作者 |劉洋

編輯 |韓成功

自2024年以來，央國企甩賣光伏電站資產(chǎn)，已經(jīng)蔚然成風(fēng)。這當(dāng)中，有著“光伏裝機(jī)之王”稱譽(yù)的國家電力投資集團(tuán)有限公司（簡稱“國家電投”），其一舉一動(dòng)更是動(dòng)見觀瞻。

4月11日，北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站顯示，國家電投旗下五凌電力有限公司轉(zhuǎn)讓四家新能源公司股權(quán)，如下表所示。

上述4項(xiàng)資產(chǎn)甩賣，是國家電投甩賣光伏電站的最新動(dòng)作，但這遠(yuǎn)不是全部。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所等平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2024年1月至2025年4月，新能源資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓達(dá)百余宗，其中，國資央企占比超過70%。

這當(dāng)中，國家電投是拋售轉(zhuǎn)讓光伏電站新能源資產(chǎn)的“急先鋒”，累計(jì)轉(zhuǎn)讓旗下近40家新能源公司股權(quán)。其中，涉及光伏、風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量超3.2GW，交易評(píng)估價(jià)值約180億元。

到底是何原因，使得幾年前被各方爭搶的光伏電站資產(chǎn)，瞬間就不香了？“綠電之王”國家電投帶頭大手筆甩賣光伏電站，這傳遞著什么樣的市場信號(hào)？

“綠電一哥”瘋狂賣賣賣

在“五大六小”一眾電力央企中，國家電投是絕對(duì)的“光伏之王”、“綠電一哥”。

國家電投2015年由中國電力投資集團(tuán)公司（簡稱“中電投”）與國家核電技術(shù)公司（簡稱“國核技”）合并而來。合并而成的國電投融合了兩家的優(yōu)勢，從國核技繼承核電技術(shù)研發(fā)、工程建設(shè)方面的能力，從中電投獲得核電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的資質(zhì)?？梢哉f，從出生開始，國家電投就自帶“綠電”屬性。

2018年，錢智民擔(dān)任國家電投董事長、黨委書記。此后，在錢智民帶領(lǐng)下，國家電投駛?cè)肓司G電轉(zhuǎn)型的快車道。國家電投主推的綠電品種，也從之前的核電變換為新能源，尤其是光伏。

2021年4月，國家電投在《國家電力投資集團(tuán)有限公司“十四五”總體規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景展望》中明確提出了未來的裝機(jī)目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，到2025年，國家電投的電力裝機(jī)將達(dá)到2億千瓦，清潔能源裝機(jī)比重將提升至60%；到2035年，電力裝機(jī)預(yù)計(jì)將達(dá)到7億千瓦，清潔能源裝機(jī)比重將進(jìn)一步提升至75%。

截至2024年12月底，國家電投電力總裝機(jī)已經(jīng)達(dá)到2.6億千瓦，清潔能源裝機(jī)突破1.9億千瓦，占比近73%。國家電投已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)了“十四五”裝機(jī)目標(biāo)，穩(wěn)步向2035年的遠(yuǎn)景目標(biāo)邁進(jìn)。

然而，讓人始料未及的是，2024年國家電投突然開始了甩賣光伏電站的大手筆操作。這一系列動(dòng)作，將曾經(jīng)的“光伏之王”、“綠電一哥”推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

2024年4月，國家電投終止山東那仁太新能源100MW戶用光伏項(xiàng)目（僅建成9.99MW）及通遼花吐古拉鎮(zhèn)戶用光伏項(xiàng)目。終止原因?yàn)槲蓓斪赓U成本上升，該項(xiàng)目2023年凈資產(chǎn)收益率僅1.8%，收益率遠(yuǎn)低于預(yù)期。

那仁太戶用光伏項(xiàng)目成為國家電投光伏電站大甩賣的“第一槍”。

2024年7月，國家電投提出“均衡增長戰(zhàn)略”，通過存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進(jìn)。此后，公司實(shí)施了多次資產(chǎn)重組，并頻繁掛牌旗下資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年至今，國家電投共轉(zhuǎn)讓旗下24家新能源公司股權(quán)。

此外，在2024年11月，國家電投旗下的北京中和零碳能源有限公司還一次性轉(zhuǎn)讓了10家新能源項(xiàng)目公司的股權(quán)。其中，涉及光伏項(xiàng)目公司8家，儲(chǔ)能項(xiàng)目公司兩家。?

新能源開發(fā)的邏輯變了

對(duì)于瘋狂甩賣光伏電站的背后原因，來自國家電投高管的觀點(diǎn)或許是最好的解釋。

華夏能源網(wǎng)注意到，2023年9月17日，在2023全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國家電投科學(xué)技術(shù)研究院有限公司董事長何勇健演講稱，“新能源開發(fā)底層邏輯（已經(jīng)）發(fā)生變化，未來電量和電價(jià)都會(huì)出現(xiàn)不確定性，（這）給新能源發(fā)展帶來挑戰(zhàn)?！?/p>

過去，新能源電量享有被優(yōu)先收購的權(quán)利，帶補(bǔ)貼電價(jià)甚至高于火電。但短短十余年間，新能源從補(bǔ)貼退坡到平價(jià)上網(wǎng)，再到馬上進(jìn)入電力現(xiàn)貨市場，電價(jià)呈大幅下行趨勢，甚至一些地方出現(xiàn)負(fù)電價(jià)。

