特朗普急了，眼看中國(guó)不跟他談關(guān)稅，他就變著法子呼吁中國(guó)找他談判。因?yàn)樵偻舷氯?，美?guó)的物價(jià)真就壓不住了。特朗普心里很清楚，如今美國(guó)最大的危機(jī)并非中國(guó)，而是當(dāng)下的美債危機(jī)。

咱們來看看最新的美債數(shù)據(jù)。截止到2025年4月份，美債總額已經(jīng)達(dá)到36.2萬億美元。其中，公共持有債務(wù)規(guī)模為28.95萬億，占美國(guó)GDP的120%以上。要是把州和地方政府的債務(wù)也算進(jìn)去，美國(guó)政府的總債務(wù)規(guī)模將突破38萬億美元，占GDP高達(dá)134%。

注意，這只是最新數(shù)據(jù)，并非最終數(shù)據(jù)。自2020年以來，美債就以每年2.6萬億美元的速度擴(kuò)張。換句話說，美債就像一個(gè)不斷長(zhǎng)大的大腫瘤，年年都在漲。這么多錢，別說讓美國(guó)還本金了，單是利息，2024年就支出高達(dá)1.13萬億美元。

要知道，2024年美國(guó)的財(cái)政稅收才4.9萬億美元，預(yù)計(jì)2025年美債利息能達(dá)到1.7萬億美元。照這情況惡化下去，美國(guó)一年的稅收估計(jì)都不夠還利息的。而且，咱們現(xiàn)在說的只是美債利息，別忘了還有本金要還呢。

為啥我一直說特朗普無錢可用？2024年拜登在位時(shí)，美債到期也就1萬多億美元。當(dāng)時(shí)拜登覺得美債利息有點(diǎn)高，就不愿意借長(zhǎng)期美債，很多美債借的都是短期的。沒想到，今年這些債務(wù)都落到特朗普頭上了。截止到2025年年底，美債預(yù)計(jì)到期9.2萬億美元，就算到今年6月份，預(yù)計(jì)也有6.5萬億美元到期。

不過即便如此，美國(guó)還沒到山窮水盡的地步。畢竟有美元霸權(quán)在，還債無非就是美國(guó)再多發(fā)點(diǎn)國(guó)債，用新賬還舊賬罷了。我真沒想到特朗普一上臺(tái)就這么激進(jìn)，又是反華，又是搞關(guān)稅。在我看來，特朗普確實(shí)著急了。特朗普競(jìng)選的時(shí)候可沒少夸?？?，說一上臺(tái)就要在24小時(shí)內(nèi)結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。

結(jié)果呢？這么長(zhǎng)時(shí)間過去了，戰(zhàn)爭(zhēng)壓根沒結(jié)束。還有解決中東沖突，也沒啥動(dòng)靜。再有就是消除通脹，可到現(xiàn)在也沒拿出任何有效政策，就看特朗普在那折騰。所以特朗普很著急，再加上他最近的一些激進(jìn)行為，導(dǎo)致美國(guó)各地出現(xiàn)示威游行，他的支持率開始暴跌。

接下來，特朗普肯定會(huì)抓著中國(guó)不放。畢竟在這個(gè)時(shí)候，把中國(guó)拉出來當(dāng)假想敵，是最能有效轉(zhuǎn)移美國(guó)民眾憤怒的方法。這也是為啥最近美國(guó)政府發(fā)言人說話總是三句不離中國(guó)。說白了，這就是特朗普的緩兵之計(jì)，可大家又不傻。特朗普的行為越瘋狂，就越透支美國(guó)的信譽(yù)。信譽(yù)可是美債的根基，如果大家都不信任美國(guó)，開始拋售美債，那美債估計(jì)就要崩盤了。

簡(jiǎn)單說，如今的美國(guó)壓根沒能力償還美債，只能還利息，一直都是用新賬還舊賬。就當(dāng)下的局面來看，美國(guó)想要發(fā)更多美債，就必須承諾更高的利息，這樣各個(gè)國(guó)家才會(huì)買賬?？梢坏┯腥舜罅繏伿勖纻蜁?huì)直接抬高美債的收益率。

說到這，可能有的朋友不太理解，我舉個(gè)簡(jiǎn)單例子。假如你用100元買美債，一年收益是10塊錢，一年后你就能得到110元。但要是你剛買不久就拋售，肯定得便宜賣，比如100元的美債90元出售。對(duì)你來說賠了10塊錢，可買你美債的人，90元成本，年底就能收入110元，這就變相提高了美債的收益率。這種情況下，你還會(huì)花100元去買美債嗎？

