（圖片系AI生成）

4月29日，貴州百靈（ST百靈 SZ.002424）發布2024年年報。數據顯示，公司全年實現營業收入38.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3362.19萬元，同比增長108.11%，實現扭虧為盈。

2024年，在醫藥行業深度調整背景下，貴州百靈堅定圍繞“摘帽扭虧”全力開展內控整改以及核心業務拓展等工作，為全年業績回暖積蓄了動能，公司基本面穩定向好趨勢逐步明確。

穩扎穩打二十余年，貴州百靈以強勁的綜合實力、深厚的品牌底蘊和出色的產品市場表現奠定了公司在苗藥領域的龍頭地位，近年來更精準把握行業趨勢變化和政策東風，進行了全方位的競爭力建設。伴隨醫藥板塊逐漸復蘇，貴州百靈多維優勢將進一步釋放，公司業績有望迎來快速修復。

完善內控治理，夯實主業筑牢發展基底

2024年，醫藥市場環境復雜嚴峻、市場競爭激烈，疊加渠道庫存、中藥材規范化的質量控制以及原材料價格上漲進一步壓縮藥品生產企業的利潤空間等影響，行業整體承壓明顯。

這一背景下，貴州百靈實現逆勢發展，交出了一份穩健經營、扭虧為盈的成績單。分析公司年報可知，過去一年貴州百靈將“摘帽扭虧”列為核心任務，內外兼修提高公司發展質量。

對內，貴州百靈全力開展內控整改和內控質量提升工作、加強財務管理工作，完善內部控制管理體系。從效果來看，年報顯示，針對貴州百靈內部控制整改工作，天健會計師事務所（特殊普通合伙）出具了帶強調事項段的無保留意見《內部控制審計報告》，公司于2024年12月31日按照《企業內部控制基本規范》和相關規定在所有重大方面保持了有效的財務報告內部控制。

對外，貴州百靈不斷夯實核心業務領域，堅持“市場為王”，全力以赴增收創利。具體來看，貴州百靈“百靈鳥”商標旗下產品廣泛覆蓋心腦血管疾病、呼吸道疾病、婦科疾病等中醫藥優勢領域，并占據重要市場份額。

其中，公司獨家苗藥產品銀丹心腦通軟膠囊是心腦血管疾病用藥市場中的重要品種，近年來該款產品維持穩健增長態勢，已累計服務患者超數千萬人次，年銷售額達15億元。隨著我國老齡化進程加快、慢性病高發且趨于年輕化，該產品的市場需求有望迎來擴容和爆發。

另外，貴州百靈旗下復方一枝黃花噴霧劑產品近年在中國三大終端六大市場的銷售規模均超億元，今年3月該產品申請中藥品種保護初保獲受理，同期還入選了“2024—2025年度中國藥品零售市場潛力產品”榜單。

米內網數據顯示，貴州百靈雙羊喉痹通顆粒進入2024年前三季度中國零售藥店終端咽喉中成藥品牌TOP20，銷售額增長超15%。報告期內，憑借出色的品牌力和堅實的產品力，貴州百靈再度榮登“2024中國醫藥市場藥企（中藥）排行榜”第29位。

需要指出的是，貴州百靈歷來將創新研發視為推動自身發展的源生動力，近年來公司不斷加大研發投入，目前正逐漸步入新藥研發的收獲期。2024年，貴州百靈重點研發項目糖寧通絡片成為《中藥注冊管理專門規定》實施以來，首個依托人用經驗直接進入Ⅲ期臨床試驗的中藥新藥，目前Ⅲ期臨床研究已啟動，新藥上市步伐持續加快。

今年4月，黃連解毒丸順利完成Ⅲ期臨床試驗，進入上市沖刺階段，一旦獲批，該藥將實現我國“證候類”中藥新藥零的突破，為上百種實熱火毒相關疾病提供治療新選擇。除上述項目外，公司在研管線儲備豐富，BD-77、芍苓片、益腎化濁顆粒、冰蓮草含片、普依司他等多項創新成果蓄勢待發，有望在未來1～2年內迎來“井噴式”上新。

從產品維度來看，貴州百靈產品結構合理、品種豐富，不僅規避了單一單品導致的經營風險，還進一步提升了公司的盈利水平和抗風險能力。隨著醫療保險體制的推廣及藥品分類管理的規范實施，公司產品的結構優勢將具有更強的適應能力和發展潛力。

