年后玉米持續上漲，并且迎來了一個小高潮。今年市場也對玉米期待較高，而我們之前也認為，小高潮之后還有大高潮。

而隨著玉米迎來小高潮之后，就開始震蕩回調了，這也倒在意料之中。

但是從4月下旬開始，玉米再次上漲，并且漲勢一直在持續，并且似乎有越漲越猛的跡象。

而且呢，不光是玉米，小麥、豆粕等都在上漲，也共同拉升了玉米的上漲空間。

那么，這是不是意味著玉米上漲的大高潮要提前到來了呢？

回答這個問題之前，得先弄明白一件事，那就是原來市場預期的玉米上漲的大高潮是什么時間？

只有弄明白這個時間，才能判斷說玉米上漲到底有沒有提前。

原先市場普遍看好玉米的上漲，就是在傳統的玉米青黃不接的時候，也就是七八月份。

原因有三：

第一，去年玉米減產，以及進口玉米大幅下降，使得今年玉米整體供需偏緊。

所以到后期傳統青黃不接的時期，玉米供應偏緊就會表現得很明顯，從而促使玉米上漲。

第二，三季度是二次育肥的第二輪高點。

第一輪高點是四五月份，所以受二育影響，生豬供應下降，豬價上漲。

而第二輪二育的高點則是六七月份，原因是看好的是九十月的生豬行情。而二次育肥增加也會使飼料需求增加，從而也推動玉米需求增加。

第三，豆粕難降。

今年豆粕動蕩會比較大，尤其是大起大落可能會異常頻繁，原因就是我們拒絕美豆以后，主要就依賴于南美大豆了。

當前正是南美大豆出口的窗口期，所以尚不用憂慮，但是到了下半年，隨著南美大豆出口接近尾聲，市場必然會再次憂慮，所以豆粕行情易漲難跌。

而豆粕上漲，必然也會影響玉米。

這是市場之前普遍的預期，但現在玉米持續上漲，有點兒打亂了這個節奏，于是市場憂慮，現在玉米持續上漲，是否會透支后續的行情呢？

我們認為，當前玉米的上漲并不具備大高潮的條件。

為什么？

因為當前玉米上漲，更多是在較勁。

誰和誰較勁？

是貿易主體和用糧企業在較勁，而非需求本身拉動。

現在需求是什么情況？

雖然豆粕漲飛了，小麥也在持續上漲，但是飼料企業并沒有慌，更多還是以觀望為主，所以需求并不強烈。

而深加工普遍還在虧損，且庫存普遍高企，這也為什么山東華北深加工門前送糧車接近500左右的時候，就馬上壓價了，說明需求并不急迫。

但是呢，也不敢大肆壓價，畢竟現在看漲情緒很濃，所以玉米依舊是一個動蕩的局面，跌不動，但是要持續上漲也難。

另一方面，市場情緒也并非全是一邊倒。

尤其是貿易主體吃過幾次虧以后，都很理智，再加上國內外市場動蕩不定，所以選擇落袋為安的也并不在少數。

但是我們也認為，玉米的所謂大行情可能會提前。

一是生豬需求有風險。

今年生豬市場如履薄冰，產能高企，需求低迷，養殖業利潤回縮，這在很大程度上可能會影響預期的走勢。

也就是說，一旦豬價行情不及預期，很可能會影響三季度二次育肥的積極性，甚至可能會導致養殖戶集中出欄，反而會拉低玉米需求。

二是看漲預期過于一致，有集中供應的風險。

現在市場普遍看好玉米青黃不接的時候，也就意味著大家都想把糧存到那個時候再出手，這就很可能導致玉米供應過于集中，反而可能會影響行情。

而且這一點在去年就已經有先例了。

三是市場可能等不了。

持糧主體惜售，為的是等青黃不接時的行情，但是今年玉米有兩個特殊情況：

一個是基層賣糧明顯偏快，導致基層供應提前斷檔。

另一個則是去年玉米減產減質，導致自然干糧偏少，供應吃緊。

而后續來看，玉米存在明顯的區域需求層層傳導，即南方銷區需要北糧供應，而山東華北需要東北糧補充，而東北呢，吉林又需要黑龍江，層層傳導，推動玉米行情水漲船高。

所以我們認為，玉米的大行情是有可能提前的，要隨著形勢的變化而靈活看持，玉米行情不是一成不變的，玉米的高點更不是。

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