，二級(jí)市場(chǎng)股票投資目前僅占到伯克希爾總資產(chǎn)的1/4左右。而且，對(duì)于管理千億美元資產(chǎn)的公司來說，長(zhǎng)期穩(wěn)定保持盈利才是最終目的。
至于如何看待這次特朗普的關(guān)稅政策會(huì)否導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退、投資方向等問題，那就要等5月3日的股東大會(huì)上，再聽巴菲特現(xiàn)場(chǎng)解答了。
本文來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
責(zé)任編輯：
逯文云_NB25813
![特朗普扯出彌天大謊，中方?jīng)]給留臉面，一句話粉碎美方兩大圖謀](https://nimg.ws.126.net/?url=http://videoimg.ws.126.net/cover/20250426/YQvNBLwGk_cover.jpg&thumbnail=140y88&quality=80&type=jpg)
