2025年，中國新能源汽車市場已然步入“淘汰賽”的關鍵階段，競爭態勢愈發激烈。在這一背景下，小鵬汽車憑借2024年亮眼的銷量成績，實現了34%的增長，全年交付量達到19.01萬輛，成功重回新勢力第一陣營，展現出強勁的發展勢頭。

然而，在這銷量飆升的背后，小鵬汽車卻不得不面對一個嚴峻的現實——僅8.3%的汽車業務毛利率，與行業頭部水平相比，存在著較大的差距。這一矛盾，猶如一把高懸的達摩克利斯之劍，深刻地影響著小鵬汽車的發展。董事長何小鵬深知，在銷量與利潤中找到平衡點，將是小鵬汽車發展的關鍵。

隨著小鵬汽車的一系列戰略舉措，諸如2025款小鵬X9的推出、全球化布局以及AI和飛行汽車等的亮相，我們似乎能夠窺見小鵬汽車在未來的盈利突圍之路。

高端車型戰略：夢想與現實的碰撞

在2025年新能源汽車市場價格戰打得如火如荼的大背景下，小鵬汽車近期上市的2025款X9因為定下的“不降價”的決策顯得尤為引人矚目。該車售價為35.98萬-41.98萬元，與老款售價相同。其堅守價格的背后，蘊含著多方面的考量和底氣，同時也面臨著一定的風險。

與老款小鵬X9相比，2025款的升級改進堪稱全方位的蛻變，絕不是簡單的“年度小改款”可以概括的。

圖片來源：小鵬汽車

該車全系標配圖靈AI系統，并投入1億元進行496項優化，試圖以“技術升維”抵消價格戰壓力。其中，35%的零部件實現了煥新，諸多先進配置都成為了標配。

硬件配置上，新款X9搭載了主動后輪轉向系統、全新雙腔空氣懸掛、全球首創6D防暈車算法、前后一體鋁壓鑄車身結構、防彈級電池包等。

此外，諸如后排獨立娛樂屏、16點按摩座椅、電動冰箱、零重力座椅等舒適性配置也是應有盡有。

從市場表現來看，2024年，小鵬X9交付2.1萬輛，在小鵬汽車全年銷量中占比11.39%，連續27周位居高端純電MPV榜首。這一出色成績充分證明了小鵬X9在高端市場的強大競爭力，也為小鵬汽車的高端化戰略提供了有力的支撐。

更為重要的是，X9等高毛利車型占比的逐步提升，推動了小鵬汽車2024年四季度汽車毛利率首次達到10%。這一數字雖然與行業頭部企業仍有差距，但對于小鵬汽車而言，已經是一個重要的突破。

相比之下，低價車型MONA M03雖然在拉動銷量增長方面發揮了重要作用，2024年其銷量占比在一半左右，但卻將全年單車均價拉低至18.85萬元，對毛利率造成了一定的壓力。這也從側面凸顯了小鵬X9等高毛利車型對于提升企業整體盈利能力的關鍵作用。

在全球化布局中，小鵬X9也展現出了獨特的優勢。小鵬X9右舵版在泰國市場實現了“到港即交付”的高效銷售模式。而且，其還憑借自動泊車、后輪轉向等智能化功能，解決了東南亞市場“坐不下、路口窄、泊車難”的痛點，被當地媒體稱為“阿爾法電動化最優解”。

然而，新車不降價的策略也并非毫無風險，在當前競爭異常激烈、價格戰硝煙彌漫的新能源汽車市場，這一策略面臨著諸多挑戰。

市場份額被侵蝕的風險不容忽視。在價格戰的大環境下，消費者對于價格的敏感度極高，價格往往成為影響他們購買決策的關鍵因素。小鵬X9維持高售價，在一定程度上可能會讓部分對價格較為敏感的消費者望而卻步，從而導致市場份額被那些采取降價策略的競爭對手所侵蝕。

圖片來源：小鵬汽車

此外，品牌稀釋和成本壓力也是小鵬汽車無法回避的問題。

近兩年來，小鵬汽車的產品策略呈現出一種“兩極分化”的顯著特點，一方面積極推出低價車型以沖擊銷量，如MONA M03以11.98萬元的起售價進入市場，憑借其相對親民的價格，吸引了眾多對價格敏感的消費者，在市場上迅速打開了局面，為小鵬汽車的銷量增長做出了重要貢獻；另一方面，大力推出高端車型以保障利潤，像G9、X9這樣的車型，其通過不斷優化配置和提升品質，試圖在高端市場中占據一席之地，提升品牌的整體形象和利潤空間。

