在白酒行業競爭形勢愈發復雜的背景下，瀘州老窖仍然交出穩健的業績答卷。

2024年，瀘州老窖實現營收311.96億元，同比增長3.19%；實現凈利潤134.73億元，同比增長1.71%，各項業績指標穩健增長。

取得優異成績的同時，瀘州老窖也為投資者帶來了豐厚的回報。

本次年報披露最新的利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利45.92元（含稅）。疊加2024年中期分紅，去年全年現金分紅總金額將超過87億元。

高端引領，多維突破

白酒行業存量競爭，消費多元、強分化特點顯著。鞏固存量、攔截流量、拓展增量，被認為是企業在周期調整中突圍的重要路徑。

瀘州老窖已通過“雙品牌、三品系、大單品”構建起覆蓋全價格帶的產品矩陣。

“金字塔形”的產品結構不僅擴大了企業的目標消費群體，也使其面對需求分化的市場時，應變更為靈活自如，整體抗風險能力得到增強。

具體來看，國窖品牌穩居200億陣營并向更高目標發起沖刺。國窖1573已躋身中國三大高端白酒行列，持續打造稀缺性產品、強化品牌勢能，連接高凈值人群。

瀘州老窖品牌突破百億體量，在中低端價位憑借頭曲、黑蓋等產品，充分捕捉不同消費群體的需求，持續鞏固金字塔“塔基”。

行業利潤持續流向頭部的趨勢未改，瀘州老窖堅持高舉高打，構建起品牌認知的堅實護城河。

2024年，瀘州老窖“中高檔酒類”實現營收275.85億元，銷量同比大增14.39%，占總營收比重穩定在88%的高位。

同時在強大品牌及產品的背書下，瀘州老窖低價位產品在下沉市場競爭力強勁，2024年，“其他酒類”營收達34.67億元，同比增長7.15%。

創新品類上，瀘州老窖也做了大量的研究和探索，目前已推出中式果釀酒、精釀啤酒等符合年輕消費群體需求的創新產品和跨界聯名產品。

通過不斷優化產品“金字塔”，瀘州老窖市場覆蓋面和滲透率進一步擴大。

被視作白酒業績“蓄水池”的合同負債項同比增長48.8%至39.78億元，彰顯渠道對其未來階段的發展信心。

精耕細作，數智革新

白酒行業面臨周期變化、場景創新多重挑戰，通過數智化手段實現精細運營，是應對市場競爭、消費升級和行業變革的必然選擇。

近年來，瀘州老窖持續加大科技創新研發投入，自主創新能力不斷提升。近5年研發投入共計達10.35億元，創新研發投入復合增長率達26.4%。

公司率先在業內大規模推廣五碼關聯數字化產品，重塑消費鏈路體系。所有渠道費用以開瓶為兌付前提，嚴控跨區掃碼套取費用的行為。

包含托盤碼、箱碼、盒碼、瓶碼、蓋內碼在內的“五碼合一”系統，不僅解決了渠道壓貨、低價、竄貨等頑疾，還實現對消費者精準觸達。當前，瀘州老窖在掃碼開瓶及會員數據資產方面的積累已遠遠走在行業前列。

數智化戰略的落地成果凸顯，整體經營效率顯著增強。完善的會員體系，更助力瀘州老窖顯著提升消費者觸達率、復購率、連帶率。

反映在財報中，2024年，瀘州老窖促銷費用同比下降25%；經營活動產生的現金流量凈額增加80.14%，達到191.8億元。

從生產到銷售全流程的數據追蹤，也構成了瀘州老窖渠道深化改革、提質增效的堅實基礎。

瀘州老窖將2025年定義為“數字化落地年”，圍繞“數字落地、機制創新、精耕突破、全面攻堅”的年度營銷主題，繼續推進數字化轉型。

這也意味著，基于全鏈路數智化的推行，瀘州老窖對終端市場的洞察力持續提升，戰略實力或迎來顯著增強。

煥新品牌，押注未來

低谷期往往是布局優質資產的黃金窗口，尤其是在行業集中度提升、政策催化明確的背景下。

近年來，瀘州老窖堅守傳統釀造技藝與品質底蘊的同時，致力于實現品牌維度的當代化創新，投資新時代的白酒消費機遇。

其延伸出的兩條發展線索，分別指向白酒國際化與年輕化背后蘊含的巨大增長潛能。

2025年正值中國濃香出海110周年。瀘州老窖作為唯一蟬聯五屆“中國名酒”的濃香型白酒，近年來從文化與產品等多方面發力，成為了白酒出海的“領頭羊”。

截至目前，瀘州老窖的產品銷售網絡已覆蓋全球70多個國家和地區，并在15個國家的71個主流國際機場免稅終端建立了品牌專柜。

近年來更攜手澳大利亞網球公開賽、卡塔爾世界杯、WCGC全球賽等國際頂級賽事頻繁亮相國際舞臺，成為海外能見度最高的中國白酒之一。

與此同時，國內白酒市場逐步轉向為以消費者為中心的精細化營銷。瀘州老窖通過IP打造、社媒營銷等創新手段觸達年輕群體，推動場景營銷創新。

今年3月，第三屆瀘州老窖“窖主節”首站在成都落地，通過體驗式營銷加深消費者與白酒文化之間的紐帶。同月，瀘州老窖與知名科幻IP《三體》攜手打造的聯名酒發布。

市場研判，白酒行業已來到周期底部區間，也處于反轉前的重要機遇期。

據國家統計局數據，2024年全國規模以上企業累計白酒產量為414.5萬千升，同比下降1.8%，較2023年降幅有所收窄。

中國酒業協會亦預測2025年白酒市場的整體態勢將優于2024年。

憑借“雙品牌、三品系、大單品”的穩健戰略，以及數智轉型、品牌傳播、品質創新等方面的持續努力，瀘州老窖或有望在周期翻轉之際率先迎來復蘇。

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