四川
南向資金出現自2024年9月以來的首次周度流出。
上周（4.21-4.25）南向資金凈流出日均0.7億人民幣、總計流出約2.7億，環比上一周下行（vs 前一周日均流入54.7億，總計流入219億）。
不過，同期被動外資轉為流入。
截至上周三，EPFR口徑下外資凈流入海外中資股6.4億美元（vs前一周凈流出26.3億美元），其中主動型外資流出1.2億美元規模縮窄，被動型外資轉為凈流入7.6億美元。
華泰證券分析稱，關稅出現邊際改善的信號，或是主被動外資都出現明顯邊際改善跡象的主因，此后兩到四周或為中美關稅潛在降級“窗口期”，往后需持續關注。
華泰證券建議啞鈴配置：1）海外不確定性升高下具備政策預期的港股內需消費；2）進口替代邏輯下的港股創新藥、醫療器械以及今年以來盈利預期抬升明顯的港股科技，如AI鏈；3）紅利方向中，南向持倉占比高、受外資變動影響小、盈利預期穩定的標的仍可作為底倉。
相關ETF：港股消費ETF（513230）恒生科技指數ETF（513180）恒生醫藥ETF（159892）港股央企紅利ETF（513910）。
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