然而，這種策略雖然在一定程度上平衡了銷量和利潤，但長期來看，頻繁的價格變動可能會對品牌形象造成損害，讓消費者對小鵬汽車的品牌定位產生困惑，從而影響其購買決策。

同時，高昂的研發投入和本地化生產成本也是小鵬汽車盈利能力提升的巨大障礙。例如，2025款X9的研發投入超1億元，而印尼工廠的建設也需要大量資金投入。這些成本都將在一定程度上擠壓小鵬汽車的利潤空間。如果新款X9因為不降價策略而沒有達成一定的銷量，勢必會加大這一盈利壓力。

價格戰的得與失

在競爭激烈的新能源汽車市場中，價格戰成為了眾多車企爭奪市場份額的重要手段，小鵬汽車也深陷其中。

從數據上看，小鵬汽車的財報呈現出好轉的趨勢。2024年，公司實現營收408.7億元，同比增長33.2%；凈虧損為57.9億元，雖然仍處于虧損狀態，但同比大幅收窄44.2%，也表明了小鵬汽車正在逐步改善自身的財務狀況。毛利率為14.3%，同比上升12.8個百分點，這一提升不僅體現了公司在產品定價、成本管理等方面的優化，也反映出其產品的競爭力在不斷增強。

銷量方面，小鵬汽車全年汽車交付量為19萬輛，同比增長34.2%，且呈現遞增態勢。銷量的快速增長為營收的提升提供了堅實的基礎，也證明了小鵬汽車在市場中的受歡迎程度不斷提高。

然而，銷量增長和虧損收窄的背后，卻是小鵬汽車以價換量的生存悖論。2024年，小鵬汽車通過MONA M03和P7+等低價車型拉動銷量增長。這種策略雖然在短期內有效地提升了銷量，但卻帶來了一系列的問題。

單車虧損收窄但未盈利是小鵬汽車面臨的首要問題。盡管小鵬汽車的凈虧損同比縮窄了44.2%，但其汽車毛利率僅有8.3%，仍遠低于行業頭部企業的20%左右的水平。

這一差距不僅反映了小鵬汽車在成本控制和產品附加值方面的不足，也意味著在市場競爭中，小鵬汽車在價格戰中處于相對劣勢。如果不能有效提升毛利率，隨著市場競爭的加劇和成本的上升，公司的財務狀況可能會進一步惡化。

服務收入依賴也是小鵬汽車需要面對的重要問題。與大眾合作的技術授權收入為小鵬汽車貢獻了50.4億元的收入，這在一定程度上改善了公司的財務狀況。然而，四季度這部分收入占比卻壓縮至9%。高毛利業務的收縮導致四季度整體毛利率環比下降至14.4%。這表明小鵬汽車對于技術授權收入的依賴程度較高，一旦這部分收入出現波動，將對公司的整體盈利能力產生較大影響。

在業內看來，過度依賴技術授權收入并不利于公司核心競爭力的提升，公司需要更加注重自身產品的研發和銷售，提高主營業務的盈利能力。

破局路徑有哪些？

面對盈利困局，小鵬汽車需要尋找新的破局路徑。在全球新能源汽車市場蓬勃發展的大背景下，小鵬汽車將全球化視為“第二增長曲線”，并制定了詳細的市場拓展計劃。

市場覆蓋方面，小鵬汽車計劃在2025年擴大市場覆蓋范圍，從30多個國家和地區翻倍至60個，并建設超過300個海外服務網點。這一舉措不僅有助于提升小鵬汽車在全球市場的知名度和影響力，還能更好地滿足不同地區消費者的需求，提高市場占有率。

銷量目標上，小鵬汽車計劃2027年劍指全球新能源出口前三，2030年實現半數銷量來自海外。這一目標如果實現，將使小鵬汽車在全球新能源汽車市場中占據重要地位，成為具有國際影響力的汽車品牌。

小鵬汽車副董事長兼聯席總裁顧宏地在面向媒體采訪時透露，對于小鵬汽車全球化的核心區域，歐洲、東南亞、中東、拉美是重點大區域。公司會從中根據市場保有量、電動車滲透率以及當地對于中國品牌和電動車產業的支持力度，總結出10至12個國家和地區作為主要市場，“對于這些主要市場，今年會投入更多資源”。

為此，小鵬汽車在技術適配和生態協同方面做了諸多努力。技術適配方面，小鵬汽車計劃在2026年啟動“圖靈AI”全球落地項目，針對曼谷等擁堵路況優化自動泊車算法，在印尼推出右舵版車機系統等舉措。這些技術適配措施不僅提升了產品的用戶體驗，也增強了產品在全球市場的競爭力，使小鵬汽車能夠更好地融入不同國家和地區的市場。

