出品｜網易財經ESG

作者｜王曉麗

近期，千禾味業因旗下“千禾0”系列醬油被檢出含有微量重金屬鎘引發關注。據媒體報道，雖然該產品鎘含量未超出國標，但由于千禾味業長期主打的“零添加”宣傳，引發了公眾對千禾味業的信任危機。

作為調味品行業的黑馬企業，千禾味業曾憑借“零添加”、“健康”、“高品質”等差異化賣點，在激烈的市場競爭中脫穎而出。然而隨著醬油行業進入存量競爭時代，千禾味業的發展速度明顯放緩。2024年前三季度，公司營收、歸母凈利潤均出現了不同程度的下滑。

此外，根據萬得最新ESG評級，千禾味業獲評“BB”級，位于行業平均水平。具體而言，公司在環境、社會和治理三個維度上的評分均顯著低于行業領先水平。進一步結合千禾味業的實際情況得知，其在社會維度和治理維度的確有較大的改進空間。

“千禾0”商標爭議，產品質量亟待提升

在社會維度，根據MSCI披露的包裝食品和肉類行業ESG評級標準，MSCI重點關注企業在產品安全與質量和營養與健康的機會方面的表現。然而，千禾味業在上述方面的實際表現仍待提升。

來源：MSCI官網

在產品安全與質量方面，千禾味業在其《2023年社會責任報告》中表示，公司將質量安全納入管理重點，不斷優化完善質量安全管理體系。同時，公司專注于零添加發展戰略，打造高品質健康調味品第一品牌。其中，“零添加”、“高品質”等字眼均凸顯了公司對質量安全的關注。

然而，今年3月，《消費者報道》向第三方權威檢測機構送檢了13款宣稱“零添加”的醬油，其中包括千禾味業的“千禾0”系列產品千禾御藏本釀380天醬油。檢測結果顯示，該款醬油鎘含量為0.0110mg/kg，雖然符合國家標準，但引發了消費者對千禾產品的質疑。

有消費者稱，上述醬油產品上標有“千和0”商標，其命名方式易與“零添加”概念混淆。按千禾味業客服最初的說法，“千禾0”是注冊商標，主要用于標識中高端產品線，強化品牌知識產權。但當被追問該商標是否承諾“零添加”標準時，客服未予正面回應。

不過隨后，千禾味業官方對此又作出回應稱，標有“千禾0”商標的千和0系列產品是零添加產品，上述涉事產品的確未使用使用味精、色素、防腐劑以及酵母抽提物等食品添加劑。而涉事醬油產品檢出的微量“鎘”存在于水、土壤、各類農產品中，來源于原料。

值得注意的是，這并非千禾味業首次遭遇產品零添加概念的質疑。2024年7月，就有不少消費者在社交平臺表示，千禾味業旗下產品包裝上的“千禾0”并非指代產品零添加，而是該公司的注冊商標，消費者認為千禾味業此舉存在欺騙消費者、打擦邊球的情況。

據了解，千禾味業在2007年提出“零添加”概念，并于2008年推出首款零添加產品，2015年11月專門成立電商部進行運營，主打零添加產品。此后，千禾味業便圍繞“零添加”概念注冊一系列商標。

對此，中國營養學會副理事長、北京大學公共衛生學院營養與食品衛生學系主任馬冠生曾公開表示，當今的食品工業領域很難做到“零添加”，食品生產、加工過程中不可避免要使用各種食品添加劑和添加成分，主打“零添加”，實際上就是偽概念。

早在2022年，海天味業因醬油產品標簽問題引發“雙標”風波，使得消費者對食品添加劑的焦慮被推上高潮。千禾味業抓住這一紅利，精準迎合了消費者對健康與品質的渴求，并在2023年交出了歷史最佳業績。

然而，近兩年千禾味業“千禾0”商標與零添加概念的關系模糊不清，或對公司形象造成一定影響。此外，根據黑貓投訴平臺，千禾味業醬油亦被曝存蛆蟲等質量問題以及虛假宣傳現象。就此來看，千禾味業在產品安全與質量方面仍存在較大提升空間。

3月27日，國家衛健委同國家市場監督管理總局發布了50項食品安全國家標準和9項標準修改單。其中明確提出，不允許再使用“不添加”、“零添加”等用語對食品配料進行特別強調。

據界面新聞報道，千禾味業表示：“我公司十分支持新規的落地，我們相信新規將進一步規范行業的管理。新規過渡期2年，我們會盡快按新規要求執行。”

業績下滑，過度依賴單一品類

在治理維度，MSCI對企業治理表現給予了超過30%的權重。然而，千禾味業在治理維度的表現不佳，從實際情況來看，目前公司不僅面臨業績增長困境，還存在過度依賴單一概念的問題。

自2016年上市以來，千禾味業憑借“零添加”、“健康”、“高品質”的賣點，在競爭激烈的調味品市場脫穎而出。數據顯示，其營收從2016年的7.71億元穩步攀升至2023年的32.07億元，凈利潤也從1億元增長至5.30億元，并在2023年實現歷史最佳業績。

然而，2024年前三季度，千禾味業業績出現下滑。根據財報，公司實現營收22.88億元，同比下降1.85%；歸母凈利潤為3.52億元，同比下滑9.19%，這是其自上市以來首次在三季報中出現營收和凈利潤“雙降”。

有分析認為，2023年千禾味業業績增長主要得益于市場環境的變化，當時海天味業因“雙標”事件品牌受損，中炬高新則陷入內斗，千禾味業借此機會實現了彎道超車。但隨著市場的發展，“零添加”已不再是千禾味業獨有的優勢，眾多調味品企業紛紛布局該賽道。

例如，海天味業在“添加劑雙標”風波后全面發力“零添加”，并迅速推動相關產品下沉至三線以下市場，這亦對千禾味業的渠道下沉造成了阻礙。市場分析指出，千禾味業的困局在于過于依賴單一概念驅動增長。

不難看到，在產品品類方面，千禾味業也缺乏新增長引擎。2024年前三季度財報顯示，其最主要的兩大產品醬油和食醋均出現下滑，醬油產品收入減少2.44%，食醋收入減少10.41%。盡管公司嘗試多元化發展，但新布局的食醋、料酒等新品類未能挑起大梁。

相比之下，同行海天味業、廚邦、李錦記等品牌早已走上多元化發展之路。例如，海天在原有醬油、蠔油和調味醬三大業務基礎上，開始向糧油米面市場進軍；中炬高新則重點布局火鍋底料、料酒、食醋等產品，豐富產業內容。

千禾味業也在復合調味料領域進行嘗試，但近期卻遭遇阻力。天味食品被爆出要求經銷商“二選一”，禁止其在銷售自家產品時銷售千禾系列火鍋產品，這無疑給千禾味業的復合調味料業務帶來了諸多挑戰。

面對上述問題，千禾味業當務之急應專注于旗下產品線，積極拓展業績新增長引擎，以帶動公司穩健發展。

參考資料：

[1]《零添加神話破滅：千禾味業的中場危機》；藍莓財經

[2]《千禾味業深陷“零添加”爭議門：營收凈利潤下滑，2024業績目標承壓顯著》；港灣商業觀察

[3] 《行業 | 業績“失速”、主要產品銷量下滑，千禾味業迫切需要轉型》；調料家

[4]《千禾味業：醬油黑馬丟失速度》；于見專欄