4月26日周六凌晨2點，立訊精密（002475.SZ）連發三份業績報告：

2024年年報、2025年一季報、2025年半年業績預告。

公司27萬股東早上一起床都驚了：

大周末，還是凌晨，董秘這么拼？

再看公告內容，公司這是給大家“報喜”來了！

2024年營收增長15.91%，利潤增長22.03%，營收、利潤雙雙創下歷史新高；

2025年一季度，營收增長17.9%，利潤增長23.17%，同樣雙雙創歷史同期新高；

最牛叉的就是2025年半年業績預告了：

預計今年上半年，利潤增長20%至25%。

為啥說這個預告牛叉？

雖說近年來每到4月立訊都會提前發半年業績預告，但今年上半年有個突發黑天鵝是特朗普關稅“瘋狗拳”，而公司依然預測上半年利潤增速與一季度一致，說明一點：

立訊精密已經確信，唬人的關稅大棒，當前對公司并無實質性影響。

如果說半個月前還有很多投資者擔心立訊要完，現在半年業績預告出爐，可以說，立訊精密，“起死回生了”！

為什么說關稅政策對立訊沒啥實質影響？

特朗普一通胡搞，征稅計劃其實已經基本爛尾，相信大家都知道。

4月2日美國宣布所謂“對等關稅”政策，利空影響下，A股“果鏈”公司暴跌，立訊精密連續兩個交易日跌停。

很快啊，4月10日，美國又宣布對全世界除了中國以外的貿易伙伴，“暫時”停止加征對等關稅。

最近對中國的態度也越來越軟，盼著跟我們談。我們的態度則越來越硬：要談，拿出誠意來。

事實上，不管后續美國再怎么折騰，特朗普再怎么抽自己嘴巴子，對立訊影響都不大。

有個冷知識：立訊在中國生產的產品，本來就不怎么往美國賣。

什么情況呢？

首先，立訊70%以上的業績來自蘋果，這是事實；

然而，蘋果的市場里面，美國只占三分之一；

最后，立訊精密在越南、印度、墨西哥，都有產能，而越南已能滿足大部分出口美國量的需求。

按照立訊的說法，“公司國內制造的只有很少一部分成品出口到美國”，事實上，即便是立訊精密國內微不足道的對美出口，也完全可以轉移去其他國家的基地。

還有個冷知識：即便關稅造成成本上升，也不由立訊這樣的制造商承擔。

立訊精密4月9日接待機構調研時，已表示“按照常規貿易規則，所有硬件制造廠商都不會承擔關稅、物流、倉儲等成本，這些不是硬件供應商需要考慮的。”“過往遇到關稅問題，都沒有出現客戶讓供應商承擔關稅的情況?！?/p>

事實上，同樣的觀點，藍思科技、歌爾股份也表達過。如歌爾4月8日在互動平臺稱“消費電子行業出口中較多采用FOB等條款，進口環節關稅一般由進口商承擔?！?/p>

所以，立訊此前因關稅“黑天鵝”連續跌停，本身就是錯殺。

我們再講深點：

特朗普弄不死中國的果鏈龍頭，除非他把蘋果也弄死，把美國自己的科技巨頭弄死。

今天其實已經不是立訊簡單依賴蘋果，而是蘋果與立訊、與中國消費電子供應鏈共生。

這點資本市場看得很明白。

關稅政策剛出，蘋果市值兩天內縮水2700億美元。

蘋果現在壓力并不小，比以往任何時候都更需要中國供應鏈。

2024年蘋果以18.7%的全球市占率暫居全球智能手機榜首，但三星（18%）、小米（13.6%）咬得很緊。眾所周知華為在歐美市場是被捆住手腳了，一旦歐洲等市場為了報復美國，放松對華為的限制，蘋果還夠打嗎？

今天的蘋果已經不是喬布斯時代的蘋果了。今天的蘋果面對競爭對手并不具備斷代級優勢。

而中國在全球消費電子供應鏈中優勢十分顯著。中國產業鏈不僅成就了蘋果，也孕育了華為、小米這樣的本土巨頭。

2023年10月，《華爾街日報》寫了篇文章，標題是：《沒有這家中國公司，庫克就無法生產iPhone》，講的就是立訊精密。外媒發現即使中美關系緊張，蘋果公司也越來越依賴立訊進行產品生產。

消費電子市場，本身就是一個不斷“新王換舊王”的賽場，如果蘋果失去了中國供應鏈，就意味著被砍掉手腳，一旦失去快速響應市場的能力，蘋果也會被淘汰。