證券之星消息，2025年4月27日拓邦股份（002139）發布公告稱東方財富證券、國信證券、圓信永豐、華龍證券、華潤銀行、恒利國際投資于2025年4月24日調研我司。

具體內容如下：
問：公司一季度的增速不高，主要原因是什么？毛利率水平及各板塊的具體情況？
答：一季度收入增速 15%，歸母凈利潤增速 12%，增速不高的主要原因是去年同期高基數，季度的收入體量及毛利率水平都是近年來最優。基本盤業務穩健，新業務智能汽車及機器人業務實現高增長，數字能源產業升級及產品結構調整，未來新產品將陸續貢獻增量。

問：2025 年業績目標是否有變化？股權激勵目標是否會調整?
答：公司目前對股權激勵目標沒有調整計劃。

問：2024 年Q4 利潤及毛利率同比下降原因？
答：2024 年Q4 毛利率下降的原因主要是產品結構因素，鋰電池產品占比較高。凈利潤下降主要是計提年終獎及所得稅費用增加。部分海外子公司進入盈利期，所得稅費用增加。

問：機器人的產品，會選擇哪些客戶？空心杯電機在人形機器人領域的市場空間？電機在激光雷達場景的市場空間？
答：服務機器人、工業機器人等領域，國內、國外客戶都做；人形機器人緊跟頭部客戶，把產品做穩定，工藝做成熟。
空心杯電機應用廣泛，在醫療、汽車、機器人等領域均有大量應用機會，在人形機器人領域，預計到 2030 年后，隨著人形機器人的量產應用加大，空心杯電機的市場空間約為百億級。
隨著智能駕駛滲透率的提升，對激光雷達等高精度傳感器需求加大，通過對周圍環境信息進行快速搜集，結合先進的算法和大數據分析，實現對車輛行駛狀態的精確控制，未來全球汽車激光雷達市場有望保持高增速，結合電機在激光雷達產品的價值量占比來看，電機在汽車激光雷達領域的市場空間預計為百億級。

問：家電、工具目前年收入規模到 40 億左右的體量，在客戶端份額也高，未來大客戶份額有哪些策略？
答：家電和工具目前各 40 億左右的體量，市場份額占比不高，還有很大的提升空間。除個別客戶占比較高外，其余頭部客戶的份額都很低，后續會利用全球化布局及技術創新的優勢，持續推出新品類，提升市場份額。客戶選擇上會優先高價值和高成長性的客戶。

問：公司業務從部件向整機發展，對產品價值和毛利率是正向影響的，對盈利能力有什么影響？
答：公司整機在 2024 年實現了產品的 0 到 1 突破，今年有望實現部分整機品類的收入突破，目前已推出的商用炒菜機器人、儲能一體機等整機產品價格在萬元級別，顯著高于部件產品。
公司做整機，是依托于自主可控技術和整機產品制造能力、綜合運營能力的儲備，這部分不需要額外的投入，再結合市場、客戶的需求，去自主定義產品，提升品牌力，品牌端和市場端相對增量投入更大，公司對整機產品期望通過打造細分領域的品類冠軍，來實現更高的盈利水平。

問：公司在新能源業務上對競爭的感知如何？主要是哪些客戶?
答：數字能源和智能汽車屬于技術密集型行業，該板塊的綜合毛利率未來有望高于公司平均毛利率。公司在智駕領域的激光雷達電機產品具有技術領先性和先發優勢，未來希望站穩行業第一梯隊。充電樁和儲能的應用，公司屬于市場后進入者，但隨著產業從政策驅動到市場化發展，競爭的角度看更有利于我們擁有自主技術、技術平臺化的企業去應對市場競爭。公司具有功率電子、電子電力技術的深厚積累，在低碳化和能源變革的背景下有很大的應用機會，數字能源仍然是為數不多既有市場空間也具備成長性的行業，公司在不斷的進行技術升級和產品創新來匹配市場應用，未來在該領域有望實現高于公司整體增速的成長。
數字能源領域主要是中大儲能的能源商、整機廠、集成商、TOG 等客戶；智能汽車領域的客戶主要為智駕方案提供商、渠道商、TIER1、整車廠等。

問：關稅對公司的直接間接的影響？公司有哪些應對措施？海外產能是否能覆蓋轉移的需求，海外產能的未來規劃？
答：公司直接出口美國的收入占比較低，直接和間接出口到美國的市場份額，通過海外工廠來覆蓋，對公司總體影響有限。關稅主要是對整機產品加征，短期可以通過成本轉嫁、內部降本提效來降低影響；智能控制器行業需要工程師和供應鏈紅利，中國及東南亞產業鏈還有較大機會。目前我們已在越南、印度、墨西哥、羅馬尼亞布局，積累了豐富的國際化運營經驗，在全球供應鏈重構的趨勢下，拓邦有望繼續擴大市場份額。
除了海外產能的布局，未來公司也將通過加大海外非美市場、國內市場開拓；加速海外供應鏈的構建；進口材料申請免稅清單；海外基地提升自動化水平、降本增效等多維度來加強公司綜合準備度和應對能力。
2024 年海外產值占比約為 20%+；未來根據客戶的需求還會進行擴產，預計到 30%-40%的占比。

問：未來如果美元體系崩潰，美元弱勢，匯率風險對公司的影響及公司如何應對？
答：公司高度關注匯率波動的影響，會通過外匯遠期、及時結匯、海外采購等多措施、多途徑降低風險。

拓邦股份（002139）主營業務：智能控制系統解決方案的研發、生產和銷售,即以電控、電機、電池、物聯網平臺的“三電一網”技術為核心,面向家電、工具、工業和新能源四大行業提供各種定制化解決方案。

拓邦股份2025年一季報顯示，公司主營收入26.71億元，同比上升15.24%；歸母凈利潤1.97億元，同比上升12.1%；扣非凈利潤1.87億元，同比上升10.37%；負債率48.31%，投資收益292.59萬元，財務費用-1831.85萬元，毛利率23.79%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級10家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為18.17。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入9181.17萬，融資余額增加；融券凈流入154.65萬，融券余額增加。

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