近日，隨著寵物經(jīng)濟持續(xù)火熱，寵物行業(yè)上市公司年報備受關(guān)注。其中，中寵股份與佩蒂股份這兩家寵物食品頭部企業(yè)的年報數(shù)據(jù)，更是成為市場焦點，勾勒出寵物食品市場的發(fā)展脈絡(luò)與未來走向。

4 月 23 日，中寵股份率先交出成績單。2024 年，公司全年營收達到 44.65 億元，同比增長 19.15%，歸母凈利潤高達 3.94 億元，同比大增 68.89%，營收利潤均創(chuàng)上市以來最高紀錄。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，寵物零食作為核心業(yè)務(wù)，2024 年貢獻營收 31.32 億元，同比增長 4.92%，占總營收的 70.16%；而主糧業(yè)務(wù)雖營收規(guī)模為 11.07 億元，僅占總營收的 24.78%，但其近乎翻倍的同比增長率，成為推動公司業(yè)績突破的關(guān)鍵因素之一。同時，高毛利產(chǎn)品占比提升，帶動整體毛利率升至 29.13%，同比增加 2.1 個百分點，其中寵物主糧毛利率達 34.59%，顯著高于寵物零食的 27.56%。

銷售區(qū)域上，境外市場仍是營收主力，2024 年貢獻營業(yè)收入 30.50 億元，同比增長 14.62%，不過占比相較 2023 年略有下降；境內(nèi)市場則展現(xiàn)出強勁增長動能，營收 14.14 億元，同比增速高達 30.26%，是境外市場的 2.07 倍，且境內(nèi)市場毛利率達 35.18%，遠超境外市場。進入 2025 年一季度，中寵股份延續(xù)高增長態(tài)勢，實現(xiàn)營收 11.01 億元，同比增長 25.41%，凈利潤 9115.53 萬元，同比增長 62.13%。報告期內(nèi)，公司毛利率為 31.87%，同比上升 4.03 個百分點，凈利率為 9.30%，較上年同期上升 1.89 個百分點。期間費用方面，銷售費用同比增長 37.55%，管理費用同比增長 51.00%，研發(fā)費用同比增長 58.06%，財務(wù)費用同比減少 32.02% 。

佩蒂股份于 4 月 18 日發(fā)布的年報顯示，2024 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 16.59 億元，同比增長 17.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.82 億元，同比增長 1742.81%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 3.66 億元，同比增長 105.20% 。從產(chǎn)品類別細分，畜皮咬膠收入 5.05 億元，同比增長 19.14%；植物咬膠收入 6.08 億元，同比大幅增長 43.68%；營養(yǎng)肉質(zhì)零食收入 4.03 億元，同比增長 26.61%；但主糧和濕糧收入 1.18 億元，同比下降 43.64%。

公司業(yè)績增長得益于海外市場需求恢復(fù)，核心客戶訂單增加，以及新產(chǎn)品如植物咬膠表現(xiàn)亮眼。2025 年一季度，佩蒂股份營收為 3.29 億元，同比下降 14.40%，歸母凈利潤為 2222.92 萬元，同比下降 46.71%。報告期內(nèi)，公司毛利率為 28.62%，同比上升 4.26 個百分點，凈利率為 7.07%，較上年同期下降 3.82 個百分點。其中，銷售費用同比增長 55.88%，管理費用同比增長 25.84%，研發(fā)費用同比增長 23.03%，財務(wù)費用同比增長 61.48% 。

在業(yè)績增長背后，兩家公司也面臨著各自的挑戰(zhàn)與機遇。中寵股份 OEM 營收占比仍較高，在當(dāng)下自主品牌重要性日益凸顯的市場環(huán)境下，如何進一步提升自主品牌建設(shè)、擴大境內(nèi)市場份額成為當(dāng)務(wù)之急。而佩蒂股份在主糧和濕糧業(yè)務(wù)上出現(xiàn)下滑，需要在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化上發(fā)力。對于外界關(guān)注的關(guān)稅問題，中寵股份憑借全球化產(chǎn)能布局，受本輪關(guān)稅調(diào)整影響可控，其海外產(chǎn)能分布在美國、加拿大、新西蘭、柬埔寨等國，國內(nèi)出口至美國業(yè)務(wù)占比低且訂單將逐步轉(zhuǎn)移至柬埔寨工廠。佩蒂股份則已將美國客戶訂單基本轉(zhuǎn)移至東南亞工廠交付，但由于關(guān)稅政策變化快，具體影響尚待評估。

整體來看，寵物經(jīng)濟市場前景廣闊，中寵股份與佩蒂股份作為頭部企業(yè)，在品牌建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展等方面各有舉措。未來，隨著消費者對寵物健康和品質(zhì)生活的追求不斷提升，寵物食品行業(yè)有望持續(xù)擴容，兩家公司如何在競爭中把握機遇、應(yīng)對挑戰(zhàn)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，值得市場持續(xù)關(guān)注。