美國關稅政策落地對A股上市公司影響幾何？

一些來自鋼鐵、信息通信、汽車、電力設備、農藥化肥、家電、食品飲料行業的公司均表示，整體影響有限。因為有些公司對美業務收入占比較小，也有一些商品暫不受此次“對等關稅”約束，還有些公司則持續加快國產替代進程。

也有公司表示，將持續關注國際貿易形勢的變化，特別是各國關稅政策的變化，動態優化出口策略，有效防范海外經營風險。

鋼鐵行業

“由于中國對美國鋼材出口規模較小，本次加征對等關稅措施對我國鋼材出口到美國幾乎不受影響。”鋼鐵行業上市公司表示，雖然從表面上來看，會對我國出口到其它國家、并在其它國家加工后出口到美國的鋼材會帶來一些影響，但在全球鋼材需求韌性的支撐下，這種做法只會通過調整貿易格局，而對我國全年的鋼材出口影響并不大。

該公司同時稱，美國加征所謂對等關稅，會影響國內用鋼需求，也會間接影響國內鋼材消費總量，而早在今年兩會期間國家發改委《2025年國民經濟和社會發展計劃》就已經提出2025年要持續實施粗鋼產量調控，從供給端入手調節鋼材的產銷平衡。

“總體來看，由于國內鋼鐵行業已經提前準備好了政策措施，只要控制好供給端，對鋼鐵行業中長期發展影響不大。”上述鋼鐵行業公司稱。

信息通信行業

包括半導體在內的一些商品暫不受本次“對等關稅”約束，此前美國對原產于中國的半導體產品已按301條款適用50%的關稅稅率。同時，自2025年4月10日起，中國對原產于美國的所有進口商品在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。

部分設計環節的公司表示，銷售端來看，因對美出口比例不高，加征關稅對其直接影響較小，但不排除下游終端客戶受關稅影響后可能傳導成本壓力，間接影響還有待進一步評估；采購端來看，EDA等設計軟件還需自美國采購，但該部分成本在總成本中占比較小，考慮到晶圓制造等環節的國產化程度，總體影響較小；封測環節來說，封測環節價值在芯片價值中的比重較低，一般原產地的判定依據不在封測環節，301條款對封測企業的直接影響很小。

同時，部分封測企業稱，正持續推進設備和材料供應鏈去美化并加快國產替代進程，我國的關稅反制措施對采購端的直接影響也較為有限。

移遠通信（603236.SH）表示，2024年度公司直接出口銷往美國的產品收入占公司總營收的比例很小，當前的關稅政策對公司經營未造成重大影響。公司會持續關注相關政策變化，研究外部不確定因素對公司造成的可能性影響并通過商務洽談、海外生產等多種舉措積極應對，保障經營穩健性。

華勤技術（603296.SH）美國市場銷售占比也有限。該公司海外業務占比在 50% 左右，但其中直接銷往美國的產品收入占比約10%。

“總體來看，本輪關稅調整對公司的直接影響有限且可控。同時，從業務環節和流程來看，與客戶的貿易方式，關稅是由客戶報關和承擔。公司也在密切和客戶保持溝通，關注對終端市場銷售的影響。”華勤技術稱。

汽車行業

從汽車整車行業看，中國每年僅少量汽車出口至美國，根據券商研究數據，2024年中國對美出口汽車11.6萬輛，其中包括特斯拉返銷美國汽車，占我國汽車出口量的比重僅1.8%。

某車企表示，從去年底傳出特朗普政府將對中國產汽車加征高比例關稅以來，公司及旗下相關整車企業已進行了積極調整，逐步降低對美出口。從總體看，此次特朗普宣布“對等關稅”對公司整車出口業務影響不大。但公司仍將持續關注國際貿易形勢的變化，特別是各國關稅政策的變化，動態優化出口策略，有效防范海外經營風險。

華懋科技（603306.SH）通過越南工廠向北美市場銷售，2023年、2024年前三季度，該公司北美業務收入占公司總營收的1.14%、1.22%。

“北美業務收入占比較小。目前公司的全球化戰略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場，公司越南新工廠預計于今年二季度正式投產，規劃產能約20億人民幣，主要目標市場為東南亞、亞太及歐洲等地區。因此，美國本次加征關稅政策不會對公司業務和經營造成重大不利影響。”華懋科技稱。

電力設備行業

某電力設備行業公司表示，美國對全球加征關稅，目前主要對直接或間接出口美國的商品影響較大，公司目前直接出口美國的產品很少，影響可控；公司在美國有光伏工廠，受特朗普政策影響，美國工廠效益短期承壓，公司也在積極研究對策，適應新形勢下的中美經貿關系。

“公司所處的雙碳產業是未來十幾年的大方向，公司未來幾年的在手訂單很多，而且70%以上都是出口的，國家要在中美對抗中取得優勢，一是國內國外雙循環，增加除美國以外國家的出口來填補對美出口的下滑：二是團結一切可以團結的國際伙伴，把美國排除在大循環之外。”該公司稱。

農藥化肥行業

某滬市公司表示，公司主要出口產品為草甘膦，2023年和2024年境外收入占整體營業收入的占比分別為2.63%和6.74%，無直接向美國出口。

“美新關稅政策對公司影響較小，且公司預計該政策有可能利好相關產品出口。”上述公司稱，主要原因在于：根據公司目前的產品類型和結構，出口產品主要為草甘膦。目前草甘膦主要產能在中國，海外僅有拜耳（孟山都）。美國提高進口關稅后，因拜耳的區位優勢，其產品在美國的份額會進一步提高，進而因其產能有限導致其他主要消費地區（南美、歐洲、澳大利亞）的份額出現空缺；另一方面，該政策可能進一步引起國內草甘膦廠家提價。二者共振，利好國內草甘膦廠家的銷售。

該公司同時稱，本身間接向北美地區的草甘膦銷售較少，公司將抓住該關稅政策帶來的影響，調整銷售市場方向，加大向南美、歐洲以及澳大利亞的出口。同時，隨時注意國內主要的草甘膦廠家的動向，在合適時機上調出口價格。

家電行業

某家電行業龍頭公司稱，公司在美國市場電視產品年銷量約600余萬臺，約80億收入，目前在美國銷售的產品基本全部是由公司墨西哥生產供應，且完全符合美墨加貿易協定（USMCA）的要求。

“此次的關稅政策對公司的成本影響幾乎沒有，之前是零關稅，后續也是零關稅。但可能需要關注市場需求下滑的影響。”上述公司稱。

食品飲料行業

有行業人士稱，功能飲料作為民生消費品類，受關稅政策直接影響有限。

東鵬飲料（605499.SH）表示，公司目前主要原料采購及生產基地已實現100%國內布局，PET瓶、紙箱等包材供應商國產化率100%。通過自建智能化生產基地和數字化供應鏈體系，關鍵生產設備國產替代率近100%，有效抵御外部供應鏈波動風險。

在中美關稅政策持續激烈博弈的背景下，國內功能飲料行業顯現出較強發展韌性。作為國產能量飲料龍頭企業，東鵬飲料（605499.SH）依托全產業鏈本土化優勢，持續深化國產替代進程。據悉，公司目前主要原料采購及生產基地已實現100%國內布局，PET瓶、紙箱等包材供應商國產化率100%。通過自建智能化生產基地和數字化供應鏈體系，關鍵生產設備國產替代率近100%，有效抵御外部供應鏈波動風險。

樂惠國際設備出口份額占到50%左右，超過90%出口到一帶一路等發展中國家。“這次美國的關稅政策對公司幾乎沒有影響。”樂惠國際稱。