據JPMorgan表示，黃金的強勁需求預計將推動這輪令人瞠目結舌的金價上漲行情邁向一個新的關鍵水平。

該行基礎與貴金屬研究主管Gregory Shearer認為，黃金將在2026年第二季度突破4000美元大關，平均價格將達到每盎司3675美元。

“由關稅引發的衰退與滯脹風險預計將繼續推動黃金的結構性牛市?！盨hearer 在周二寫給客戶的報告中表示。

“這個價格預測建立在2025年第一季度已經實現的漲幅之上，并預計今年黃金的強勁投資者需求和央行凈購金量將保持在每季度約710噸……雖然倉位有時會被推向極端，但我們不認為這是黃金的結構性利空因素?！彼a充道。

今年黃金表現異常強勁。截至目前，與黃金掛鉤的期貨在2025年已經上漲了約29%，大幅跑贏標普500指數，這與美國總統Donald Trump的關稅政策和其他政策決策持續擾亂美股市場有關。周二，金價創下歷史新高，突破每盎司3500美元。

SPDR Gold Shares ETF（GLD）周二也創下自2004年11月成立以來的歷史最高交易價，并在2025年迄今已上漲近30%。

支撐Shearer做出這一看漲預測的，是他對宏觀經濟環境的預期——他認為這種環境將繼續支持各國央行維持高位購金水平，同時也會促使ETF和中國投資者提高黃金配置。

近年來，央行顯著提高了對這一避險資產的持有量，以對沖市場波動。Shearer 表示，考慮到當前經濟、貿易以及美國關稅政策所帶來的持續不確定性，再加上地緣政治聯盟變數增加，預計各國央行在2025年的購金總量將達到900噸。

他寫道：“即使黃金價格因需求激增和庫存緊張而上漲，我們仍認為，各國央行的結構性黃金配置需求將可能持續多年，并在這一過程中自然地增加黃金在其儲備中的占比?！?/p>

這位策略師還指出，在2025年和2026年面臨衰退與滯脹威脅的背景下，個人投資者也可能會持續買入黃金；與此同時，美國國債收益率在“非典型”避險情緒驅動下上行，引發了對外國投資者可能拋售美債的擔憂，也進一步增強了黃金的吸引力。

此外，他表示，考慮到人民幣可能走弱，中國散戶投資者的黃金需求仍保持強勁，這也可能為金市帶來新的增量資金

本文源自：金融界