經(jīng)濟觀察報 記者 鄭淯心

4月25日，國內(nèi)酒類流通領(lǐng)域唯一一家A股上市企業(yè)華致酒行（300755.SZ）發(fā)布2025年一季報：第一季度實現(xiàn)營收28.52億元，同比減少31%；歸屬于上市公司股東凈利潤約8539萬元，同比減少約34%。

對于業(yè)績下降，華致酒行解釋稱，報告期內(nèi)，酒類行業(yè)面臨周期性調(diào)整，主銷名酒市場價格呈下降趨勢，同時基于謹(jǐn)慎性原則，對部分存貨計提了存貨跌價準(zhǔn)備，導(dǎo)致凈利潤同比減少。

值得注意的是，去年10月，“酒二代”吳其融進入華致酒行董事會，成為該公司非獨立董事。吳其融是公司創(chuàng)始人吳向東的兒子。

和吳其融同期到來的還有新任總經(jīng)理。華致酒行原總經(jīng)理李偉離任，副總經(jīng)理楊武勇改任總經(jīng)理。

事實上，華致酒行在2024年第四季度迎來上市后首個季度虧損，歸母凈利潤虧損1.2億元。就2024年度來看，其營收和凈利潤也都在下降，全年營收約為94.64億元，同比減少6.49%；歸屬于上市公司股東凈利潤約為4445萬元，同比減少81%。

電商成唯一增長渠道

除華致酒行外，吳向東還創(chuàng)立了“港股白酒第一股”珍酒李渡（6979.HK）。目前，吳其融在兩家公司均負(fù)責(zé)電商業(yè)務(wù)。

出生于1996年的吳其融，2018年畢業(yè)于伯明翰大學(xué)，主修計算機系統(tǒng)工程及工商管理。畢業(yè)第二年，吳其融加入珍酒李渡，先后在酒廠及銷售部門擔(dān)任職位，后負(fù)責(zé)組建并管理數(shù)字營銷事業(yè)部。此后，吳其融負(fù)責(zé)電商業(yè)務(wù)，包括線上銷售、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及線上線下渠道融合。

2022年10月，吳其融促成湖南珍酒商貿(mào)有限公司的設(shè)立，負(fù)責(zé)珍酒線上銷售、直播電商、數(shù)字化營銷等業(yè)務(wù)。2021年，他曾參與設(shè)立湖南華致數(shù)字科技有限公司，探索短視頻和直播電商業(yè)務(wù)。但該公司已于2024年1月注銷。

從結(jié)果上看，2024年華致酒行電商渠道的表現(xiàn)也很突出，收入達20.92億元，同比增長72.87%，占總收入的22.11%，成為僅次于華東地區(qū)的第二大收入來源。

2024年，除了電商和港澳臺及國外區(qū)域，華致酒行所有區(qū)域的營業(yè)收入均出現(xiàn)下滑。

據(jù)接近吳其融人士稱，吳其融的風(fēng)格是創(chuàng)新務(wù)實，他認(rèn)為以線下起家的華致酒行做電商還有很大空間，一直將精力聚焦于電商部分。

4月17日，珍酒李渡發(fā)布公告稱，公司董事會已提名吳其融為執(zhí)行董事。

更多調(diào)整

隨著人事變動，華致酒行的組織架構(gòu)也迎來調(diào)整。

據(jù)華致酒行內(nèi)部人士稱，華致酒行將全國市場劃分為16個戰(zhàn)區(qū)、下轄61個區(qū)域市場，并對內(nèi)部業(yè)務(wù)板塊進行了細分，涵蓋進口酒事業(yè)部、KA事業(yè)部、重點客戶部以及數(shù)字營銷部。

與此同時，華致酒行組建了綜合管理中心、市場營銷中心、公共事務(wù)中心、財務(wù)共享中心、倉儲物流中心、供應(yīng)鏈管理中心6個后臺支撐中心。后臺支撐部門主要作用是把控成本核算、調(diào)動資源，支持前臺業(yè)務(wù)部門的發(fā)展。

華致酒行正在精簡支出，包括促銷費和人員費用。2023年開始，華致酒行陸續(xù)減員。例如，研發(fā)人員從2023年的125人，下降到2024年的33人。

年報顯示，華致酒行的銷售費用下降21.81%，主要原因是促銷費推廣用減少，銷售人員數(shù)量減少，職工薪酬費用也同比下降。

華致酒行方面稱，要招聘運營型、開發(fā)型、服務(wù)型人才，以推動營銷模式從傳統(tǒng)銷售向運營驅(qū)動模式轉(zhuǎn)變。

華致酒行的崛起與名酒密切相關(guān)。2017年，華致酒行收入24億元，其中茅臺及五糧液為其貢獻了近9成的營收。

隨著名酒價格下滑、毛利率下降，華致酒行也選擇多元化創(chuàng)收，逐漸發(fā)展成為“區(qū)域酒”經(jīng)銷商。

2024年，華致酒行與國內(nèi)酒企合作開發(fā)了貴州茅臺酒（金）、荷花酒、釣魚臺精品酒（鐵蓋）、古井貢酒1818、虎頭汾酒、習(xí)酒窖藏1988（鎏金）、金酒鬼、金內(nèi)參等產(chǎn)品，是上述產(chǎn)品的總經(jīng)銷商。

華致酒行方面稱，公司逐步增加與區(qū)域酒合作，以進行100—200元價位帶產(chǎn)品線擴展，如與仰韶酒業(yè)合作后產(chǎn)品動銷表現(xiàn)較好。

一位華致酒行中層稱，李偉任總經(jīng)理時期，企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行走樣，過于追求發(fā)展速度，加之名酒價格下行，導(dǎo)致企業(yè)的庫存水位高企。

自2024年第四季度開始，華致酒行的新管理層提出了去庫存、促動銷、穩(wěn)價格、調(diào)結(jié)構(gòu)、強團隊、優(yōu)模式的改革思路，并開展了保價行動，整治線上電商價格和線下暗流價，規(guī)范統(tǒng)一產(chǎn)品在各渠道的價格政策。

華致酒行方面稱，改革效果短期內(nèi)難以立竿見影，目前公司存貨結(jié)構(gòu)已趨于合理，未來將進一步加強庫存管理，提升存貨周轉(zhuǎn)率。

鄭淯心

大消費新聞二部主任，長期關(guān)注大消費行業(yè)的市場發(fā)展和公司動向，擅長深度調(diào)查報道、高端人物專訪和產(chǎn)業(yè)剖析。 線索請聯(lián)系：zhengyuxin@eeo.com.cn