財聯社4月28日訊（記者 閆軍）“在不確定性環境中尋找確定性機會，當下的可投資產中，股票投資是較好的選擇。”4月28日，寧泉資產執行董事楊東現身興證全球基金、財聯社、騰訊新聞共同主辦的“投資·可為：2025年度中國投資人峰會”上海場，期間，他開宗明義闡述了對權益市場的看法、變局中的主線以及“種田式”投資理念。

楊東近年來頗為低調，作為價值投資大佬，此次罕見發聲自然引起了市場的廣泛關注。在“見證歷史”成為高頻詞的今天，不確定性如同遮擋在投資者面前的層層迷霧，如何穿越這層迷霧，尋找確定性機會？

楊東最新觀點一覽：

在不確定性環境中尋找確定性機會，當下的可投資產中，股票投資是較好的選擇。目前投資中國股市，會比存款、國債、銀行理財等資產的回報更好。

尤為看好內需主線，尤為關注提振內需、政策發力等方向來尋找標的，回避低端、產能過剩的出口企業。

“種田式”投資，那些高分紅、經營穩固、商業模式清晰量化的公司，在楊東眼中，就是值得投資的良田。

如何控制風險？待在自己的能力圈、太貴的不要買，學會利用衍生品工具。

一句話給不出操作建議，投資是挺專業的事情，沒有足夠的歷練，還是要謹慎一點。

樂觀看待權益資產的投資機會

圍繞著“可為”這一主題，楊東直指本質，當下的可投資產中，股票投資是較好的選擇。目前投資中國股市，會比存款、國債、銀行理財等資產的回報更好。

這種相對優勢不僅體現在潛在回報率上，更源于中國股市的結構性變化——隨著市場深度和廣度的拓展，投資者能夠找到更多被低估的優質標的。在他看來，當前環境下，遵循價值投資理念的投資者完全可以實現“可為”，即獲得令人滿意的風險調整后收益。

變局時代的兩大關注主線，尤為看好內需

面對復雜多變的市場環境，科技創新、國際環境變化、經濟產能過剩、資本市場的變革等諸多議程之下，楊東將目光投向了國際貿易格局。

楊東指出，中短期來看，貿易摩擦的演變軌跡至關重要。要觀察此后會如何演化，最終雙方達成何種新平衡。最終“雙方多多少少都還是需要有妥協的，否則雙方都承受不起”。

這意味著，未來要達成平衡不一定是靜態的，而是動態調整的過程，投資者需要密切觀察其中的變化與機會。

內需提振政策構成第二條主線。楊東預計，政府將出臺“強有力的提振消費、拉動內需的措施”，這將對股市創造諸多機會。他特別強調，要圍繞政策發力的方向尋找標的，同時適當回避出口占比高、尤其是低端過剩出口產能的企業。

從更長期的角度，楊東提及對國運走向的思考，比如中國崛起的同時，有什么樣的智慧控制沖突，能否形成良性競爭。

值得注意的是，楊東雖然重視宏觀分析，但明確指出“做投資更多的還是從微觀角度”。在大背景下去思考、尋找、分析，但真正重要的還是在微觀的地方。

“種田式”投資與構建安全邊際

“種田式投資”理念生動詮釋了楊東的價值投資方法論。他介紹，這一比喻強調投資應像農夫耕作一樣，專注于企業內在價值的成長，通過增值和分紅獲得回報。

在實踐中，“良田”具有幾個鮮明特征：高分紅提供穩定現金流；經營穩固確保業務可持續性；商業模式清晰良好則降低了判斷難度。

“種田對應的就是打獵，打獵就是一種交易，是賺別人的錢。”那些高分紅、經營穩固、商業模式清晰量化的公司，在楊東眼中，就是值得投資的良田。

安全邊際是楊東投資哲學中重要的部分。早在2021年市場狂熱時，楊東就重點強調安全邊際。在當下，世界變化加快，黑天鵝事件頻出，楊東坦言，沒有很好的辦法預測未來。但是可以做到以不變應萬變。

這幾年的市場動蕩一定程度上創造了投資的機會，至于如何控制風險？楊東提出了構建安全邊際的三重保障：

首先是，待在自己的能力圈里。“不熟的不做，沒有把握的盡量少做”。在快速變化的世界中，守住能力圈是應對不確定性的有效方式。

其次是估值紀律。即“太貴的不買，或者等待機會，等到夠便宜了再買”。

第三是金融工具運用。楊東提到可轉債等工具的風險控制價值。

“先為不敗，然后求勝”，濃縮了楊東的風險控制哲學。在給普通投資者的建議中，楊東表現出鮮明的專業主義立場，“投資還是挺專業的事情，表面看起來門檻挺低的，如果沒有足夠的歷練，還是謹慎一點比較好。”