肯定不會(huì)。所以美債想要正常賣出去，就得許諾更高的收益，比如100元年底給你125元。當(dāng)美國(guó)政府和二級(jí)市場(chǎng)的美債持有者都爭(zhēng)著出售美債時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致美債收益率螺旋上升，最后美債可能就崩了。特朗普要是真把美債搞崩了，估計(jì)要一輩子被釘在美國(guó)的恥辱柱上。

我們上期聊過特朗普這些激進(jìn)行為的主要目的，可中國(guó)現(xiàn)在還是拒絕和談，特朗普是真急了，因?yàn)殛P(guān)稅大戰(zhàn)這戲碼馬上就演不下去了。但特朗普再急也沒用，因?yàn)樗麤]抓住美債的本質(zhì)，不解決本質(zhì)問題，美債危機(jī)就沒法解決。之前我們聊過美債的形成，但始終沒聊透美債的本質(zhì)。

表面上看，美債是美國(guó)政府長(zhǎng)期財(cái)政赤字導(dǎo)致的。其實(shí)，只要美國(guó)人不傻，看看中國(guó)這些年的發(fā)展，就能明白美國(guó)為啥長(zhǎng)年財(cái)政赤字。中國(guó)和美國(guó)最大的不同在于，中國(guó)把稅收都用在老百姓身上。

以前，中國(guó)只有大城市才有柏油路，現(xiàn)在只要不是特別偏遠(yuǎn)的山村，基本都是柏油路，還有四通八達(dá)的高速公路、高鐵以及各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)條件。就拿電商來說，電商要高速發(fā)展，首先人人得用得上手機(jī)，這樣才能方便下單。還得有高效的快遞物流系統(tǒng)，才能把貨送到千家萬戶。要是國(guó)家不大力發(fā)展通訊網(wǎng)絡(luò)，讓移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)，能有那么多人買手機(jī)嗎？要是沒有那么多高速公路，快遞物流業(yè)務(wù)能發(fā)展起來嗎？電商行業(yè)興起后，無數(shù)鄉(xiāng)村借助電商把生意做到全國(guó)，這就是我國(guó)電商經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)小模型。這在美國(guó)能實(shí)現(xiàn)嗎？

當(dāng)下美國(guó)貧富差距嚴(yán)重，0.1%的家庭掌握了美國(guó)13.8%的財(cái)富，而底層50%的家庭僅擁有美國(guó)2.5%的財(cái)富。說白了，美國(guó)大量財(cái)富都掌握在資本手中。以前提到美國(guó)，都是通用汽車、IBM、微軟這些企業(yè)。如今提到美國(guó)，更多的是華爾街股市。這些資本壓根看不上做企業(yè)，更喜歡用金融手段收割財(cái)富。這就導(dǎo)致美國(guó)的錢大量流入股市，在各種金融產(chǎn)品里打轉(zhuǎn)，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，金融炒作就像空中樓閣。這才有了2008年的次貸危機(jī)。

出現(xiàn)危機(jī)，美國(guó)就得救市。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年美國(guó)家庭資產(chǎn)蒸發(fā)了11萬億美元，相當(dāng)于德國(guó)、日本、英國(guó)當(dāng)年GDP的總和。舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究表明，平均每個(gè)美國(guó)人終身收入因此減少了7萬美元，房?jī)r(jià)指數(shù)普遍下跌30% - 50%。其中，房產(chǎn)市場(chǎng)總價(jià)值損失約2萬億美元，加州、佛羅里達(dá)等重災(zāi)區(qū)房?jī)r(jià)跌幅甚至超過60%，失業(yè)率從4.6%飆升至10%，超過860萬人失去工作。

美聯(lián)儲(chǔ)研究顯示，危機(jī)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)偏離增長(zhǎng)軌道，2018年實(shí)際GDP仍低于危機(jī)前的趨勢(shì)線水平，相當(dāng)于損失了40% - 90%的年度經(jīng)濟(jì)總量。這些數(shù)據(jù)背后可不是資本，而是美國(guó)一個(gè)個(gè)普通家庭。資本永遠(yuǎn)抽身最快，他們闖的禍最終都讓美國(guó)老百姓買單。

要是美國(guó)政府一開始不放任這些資本亂來，把錢都用到美國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)或者稅收減免上，不知道能誕生多少個(gè)通用汽車，創(chuàng)造多少就業(yè)機(jī)會(huì)。至于這些就業(yè)機(jī)會(huì)是不是制造業(yè)的，還重要嗎？所以說，這才是美債危機(jī)的本質(zhì)問題。如果這個(gè)問題不解決，美國(guó)必將衰落，只是時(shí)間問題。就看特朗普有沒有扭轉(zhuǎn)乾坤的本事了，我們拭目以待。