強化全產業鏈優勢，激活核心競爭力

強大的渠道管理和終端覆蓋亦是貴州百靈核心優勢之一。經過二十多年的市場深耕，目前貴州百靈已完成全國32個省、市及自治區營銷網絡的覆蓋，同時公司積極推進OTC和處方藥的市場推廣和學術推廣。

2024年，貴州百靈繼續深入推進營銷模式改革，已完成對貴州、云南、四川等15個省區的直營制調整。同時貴州百靈持續推動營銷數字化轉型升級，百靈數字銷售中控管理系統及數字化銷售業務平臺已正式上線運營。

受益于上述舉措，2024年公司成本管控工作有效推進，銷售費用率明顯降低。財報顯示，公司2024年營業成本顯著降低，其中銷售費用、管理費用、財務費用等均明顯下降。反映在毛利上，2024年貴州百靈主營業務毛利率明顯上升。

另需要注意的是，貴州百靈作為以民族藥為特色的中成藥行業領軍企業，公司積極響應政策，圍繞中藥全產業鏈進行前瞻布局。

首先，公司以生態種植為導向，依托省內得天獨厚的自然優勢，以中藥大品種為引領，持續推進規范化、規模化、產業化的中藥材種植基地建設，由此保障中藥材原料質量可控和穩定供應，將其“生態苗藥”藍圖變為現實。

其次，伴隨數字化、智能化技術在醫藥制造業中不斷發揮作用，貴州百靈通過新建或技術改造不斷進行產業升級，推動傳統產業迸發新活力。比如近年來公司著力推進三期擴能技改項目建設，目前該項目已建設完成并陸續投產，中藥材前提取產能從2.5萬噸/年增加到6萬噸/年。

再比如，貴州百靈推進智能化、安全化、綠色化、高端化建設。今年一季度，貴州百靈醫藥物流園正式開園運營，該園區可支撐年50億元規模的藥品、醫療器械及設備流通需求。不難看出，貴州百靈通過擴大規模，提高裝備水平，積極參與市場競爭，生產出符合標準的高產、優質藥品，對于增厚公司業績、塑造高質量發展格局具有十分重大的戰略意義。

加速拓展國際市場，謀求業績增量

當然，在全球經濟一體化的浪潮中，中醫藥加速出海成為風尚。在這方面貴州百靈以銀丹心腦通軟膠囊為“出海先鋒”，積極探索多元化的出海路徑。

戰略上，貴州百靈以科研創新為驅動，借助AI等前沿科技尋求全新突破。這方面，公司先后入股成都賾靈生物、重慶海扶醫療等前沿技術企業。

目前賾靈生物開發CMD-GEN等算法解決分子生成難題，為AI藥物生成領域帶來突破性進展，相關成果發表于《自然》子刊；重慶海扶正積極布局AI醫療與腦機接口兩大前瞻性領域，搶占未來醫療科技的戰略制高點，有望結合AI技術實現全球范圍內的設備遠程運維能力。

此外，在行業整體承壓的背景下，公司參股子公司云南植物藥業逆勢盈利，展現出良好的經營態勢。

策略上，公司加快開展重點產品海外臨床申報，并積極對接粵港澳大灣區建設，依托澳門“國際窗口”優勢推動更多中藥產品出海。2024年，貴州百靈旗下銀丹心腦通軟膠囊已在巴西、新加坡獲得藥品注冊，并即將獲得印度尼西亞、中國香港等國家和地區注冊。

此外，公司糖寧通絡片依托橫琴粵澳深度合作區平臺，順利獲得Ⅲ期臨床批件，并計劃通過澳門等國際化窗口，向葡語系和“一帶一路”國家推廣更多苗藥成果。今年3月，公司已與土庫曼斯坦凱伊可可拉公司簽訂《中藥產品代理銷售合同》。

總的來看，貴州百靈在醫藥行業變革中展現出的戰略定力與前瞻布局，為長期發展奠定了堅實基礎。2024年政府工作報告首次提出“實施中醫藥振興發展重大工程”，標志著中醫藥產業正式進入政策紅利釋放期。這表明行業靜待回暖，貴州百靈核心優勢凸顯，其長期增長潛力值得期待。

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