觀點網 4月24日，時代鄰里披露了一則關聯交易。

根據公告，時代鄰里間接全資附屬公司廣州市時代物業管理有限公司收購成都嘉瑞通樺企業管理合伙企業（有限合伙）持有的成都合達聯行科技有限公司20%股權。

此前，時代鄰里已通過兩次股權收購持有合達聯行80%股份，此次交易完成后，合達聯行將成為時代鄰里的全資附屬公司。

此次股權收購背后，是一筆看似虧本的欠款抵銷。

虧本買賣？

據了解，公告期內，賣方成都嘉瑞通樺（由游江先生最終擁有）及前目標股東欽悅君宇與成都道寧對時代鄰里的未償還總債務為8673.15萬元。緊隨抵銷后，剩余未償還總債務將為4505.37萬元。根據協議，買方同意豁免其就剩余債務對賣方（及擔保人）的權利。

資料顯示，賣方成都嘉瑞通樺企業管理合伙企業（有限合伙）與前目標股東日照欽悅君宇企業咨詢合伙企業（有限合伙）、成都道寧企業管理有限公司均屬商務服務業，經營范圍均包括企業管理服務；企業管理咨詢、財務咨詢等。

時代鄰里表示，僅歸屬于賣方成都嘉瑞通樺的未償還總債務金額為4426.75萬元，其將與基本代價人民幣4167.78萬元相抵銷。

另外，時代鄰里還需在收購事項登記完成后3個工作日內向賣方成都嘉瑞通樺支付1000萬元。

也就是說，在這次股權交易中，時代鄰里得到了合達聯行余下價值4167.78萬的20%股權，卻抹去了4426.75萬債款，以及額外付出了1000萬的收購費。

從賬面上來看，時代鄰里在這筆股權交易中虧了不少。

只是，交易場上不能單單以有形的數值定盈虧，對于這筆看似虧本的買賣，時代鄰里有自己的打算。

收購理由方面，時代鄰里表示，合達聯行作為物業管理服務公司，在中國擁有廣泛的地理覆蓋范圍，在西南地區擁有堅實的業務運營基礎。

因此，時代鄰里認為合達聯行的區域品牌對其在市場上的品牌形象及品牌影響力有所貢獻；另外，合達聯行的服務范圍及地理覆蓋范圍也將增強時代鄰里在成都及重慶周邊地區的業務及市場影響力。

所以不難發現，時代鄰里是看上的是合達聯行在西南地區的業務能力。

根據時代鄰里第一次收購合達聯行股份的公告，2020年8月31日前，合達聯行的物業管理服務涵蓋合約面積約2670萬平方米及在管面積約1852萬平方米，多達185個合約管理服務項目及155個在管服務項目。

從分部看，住宅物業、商業物業及其他類型物業分別占在管面積的82.1%、11.2%和6.7%。

從業務地理范圍看，覆蓋西南地區、華東地區、西北地區及華中地區，分別占在管面積的83.5%、9.3%、4.7%和2.5%。

規模捷徑？

物聊社查閱資料發現，時代鄰里2024年物業管理服務總合約建筑面積約為1.258億平方米，總在管建筑面積約為1.188億平方米，離數年前定下的三年計劃（2022年至2024年）中“管理規模超過2億平方米”的目標仍相去甚遠。

過去一年，為優化在管項目結構，時代鄰里選擇退出部分利潤率較低的項目，這導致了公司管理規模減小，物業管理服務收入相應減少。

年報顯示，時代鄰里2024年物業管理服務收入占集團總收入約76.0%，達到約18.16億元，同比降幅約3.68%；總收入約為23.89億元，同比減幅約3.3%；年度毛利約為4.88億元，同比減幅約5.4%。

對于時代鄰里而言，利潤較低的項目需要刪減，整體營利能力也不能退步。不過，作為企業快速提高管理規模的重要方式——收并購，給時代鄰里帶來了答案。

據了解，在這次股權收購之前，時代鄰里已完成了兩次對合達聯行部分股權的收購。

其中，第一次收購于2020年12月11日，以2.97億元收購49%的股權，第二次則是于2021年4月16日以1.95億元收購了31%的股權。

此次20%股權交易完成后，合達聯行將成為時代鄰里的全資附屬公司。

據了解，合達聯行為一家在2007年于中國成立總部位于成都的物業管理服務公司，初期隸屬于房地產開發公司成都置信實業有限公司，深耕中國西南部并輻射全國18個省市，主要從事物業管理服務，同時發展城市公共服務，其發展理念與模式與時代鄰里基本一致。

另一方面，合達聯行的業績表現，或許也是時代鄰里將其收購的底氣。

根據公告，合達聯行2024年錄得收入4.08億元，較2023年3.98億元同比微增2.58%；稅前凈利潤為1874.6萬元，較2023年1780.1萬元同比增長5.31%。報告期內，合達聯行總資產凈值約為10.06億元。

“收購事項將使集團擴大其于中國西南地區物業管理服務領域的業務規模及市場份額，為集團在該地區擴張奠定堅實基礎。”

不過，深耕西南地區的合達聯行未來表現能否滿足時代鄰里在管理規模上的愿景，仍有待后續觀察。

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