財聯(lián)社4月27日訊（記者 王晨）財富與資管共生密不可分，行業(yè)生態(tài)也愈加緊密，共同探索越來越多。

華寶證券2025年財富與資管行業(yè)發(fā)展研討會在上海舉辦，百余家商業(yè)銀行、保險公司、理財公司、基金公司、券商、信托、私募等資管機構(gòu)代表及行業(yè)專家共聚一堂，探討行業(yè)轉(zhuǎn)型新路徑。

從指數(shù)化投資到公募銷售格局，從大資管到大財富，行業(yè)來到了“生態(tài)躍遷”的新階段。

財富與資管行業(yè)邁向“生態(tài)躍遷”新階段

華寶證券黨委書記、董事長劉加海會上談到，在金融“五篇大文章”的引領(lǐng)下，財富與資管行業(yè)正經(jīng)歷著從“銷售導(dǎo)向”到“客戶為本”、從“規(guī)模競賽”到“價值深耕”的生態(tài)躍遷。他指出，當(dāng)前財富與資管行業(yè)需摒棄傳統(tǒng)擴張思維，轉(zhuǎn)向以客戶為中心的價值共生模式，通過服務(wù)化轉(zhuǎn)型重構(gòu)行業(yè)生態(tài)。

劉加海針對行業(yè)面臨資產(chǎn)端與財富端供需錯配、投資者需求升級等挑戰(zhàn)，提出以三大戰(zhàn)略破局：錨定實體經(jīng)濟服務(wù)本源，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新與綠色領(lǐng)域；筑牢風(fēng)險防控體系，強化投資者教育與產(chǎn)品透明度；推動開放創(chuàng)新，借助AI技術(shù)提升服務(wù)能力。面對市場波動與技術(shù)顛覆，劉加海呼吁行業(yè)堅守長期主義，以開放協(xié)作推動生態(tài)躍遷。

資管與財富生態(tài)全面變化

華寶證券研究創(chuàng)新部負責(zé)人張青對報告進行了全面深入的解讀。2025年的金融產(chǎn)品報告，以《生態(tài)躍遷》為主題，打破傳統(tǒng)視角，突破財富管理與資產(chǎn)管理之間的固有界限，將兩者視為一個有機融合的生態(tài)系統(tǒng)，重新審視其內(nèi)在聯(lián)系。

報告首先對當(dāng)前大資管的格局與規(guī)模變遷進行了總結(jié)：公募基金和保險資金運用規(guī)模與其他資管業(yè)務(wù)規(guī)模拉開差距；凈值化轉(zhuǎn)型不僅改變了銀行理財產(chǎn)品的運作模式，也重塑了整個行業(yè)的生態(tài)；私募基金行業(yè)規(guī)模擴張停滯，存量博弈加劇。

通過對財富與資管行業(yè)數(shù)據(jù)變化的深入剖析，挖掘數(shù)據(jù)背后的深層次原因，報告詳盡總結(jié)了銀行理財、公募基金、信托、券商資管、私募基金等細分行業(yè)的最新發(fā)展軌跡。

報告指出，在公募基金市場，泛固收與指數(shù)化進程正在加速，資產(chǎn)荒驅(qū)動泛固收基金規(guī)模的增長和基金的指數(shù)化進程貢獻了今年最大的規(guī)模增量。指數(shù)化的進程不僅發(fā)生在權(quán)益市場，在債券市場中指數(shù)型基金的占比也在逐步提升，而在商品型和境外（QDII）基金中，指數(shù)型基金一直占據(jù)主導(dǎo)地位。

公募銷售格局同樣發(fā)生了深刻變化，券商作為重要銷售渠道之一，在ETF之外的銷售勢頭有所放緩，并且正面臨受市場情緒影響、路徑依賴、激勵模式約束三大不利影響。

指數(shù)化投資浪潮下，ETF規(guī)模高歌猛進，從ETF體系上來看，寬基ETF體系逐漸完善，縱向挖掘產(chǎn)品體系深度，同時行業(yè)主題ETF層出不窮，橫向拓寬產(chǎn)品體系廣度。這一趨勢下，無法避免的是同質(zhì)化與行業(yè)“內(nèi)卷”，但ETF的未來方向應(yīng)是從販賣工具轉(zhuǎn)向服務(wù)消費者。

在券商資管市場，報告中指出，券商資管逐步成為行業(yè)收入壓艙石，無法忽略的是，拿“牌”尋求公募化速度在放緩，券商參公改造大集合策略也出現(xiàn)變化，在延期、清盤、更換管理人的“三岔路口”，更換管理人成為盤活大集合新路徑。此外，報告中還強調(diào)，券商資管正在經(jīng)歷去通道化，主動管理能力不斷加強。

報告強調(diào)，“金融機構(gòu)邁向服務(wù)化的轉(zhuǎn)型不是孤立的行為，需要整體行業(yè)的協(xié)調(diào)推進。”這也是生態(tài)躍遷的含義。報告中還創(chuàng)新性地引入了跨市場的金融產(chǎn)品比較，并探討了基金策略指數(shù)構(gòu)建、AI大模型賦能等關(guān)鍵能力建設(shè)。

提及大模型，報告中所表達的觀點是：“和客戶的信任建立是理財師最為重要的能力之一，而冰冷的算法無法替代人與人之間的溝通所帶來的信任感。那些率先部署基于大模型的智能投顧的財富機構(gòu)，以及率先掌握駕馭大模型能力的理財師，將較其同行建立起顯著的技術(shù)優(yōu)勢，從客戶服務(wù)的廣度和精度兩個維度呈現(xiàn)出全面的碾壓姿態(tài)。”

公募、信托行業(yè)專家齊聚，共探轉(zhuǎn)型新機遇

會上，多家資管機構(gòu)圍繞ETF策略、多資產(chǎn)配置、信托業(yè)發(fā)展等議題，展開深入探討與交流。

會議現(xiàn)場，招商基金指數(shù)部基金經(jīng)理帶來《ETF均衡配置和投資思路》主題演講，深入分析了不同產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，并針對不同風(fēng)險偏好的人群給出了專業(yè)的財富管理建議，為投資者提供了清晰的決策參考。

華寶基金國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理圍繞QDII基金的布局與產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)展望展開分享。在全球經(jīng)濟格局復(fù)雜多變、資產(chǎn)價格波動放大的大環(huán)境下，他結(jié)合市場動態(tài)，提出系統(tǒng)性的全球化資產(chǎn)配置策略，為與會者拓寬全球視野，把握全球市場機遇提供了參考。

國通信托財富管理事業(yè)部營銷發(fā)行部總經(jīng)理發(fā)表了題為《聚賬戶：信托財富管理生態(tài)重構(gòu)》的演講，分享了面對財富管理市場變化、行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整，信托行業(yè)基于賬戶體系下財富管理生態(tài)重構(gòu)的思考與探索。