何勇健認(rèn)為，上述趨勢符合正常的競爭規(guī)律。風(fēng)光新能源的間歇性、不穩(wěn)定性，導(dǎo)致風(fēng)電光伏無法實(shí)時(shí)響應(yīng)電網(wǎng)或者用戶需求，因而在電力現(xiàn)貨市場中沒有競爭力。這在未來會(huì)成為常態(tài)。

過去新能源電量和電價(jià)都是確定的，電網(wǎng)會(huì)“保價(jià)保量”保障性收購風(fēng)光新能源，這就很容易確定新能源項(xiàng)目的回報(bào)率。但現(xiàn)在，新能源的發(fā)電量、所能獲得的電價(jià)，以及未來針對(duì)新能源的政策邊界，都存在越來越大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，這改變了新能源開發(fā)的底層邏輯。

正是明確看清了行業(yè)變局，國家電投率先開啟了一系列光伏電站甩賣行為，收益率低的項(xiàng)目被率先處理。

同時(shí)，國家電投的增量新能源項(xiàng)目開發(fā)也更加強(qiáng)調(diào)收益率達(dá)標(biāo)，不過關(guān)的項(xiàng)目即使是立項(xiàng)了也會(huì)被咔嚓掉。

例如，2024年10月24日，國家電投旗下內(nèi)蒙古電投能源股份有限公司，對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于核銷赤峰市阿魯科爾沁旗40MW戶用分布式光伏項(xiàng)目公告》。

資料顯示，赤峰市阿魯科爾沁旗40MW戶用分布式光伏項(xiàng)目，總投資1.63億元，項(xiàng)目于2022年9月立項(xiàng)，2023年7月完成投資決策批復(fù)。根據(jù)測算，該項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為8.53%。根據(jù)分布式光伏項(xiàng)目投資收益率最新要求，已不具備繼續(xù)推進(jìn)條件，建議核銷。

以前，新能源裝機(jī)量、風(fēng)光發(fā)電量占比都很低，新能源是“香餑餑”，電網(wǎng)消納也不成問題。但是，“雙碳”目標(biāo)提出后的短短4年間，中國已經(jīng)提前6年實(shí)現(xiàn)了新能源裝機(jī)12億千瓦的目標(biāo)。2030年前，中國新能源裝機(jī)更是有望超過28億千瓦。

在新能源發(fā)展的新階段，受到系統(tǒng)消納能力的困擾，風(fēng)光綠電正成為“燙手的山芋”。面對(duì)行業(yè)變局，以國家電投為代表的電力央國企，亟需推動(dòng)綠電業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

央國企綠電業(yè)務(wù)亟需轉(zhuǎn)型

該如何經(jīng)營好風(fēng)光綠電這個(gè)“燙手山芋”？事實(shí)上，國家電投早已經(jīng)意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性。

何勇健指出，新能源開發(fā)企業(yè)未來要想獲得可持續(xù)發(fā)展，而不是讓自己的風(fēng)光裝機(jī)去“曬太陽”，就必須從單純的項(xiàng)目開發(fā)商，轉(zhuǎn)變成綜合智慧能源運(yùn)營商。

綜合智慧能源系統(tǒng)，是新能源就地消納、就近使用的重要形式。綜合智慧能源系統(tǒng)聚合多種形態(tài)的能源要素，如新能源、儲(chǔ)能、可調(diào)負(fù)荷等，以靈活的自我調(diào)節(jié)能力，形成對(duì)內(nèi)平衡、對(duì)外與電網(wǎng)友好的能源生產(chǎn)與消費(fèi)聚合體。

如果說第一次轉(zhuǎn)型是綠電裝機(jī)轉(zhuǎn)型，可以說，國家電投集團(tuán)正在進(jìn)行第二次轉(zhuǎn)型。而這一次的任務(wù)更加艱巨，需要在系統(tǒng)消納能力受限的背景下，有效提升新能源項(xiàng)目的利用率，進(jìn)而保障項(xiàng)目的收益。

實(shí)際上，不只國家電投意識(shí)到這一問題，諸多電力央國企也都為保新能源項(xiàng)目收益率而行動(dòng)起來。大家想到的辦法，首先就是甩賣低收益率的新能源資產(chǎn)。

2024年下半年以來，掛牌出售光伏電站的央國企已經(jīng)明顯增多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前央國企旗下已有30余家新能源企業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，涉及央國企包括：國家電投、國家電網(wǎng)、三峽、中國電建、中廣核、中煤、中車、中國煤炭地質(zhì)總局、東方電氣集團(tuán)等。

進(jìn)入2025年以來，央企拋售新能源資產(chǎn)的步伐仍在提速。截至目前，國家電投、國家電網(wǎng)、三峽集團(tuán)、南方電網(wǎng)、中石油五家能源央企發(fā)布了14條轉(zhuǎn)讓信息。

然而，甩賣新能源資產(chǎn)，只能是在收益率無法保障情況下的無奈之舉。風(fēng)光新能源是未來新型電力系統(tǒng)的主力能源，保持裝機(jī)量的持續(xù)增長是必不可少的。

電力央國企的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)各有各的特點(diǎn)，在新能源系統(tǒng)消納能力受限的情況下，更需要多多思考如何向綜合智慧能源運(yùn)營商，如何提高新能源消納利用比例。路徑還有很多，而不僅僅是一賣了之。