作為中國退回波音飛機話題的延續，正好周三（4月23日）波音公布了一季報。數據顯示其商用飛機交付量比去年同期明顯增加，+57%；而其積壓訂單與去年末相比未有變化，積壓訂單總額增至5450億美元，其中包括5600多架商用飛機。

季報要點：

·737產量在本季逐漸增加，今年有望達到每月38架

·收入增加到195億美元，+18%，主要基于130架商用飛機交付

·GAAP每股虧損0.16美元，非GAAP每股虧損0.49美元

·經營現金流為-16億美元，自由現金流為-23億美元（非公認會計準則）

·公司積壓訂單總額增至5450億美元，其中包括5600多架商用飛機

我們主要來看下它的商用飛機部分。

商用飛機部門一季度交付130架飛機，比去年同季（83架）增加57%；一季度收入為 81億美元，+75%；營業利潤率為-6.6%，比去年同期改善；

來源：波音一季度財報

一季度，737產量逐步提高，并仍按計劃在今年達到每月產量38 架；787產量繼續穩定在每月5架，預計今年將提高到每月7 架；777X 在本季開始擴大美國聯邦航空管理局（FAA）的認證飛行測試范圍，公司預計在2026 年首次交付777-9 型飛機。

一季度商用飛機部門獲得 221架凈訂單，其中包括大韓航空訂購的 20 架777-9 型和20架787-10 型飛機，中銀航空租賃有限公司（BOC Aviation，2588.HK）訂購的50架737-8 型飛機。

到一季度末，波音商用飛機訂單儲備量超過5600 架，價值 4600 億美元。

而截止到2024年底，波音當時積壓還未交付的訂單是5595架，其中4303架737系列，波音預計要到2030年左右才能達到供需平衡。

需求的回升是明顯的。中國銀行旗下、總部位于新加坡的中銀航空租賃本月公布的財報披露，今年一季度公司承諾新增125架新飛機，使承諾飛機（訂購待交付）總數達到346架。

這346架飛機中，149架為波音客機。

來源：中銀航空租賃一季度財報

中銀航空租賃總經理兼首席執行官Steven Townend稱：建立穩健的飛機交付儲備是實現資本支出目標的基礎。一季度承諾新增飛機創歷史新高，為業務增長奠定堅實基礎。另外，公司“飛機利用率五年以來首次達到100%，反映市場對飛機的需求持續旺盛?！?/p>

在國際客機制造形成空客、波音雙寡頭壟斷的情況下，總體上波音飛機現處于供不應求的狀態。

自2024年1月波音737 Max9飛機發生艙門脫落事故后，波音必須獲得美國聯邦航空局的批準，才能將其暢銷的737 Max的產量增加到每月38架以上。事故發生后，737 Max的產量一直遠低于這一水平，去年近兩個月的工會罷工使該公司的大部分生產活動暫停。

波音公司最近表示，一旦將每月38架的產量穩定下來，如果獲得批準，它將提高到42架，然后再遞次增加。

貿易戰下的航空業

航空航天行業本是美國的主要出口行業之一，有助于緩解美國的貿易逆差。但飛機制造商目前正處于特朗普發起的貿易戰的風口浪尖中，這場貿易戰將會推高飛機以及進口零部件和原材料的價格。

通用電氣航空集團（GE Aerospace）首席執行官拉里?卡爾普周二表示，他已與特朗普會面，并建議恢復航空航天行業的免稅貿易。

據CNBC報道，生產飛機發動機的通用電氣公司和雷神技術公司（RTX）表示，預計關稅將使兩家公司今年總共損失超過10億美元。

波音公司CEO奧特伯格在周三給員工的一份備忘錄中表示：“雖然我們正密切關注全球貿易的發展動態，但今年良好的開局，加上對飛機的強勁需求以及我們價值 5000 億美元的產品和服務訂單儲備，使我們有足夠的靈活性來應對當前的環境?！?/p>

奧特伯格在財報電話會議上表示，對其飛機的需求依然強勁，并稱公司的訂單儲備價值超過5000 億美元。

由于中國因與美國的貿易戰而停止接收波音飛機，該公司正計劃將一些原本為中國航空公司預留的波音飛機轉售給其他買家。

奧特伯格稱：“我們不會繼續為那些不接收飛機的客戶生產飛機?！?

來源：新天空（長平投研旗下）