生態協同方面，小鵬汽車積極與合作伙伴共建超快充網絡。與大眾等合作伙伴共建的超快充網絡將覆蓋中國420城。此外，小鵬汽車還與bp pulse等能源企業合作光儲充一體化項目，通過整合能源資源，實現能源的高效利用和可持續發展。

圖片來源：小鵬汽車

在新能源汽車技術發展的多元化趨勢下，增程式技術逐漸成為行業關注的焦點之一。小鵬汽車也在這一領域積極布局，展現出了明確的技術儲備與計劃。

在技術儲備方面，小鵬汽車在2024年11月的小鵬AI科技日上推出了“鯤鵬超級電動體系”。這一增程系統依托于800V高壓碳化硅平臺，融合了多項前沿技術，包括5C超充AI電池、混合碳化硅同軸電驅技術、低噪音靜音增程器和AI電池醫生等。這些技術的應用不僅提升了車輛的續航能力，還提高了車輛的能源利用效率，降低了使用成本。

4月15日，小鵬汽車宣布其鯤鵬超級電動體系將于2025年第四季度在中國內地量產上車。此外，還有消息傳出，小鵬首款增程汽車為大型SUV，內部項目代號G01，以G9為原型車開發，主要針對20萬元以上價格帶。首款車將在小鵬汽車廣州黃埔第二工廠量產下線，增程器部件由東安動力提供，該公司此前為理想汽車提供增程器部件。

小鵬汽車的X9車型也有望推出增程版，對標理想MEGA（參數丨圖片）（綜合續航超1000km）等競爭對手。業內預計增程版X9的推出將為小鵬汽車帶來新的銷量增長點，不僅能夠提升小鵬汽車在MPV市場的競爭力，還將進一步鞏固其在新能源汽車領域的地位。

輔助駕駛系統授權也展現出了較大的商業潛力。小鵬汽車與大眾的合作模式為輔助駕駛系統授權提供了成功范例。雙方聯合開發電子電氣架構，并將小鵬的智能駕駛技術集成到大眾MEB平臺上。

未來，小鵬汽車計劃繼續深化與大眾等合作伙伴的關系，進一步擴大輔助駕駛系統授權業務的規模。同時，小鵬汽車還將積極探索與其他車企的合作機會，將輔助駕駛系統授權業務拓展到更多的國家和地區。這將有助于小鵬汽車實現技術變現，提高盈利能力，為企業的長期發展提供有力支持。

不過，除了出海、增程和技術授權外，小鵬汽車還有更大的野心，比如，飛行汽車和AI機器人。

從飛行汽車的進展來看，小鵬“陸地航母”分體式飛行汽車自亮相以來，便備受矚目。它以獨特的設計和先進的技術，吸引了眾多消費者的關注，目前已獲得近4000臺訂單，這一數據充分證明了市場對其的認可和期待。根據計劃，該飛行汽車將于2026年量產。

在AI機器人領域，小鵬汽車歷時五年打造了IRON機器人，該機器人以1:1比例仿照真人打造，搭載圖靈AI芯片，并與智駕系統同源，結合端到端大模型和強化學習，行走時更加自如。

目前，小鵬汽車的IRON人形機器人已進入廣州工廠進行實訓，并計劃于2026年實現量產，未來將應用于工廠自動化生產線和門店服務等領域，提升生產效率與服務質量。

結語

小鵬汽車在新能源汽車市場的激烈競爭中，通過推出高端車型、加速全球化布局、布局增程式技術以及探索輔助駕駛系統授權業務等多方面的努力，正逐步尋找盈利平衡點。

在小鵬汽車2024年第四季度財報業績會上，何小鵬曾放出豪言——小鵬汽車今年四季度有望實現盈利。

因此，業內也將2025年四季度看成是小鵬汽車的關鍵時間節點。若能實現盈利，小鵬汽車將在新能源汽車市場中占據更有利的地位。這將證明小鵬汽車的戰略調整和創新舉措是有效的，能夠在激烈的市場競爭中實現可持續發展。

反之，若未能實現盈利，小鵬汽車可能會面臨更多的困難和挑戰，甚至可能淪為“技術理想主義”的犧牲品。這將對小鵬汽車的品牌形象、市場份額和投資者信心造成嚴重打擊。因此，小鵬汽車需要全力以赴，在產品、市場、技術等方面不斷創新和優化，以實現盈利目標，在這場決勝戰役中取得勝利。