文/心外無物的園園

4月21日，林園接受財經機構專訪：堅持滿倉，現在就是牛市的起點

自從中美關稅戰以來，A股與美股的走勢持續分化。4月7日后，美股至今仍在跌宕起伏，而A股卻在穩步修復。特別是滬指，已經走出了10天9漲的行情。

在此背景下，2025年4月21日，私募大佬林園接受知名財經機構專訪。以下為“股神”林園的核心觀點提煉，態度鮮明、信心十足、干貨滿滿：

1. 沒有趁機抄底：關稅戰導致的全球股市大幅波動雖然給了不少投資者抄底的機會，但林園投資的策略一直是“買入后就持續持有”，不會被任何外來突發事件驅動去調整股票操作紀律。另外由于目前已經滿倉，手上持有的現金也很有限，所以之前并沒有抄底。
2. 不擔心美國關稅對目前所持股票的影響：首先關稅戰不是我們能把控的因素，但是我們在買入股票的時候就已經規避了這類外部風險（也包括規避國內政策風險）。我們選擇的標的必須要長期不受外界系統性風險的影響，這樣才能把命運掌握在自己手上。另外我們的股票也提前屏蔽掉了“人口結構、消費習慣的改變”這類不確定因素的影響。最后就是“股價波動”的風險，這個受各種因素的影響，包括“管理層、外界消費環境的變化”，如果發現這類因素存在致命影響的話，我們會選擇干脆回避
3. 美股目前沒有被低估，但無法判斷是否是牛市的終點：自2008年金融危機以后，美股已經走了十幾年的牛市，美股目前仍在牛市運行的趨勢當中。美股的漲漲跌跌非常正常，不好說當下美股還有沒有投資價值
4. A股處于牛市初期：雖說在牛市的趨勢里，指數的表現應該是往上走；另外A股目前大多數人又是虧錢的（這些看來并不是牛市起點的跡象）。而我之所以堅定認為目前就是牛市初期，原因有兩個：第一是目前A股整體的估值非常低，第二是A股這幾年始終圍繞3000點這個區域上下波動（多數時候是處于3000點之上），這說明3000點就是A股的底部（A股已經筑底）。別人可能覺得我嘴硬，但我認為自己不會錯。目前我已經滿倉，我又是買了就永遠不賣的，我的情緒一定是樂觀向上的。
5. 中國目前需要一個轟轟烈烈的牛市來扭轉經濟我已經滿倉等待A股牛市的到來。目前我看到A股各種牛市的因素正在聚集，我想要牛市，但是我確實無法確定牛市什么時候到來，因為股票市場有它自身運行的規律。
6. 我的錢不是靠擇時來的：我不擅長擇時，我們投資賺錢的核心策略是與企業、行業共同成長，并忍受中途的股價波動。股市漲多了就跌、跌多了就漲，這很正常，這也是股市有牛熊交替的原因。
7. 一直在增配醫藥股：我們所有的錢基本都配置在“人口老齡化”這個賽道（高血壓、糖尿病、心臟病）。因為未來20年甚至更長的時間，中國的老年人口是確定持續增加的，這是我們的投資能規避所有風險的利器。另外，由于疫情這個黑天鵝事件曾經催化了醫藥股需求量的暴增，所以，“醫藥股這兩年的表現不好”是被“醫藥股在疫情期間的表現太好”給對比出來的。但是用現在對比2019年醫藥股的業績還是有增長的，特別是老齡化賽道相關的醫藥股業績更是大幅增長
8. 要珍惜A股現在的機會：目前A股需要改變自身的趨勢，而A股的下跌空間已經有限。國家也在采取辦法，其指導思想最大的變化是從過去的“重融資”變成了現在的“重回報”，這類改變會調動投資者的對股市的積極性。這些所有的因素疊加在一起，最終會量變引起質變，我認為目前A股的機會非常非常大

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