4月26日，千億市值的陽光電源（300274.SZ）發(fā)布2024年年報，公司實現(xiàn)營收778.57億元，同比增長7.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤110.36億元，同比增長16.92%。2024年，陽光電源光伏逆變器全球發(fā)貨量147GW，儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨28GWh。

同期公布的2025年一季報顯示，陽光電源實現(xiàn)營收190.36億元，同比增長50.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤38.26億元，同比增長82.52%。

陽光電源是一家專注于太陽能、風(fēng)能、儲能等新能源電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品有光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲能系統(tǒng)等。

拆分營收結(jié)構(gòu)來看，以2024年業(yè)績?yōu)槔摴?0%以上營收來自于光伏行業(yè)，30%以上來自儲能行業(yè)。細分至各產(chǎn)品來看，光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備營收為公司第一大營收來源，2024年占據(jù)總營收的37.41%，儲能系統(tǒng)及新能源投資開發(fā)分別貢獻32.06%及26.98%，分列公司第二、第三大營收項。

上述三大業(yè)務(wù)中，儲能系統(tǒng)產(chǎn)品以36.69%的毛利率位列第一，為該公司“最有賺頭”的產(chǎn)品，也是毛利率增長最快的業(yè)務(wù)板塊。而另外兩大業(yè)務(wù)——光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備、新能源投資開發(fā)的毛利率分別為30.90%、19.40%。

對比其往年的總營收表現(xiàn)，陽光電源2024年不到8個點的增速同比有明顯的放緩。2020年至2023年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入192.9億元、241.4億元、402.6億元和722.5億元。其中，2022年和2023年，該公司營收增速分別達到66.79%和79.47%。

與之相對應(yīng)的，陽光電源的海外營收增速也呈大幅放緩趨勢。2024年，公司海外地區(qū)（包括中國港澳臺）銷售金額為362.94億元，同比增加8.76%，增速同比去年（營收增速達75.05%）有較大幅度放緩。

“目前公司儲能系統(tǒng)廣泛應(yīng)用在歐洲、美洲、中東、亞太等成熟電力市場。”據(jù)陽光電源2024年財報介紹，公司與Algihaz簽約7.8GWh中東標(biāo)桿儲能項目，與英國Fidra Energy簽署4.4GWh歐洲最大儲能合作協(xié)議，與Atlas簽約880MWh拉美最大獨立儲能電站，與CREC簽約菲律賓1.5 GWh電池儲能協(xié)議。

2024年，在全球可再生能源滲透率進一步提升、儲能成本持續(xù)下降等因素驅(qū)動下，全球儲能需求繼續(xù)保持高增態(tài)勢。根據(jù)第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)，2024年全球鋰電儲能裝機容量達到182GWh，同比增長72%。

為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，2024年，陽光電源啟動境外發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，簡稱“GDR”）新增境內(nèi)基礎(chǔ)A股股份。據(jù)該公司介紹，“募集資金將用于儲能裝備制造項目、海外逆變設(shè)備及儲能產(chǎn)品擴建項目、數(shù)字化提升項目及南京研發(fā)中心建設(shè)項目。”

值得一提的是，雖然在光儲行業(yè)因供需錯配面臨產(chǎn)品價格深度調(diào)整的背景下，陽光電源在儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的帶動下，基本面表現(xiàn)足夠亮眼，但是在二級市場，這家市值超千億元（目前公司市值為1219億元）的光儲龍頭企業(yè)正面臨股價回調(diào)。陽光電源4月25日收盤價為58.82元/股，較21年時180.16元/股的歷史高位回調(diào)了近七成（股價回調(diào)67.35%）。