財聯社4月28日訊（記者 朱萬平）白酒行業深度調整期下，“徽酒老三”口子窖（603589.SH）去年營收同比增長不到1%，未能完成此前定下的營收增速目標；而在凈利潤下滑的同時，公司分紅率也降低至不足50%的水平。對于今年經營目標，口子窖在年報中也未明確。僅稱2025年白酒行業發展形勢依然嚴峻，公司聚焦“市場、結構、品牌升級”的階段目標。

今日晚間，口子窖發布2024年財報和今年一季報，去年公司實現營業總收入60.15億元，同比增長0.89%，歸母凈利潤16.55億元，同比下滑3.83%。今年Q1，公司實現營收18.10億元，同比增長2.42%；歸母凈利潤6.10億元，同比增長3.59%。

口子窖去年的營收遠未達到公司設定的目標。此前口子窖披露《2024年度財務預算方案》稱，2024年口子窖預算營業收入70.35億元，同比增長18%。

分產品來看，去年口子窖高檔產品實現營收56.81億元，與上一年基本持平，毛利率基本保持穩定；中檔產品實現營收0.68億元，同比下滑10.35%，但營業成本不降反升，導致毛利率下滑了約7個百分點；而低檔產品實現營收1.26億元，同比增長33.01%，營業成本大增50.72%，導致毛利率下滑約7.61個百分點。

值得一提的是，盡管去年業績下滑，口子窖仍豪擲3000多萬元做咨詢。財報顯示，2024年口子窖的咨詢服務費高達3007.46萬元。而2022年和2023年，口子窖咨詢服務費分別為1288.87萬元、3826.91萬元。短短三年間，口子窖花在咨詢服務上的費用超過8100萬元。

口子窖咨詢服務費之所以如此高，或與公司選擇“大名鼎鼎”的麥肯錫有關。2022年，口子窖高調宣布與麥肯錫合作，制定了“未來5年要在銷售額、品牌影響、渠道歡迎度等方面力爭徽酒頭部”、“沖擊百億”、成為“中國兼香高端白酒第一品牌”等目標，并且相繼推出了兼系列產品兼10、兼20、兼30，試圖聚焦兼香，沖擊千元價格帶。

而現實情況卻是，幾年過去口子窖不僅沒有成為徽酒頭部酒企，反而與“徽酒老大”古井貢酒（000596.SZ）差距越來越大，甚至還被迎駕貢酒（603198.SH）全面反超。到2024年，迎駕貢酒營收達到73.44億元，比同期口子窖營收高出約22%。

在去年業績下滑的同時，口子窖還將低了分紅率。在2024年報中，口子窖表示擬每股分紅1.3元，現金分紅金額約7.78億元，占同期歸母凈利潤的47.01%，分紅率較上一年有所下滑。相比之下，其他競爭對手——五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）分別將分紅率提高至70%和65%。