3月13日，億華通（688339.SH）復牌，股價開盤一字漲停后不久有所走跌，截至午間收盤，股價上漲10.73%，報26.83元/股。

前日晚間，億華通披露公告，擬通過發行股份方式向中國旭陽集團（01907.HK）全資子公司旭陽集團購買旗下定州旭陽氫能100%的股權，并募集配套資金。億華通本次股票發行交易對價18.53元/股，旭陽集團擬出資不超過5.5億元進行認購。

值得關注的是，交易完成后，億華通控股股東預計變更為旭陽集團，實際控制人變更為旭陽集團實控人。截至預案簽署日，億華通控股股東、實際控制人仍為董事長張國強。

億華通與旭陽集團整合后將形成全產業鏈閉環生態。公司稱，將定州旭陽氫能產業鏈相關資產注入億華通，將使二者在氫能制備、儲運、消納和應用場景規模化等方面實現協同，協助公司實現氫能產業應用的一體化發展。此外，旭陽集團作為焦化龍頭企業，年運輸需求與氫能重卡場景契合，未來或推動億華通燃料電池銷量增長。億華通稱，交易完成后，公司總資產、凈資產和營業收入將進一步增長，持續經營能力得到增強。

億華通是燃料電池系統制造商，主要為客車及貨車等商用車設計、開發和制造燃料電池系統及電堆等；定州旭陽氫能則專注于高純度氫及合成氨的生產、銷售，以及新能源技術研發。

根據公告，本次交易涉及的高純氫生產、合成氨生產等部分資產，尚待旭陽集團進一步整合注入定州旭陽氫能，主要包括年產10萬噸合成氨生產線，6500標方/小時高純氫生產線，5000標方/小時高純氫在建產線，5噸/天液氫在建產線以及上述產線的配套設施等。據稱，若所涉資產整合于報告期初完成，定州旭陽氫能2023年、2024年營業收入預計達4.05億元、3.2億元，凈利潤為5903.3萬元、2313.71萬元。

雖然國內氫能行業處于長期前景看好狀態，但當前仍面臨技術快速迭代、投入成本過高、投資回報周期過長的挑戰。其中，氫燃料電池汽車產業表現尤甚。截至2024年底，我國燃料電池汽車累計銷量2.4萬輛，遠低于國家發展規劃中要求2025年底5萬輛的保有量。

“氫燃料電池汽車發展的制約因素主要包括制氫成本較高，市場缺少低成本氫供給；加氫站布局不夠，加氫便利度有待提高；氫燃料電池成本仍然較高，不利于大規模推廣等。”億華通在公告中稱，受行業發展影響，公司近年面臨較大經營壓力，亟待通過產業鏈上下游整合，實現延鏈補鏈，拓寬應用場景，提升綜合實力。

億華通自2020年上市以來長期處于業績虧損狀態，且呈進一步擴大趨勢。據2024年業績快報，億華通去年歸母凈利潤預虧4.53億元，虧損額較2023年同期擴大超86%，較2020年虧損幅度已擴大超一倍。