每經編輯：馬子卿

丨2025年4月30日 星期三丨

NO.1 3月份債券市場共發行各類債券8.74萬億元

4月29日，央行公布3月份金融市場運行情況。3月份，債券市場共發行各類債券8.74萬億元。國債發行1.28萬億元，地方政府債券發行9788億元，金融債券發行1.02萬億元。截至3月末，債券市場托管余額183.1萬億元。其中,銀行間市場托管余額161.8萬億元，交易所市場托管余額21.3萬億元。

點評：對金融板塊而言，債券承銷業務增量或提振券商投行收入預期，地方政府債放量則可能加速基建項目資金落地節奏。從市場整體看，信用債供給擴容既體現實體融資需求回暖，也可能影響大類資產配置中股債蹺蹺板效應，需關注后續貨幣政策對市場流動性的平衡力度。

NO.2 央行召開落實金融“五篇大文章”總體統計制度動員部署會議

近日，中國人民銀行召開落實金融“五篇大文章”總體統計制度動員部署會議，深化認識金融“五篇大文章”統計工作的重要意義，全面部署制度落地工作。會議要求，金融系統要切實提高政治站位，增強責任擔當意識，繼續攻堅克難，推動金融“五篇大文章”統計制度落地見效，形成堅實的政策支持基礎。金融機構要認真落實金融“五篇大文章”相關統計制度，統籌協調本單位資源，加強相關部門的協調配合，嚴格落實數據質量主體責任，強化源頭數據質量管理，形成從業務到統計的全鏈條工作保障。

點評：對商業銀行和農村金融機構而言，數據治理能力將成為核心競爭力，合規要求可能加速行業分化。新能源、科創等產業鏈將獲得更精準的融資支持，而傳統高碳行業或面臨信貸結構調整壓力。此舉既鞏固了金融供給側改革成果，也為資本市場提供了結構性的政策導向，長期看有助于優化經濟轉型的金融支持框架。

NO.3 央行逆回購凈投放1200億元

4月29日，央行開展3405億元7天逆回購操作，操作利率為1.50%，與此前持平。當日有2205億元逆回購到期，實現凈投放1200億元。

點評：央行單日凈投放1200億元維持流動性合理充裕，逆回購規模精準對沖到期壓力，操作利率持平傳遞政策連續性信號，有助于穩定金融機構負債端成本，緩解季末資金面季節性波動，對資金敏感型板塊形成托底效應，基建、消費等領域企業融資環境有望改善。銀行間市場流動性保持中性偏松格局，利好債市配置需求，同時為資本市場創造穩定的資金環境。

NO.4 天茂集團宣布推遲發年報

日前，天茂集團公告稱，原定于2025年4月29日披露的2024年年報和2025年一季報，因定期報告涉及的部分信息需要進一步補充提供，公司無法在2025年4月29日披露2024年年報和2025年一季報，也可能無法在法定期限內（2025年4月30日）披露上述定期報告。4月29日，天茂集團開盤即跌停。截至當日收盤，公司股價報3.04元/股，總市值縮水至150億元。

點評：保險板塊或面臨估值體系重構，長期依賴短期理財型產品的公司可能承壓，而具備穩健資產負債匹配能力的同業或凸顯避險屬性。市場對年報披露合規性的關注度提升，可能加速資金向信息披露完善、業務透明度高的藍籌標的傾斜，短期擾動風險偏好。

NO.5 離岸人民幣日內升破7.27關口

4月29日盤中，離岸人民幣對美元短線拉升逾百點，盤中升破7.27關口。截至北京時間15時30分，離岸人民幣兌美元報7.2655，盤中最高觸及7.2647。

點評：離岸人民幣匯率日內突破7.27關口，金融板塊可能受跨境資本流動活躍度提升帶動，銀行間市場流動性管理需求增加。匯率企穩預期或提振外資配置人民幣資產的積極性，尤其對北向資金偏好的消費藍籌及高股息標的形成支撐，但需警惕海外貨幣政策超預期波動對市場情緒的擾動。

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