一周概述：

宏觀資訊：中共中央政治局會議指出根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節；4月5年期和1年期LPR利率均維持不變；《市場準入負面清單（2025年版）》中提到重點區域嚴禁新增鋼鐵、焦化等產能；特朗普考慮對華關稅分級方案。

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈投放740億元。周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率上升1.5%；全國110家洗煤廠開工率上升1.8%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥價格上漲，混凝土價格小跌；乘用車日均零售5.5萬輛，提高17%；BDI上漲8.88%。

金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，而黃金價格小幅下跌0.40%。全球股市中，中國股市多數上漲，僅科創50小幅下跌0.40%；歐美股市全部上漲。美元指數收于99.63，上漲0.38%。

一、宏觀資訊

（一）熱點聚焦

◎ 4月25日，中共中央政治局召開會議。會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節。兜牢基層“三保”底線。適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。強化政策取向一致性。

◎ 中共中央政治局4月25日下午就加強人工智能發展和監管進行第二十次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時指出，人工智能作為引領新一輪科技革命和產業變革的戰略性技術，深刻改變人類生產生活方式。要持續加強基礎研究，集中力量攻克高端芯片、基礎軟件等核心技術，構建自主可控、協同運行的人工智能基礎軟硬件系統。以人工智能引領科研范式變革，加速各領域科技創新突破。

◎ 中共中央、國務院印發《關于實施自由貿易試驗區提升戰略的意見》。《意見》提出，經過5年左右的首創性、集成式探索，實現自由貿易試驗區制度型開放水平、系統性改革成效、開放型經濟質量全面提升。推進以境內期貨特定品種為主的期貨市場開放，擴大特定品種范圍，探索境內期貨產品結算價授權等多元化開放路徑。

◎ 國務院同意在海南全島和秦皇島等15個城市（地區）設立跨境電子商務綜合試驗區。同時，撤銷在海口市、三亞市、阿拉山口市設立的跨境電子商務綜合試驗區。

◎ 國務院國資委近日作出專門部署，要求中央企業主動作為、靠前發力，強化資金統籌安排，確保及時付款，并可對中小企業小額款項、長賬齡款項依法協商提前支付，加力支持產業鏈上下游企業。

◎ 4月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變，5年期以上LPR為3.6%，1年期LPR為3.1%，連續6個月持平。

◎ 《市場準入負面清單（2025年版）》4月24日對外公布，與此前實施的2022年版清單相比，事項數量由117項縮減到106項。其中提到，重點區域嚴禁新增鋼鐵、焦化、水泥熟料、平板玻璃、電解鋁、氧化鋁、煤化工產能。

◎ 人社部等三部門聯合印發《關于延續實施失業保險穩崗惠民政策措施的通知》，支持企業穩定崗位，助力提升職業技能，兜牢失業保障底線；對不裁員少裁員的參保企業繼續實施穩崗返還政策至2025年底。

◎ 中國和阿塞拜疆關于建立全面戰略伙伴關系的聯合聲明發布。其中提到，雙方決定成立投資合作工作組，加強兩國貿易、投資、綠色能源、數字經濟等領域合作。與此同時，兩國簽署互免簽證協定。

◎ 美國總統特朗普當地時間周二（4月22日）在公開場合發表了講話，他承認美國目前對自中國進口商品的關稅過高，預計稅率將大幅降低。

◎ 4月23日，美方高級官員透露，特朗普政府正考慮多種方案。第一種方案，對中國商品征收的關稅稅率可能降至大約50%-65%。第二種方案則被稱為“分級方案”，美方將把進口自中國的商品分為所謂“對美國國家安全不構成威脅”和所謂“對美國國家利益具有戰略意義”的商品。

◎ 美國勞工部公布的數據顯示，截至4月19日當周，初請失業金人數為22.2萬人，人數小幅上升，表明盡管進口商品關稅導致經濟陰云密布，但就業市場仍保持韌性。

?（二）熱點速覽

◎ 中國央行公告，2025年4月25日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

◎ 4月21日，《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》印發。其中指出，提升人民幣跨境支付系統（CIPS）功能和全球網絡覆蓋，推動更多銀行加入CIPS，持續擴大CIPS網絡覆蓋范圍。

◎ 國家能源局發布數據顯示，截至3月底，全國累計發電裝機容量34.3億千瓦，同比增長14.6%。

◎ 交通運輸部：一季度完成交通固定資產投資6752億元，規模總體保持高位。今年我國計劃新改建農村公路10萬公里。

◎ 世界鋼鐵協會數據顯示，2025年3月，全球粗鋼產量為1.661億噸，同比增長2.9%；中國鋼鐵產量9284萬噸，同比增加4.6%。

◎ 中國煤炭工業協會：1-3月排名前10家企業原煤產量合計為5.9億噸，同比增加3974萬噸，占規模以上企業原煤產量的49.2%。

◎ 2025年，上海市重大工程共安排正式項目186項，全年計劃完成投資2400億元。一季度，重大工程建設累計完成投資507.9億元。

◎ 乘聯分會秘書長崔東樹表示，2025年1-3月中國汽車實現出口154萬輛，同比2024年1-3月增速16%，3月中國汽車實現出口57萬輛，同比增16%，同、環比走勢總體較強。

◎ 克拉克森：3月全球新船訂單72艘，合計1,839,958CGT，其中中國船廠接獲34艘，合計615640CGT；日本船廠接獲6艘，合計81022CGT；韓國船廠接獲19艘，合計908350CGT。

◎ IMF基于截至4月4日公布的關稅措施的參考預測，全球經濟增長率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%。將今年美國經濟增速預測下調0.9個百分點至1.8%。

◎ 國際貨幣基金組織預測，2025年全球公共債務將上升2.8個百分點，達到GDP的95%以上，這一趨勢預計將持續。若政策不確定性加劇，債務水平可能進一步上升。

◎ 美國白宮在當地時間周三證實，美國總統特朗普正在考慮豁免汽車制造商的部分關稅。

◎ 英國明確拒絕與中國脫鉤：英國財政大臣蕾切爾·里夫斯表示，中國是世界第二大經濟體，不與其接觸是非常愚蠢的，這是本屆政府的態度。

◎ 德國經濟研究所發布的研究報告顯示，未來四年內，美國“對等關稅”措施可能令德國損失2900億歐元、歐盟損失1.1萬億歐元。

二、數據跟蹤

（一）資金面

（二）行業數據

三、金融市場概覽

當周，商品期貨方面，主要商品期貨價格多數上漲，而黃金價格小幅下跌0.40%。全球股市方面，中國股市多數上漲，僅科創50小幅下跌0.40%；歐美股市全部上漲，其中，納斯達克大幅上漲6.73%。外匯市場方面，美元指數收于99.63，上漲0.38%。

四、下周重點數據

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