文/劉暢

子彈還在飛！這回可不是姜文在拍電影。

中美關稅互相豁免的消息，網路紛傳，說法不一。

難道真的忽如一夜春風來了么？等等，吃瓜先別著急。

先來看看官方的回應：全員“淡定帝”

l海關官方口徑：“文件？沒發過！一切照舊”；

l貨代口徑：“文件？沒有！難道是海關自己偷偷‘開小灶’？”；

l產業銷售/上市公司口徑：“二級市場消息跑得比兔子還快，我們還在等通知呢”；

l外交部發言人微笑：“具體情況？建議問主管部門”

全員打太極，傳言似乎是真不靠譜？但是事情還沒完。

一紙135項豁免清單突然流出，劇情，比諜戰大片還刺激。

我們來仔細分析一下這份豁免清單里面流露出來的蛛絲馬跡。

豁免清單總額約450億，占中國自美進口的30%。全是“命門”商品：

l集成電路（87億）：高端芯片依賴進口，但存儲芯片未上榜，存儲芯片領域已經可以單挑了？；

l血液制品與醫療器械（67億+35億）：關乎民生與醫療安全，短期難尋替代；

l半導體設備與檢測儀器（42億+19億）：卡脖子領域的關鍵技術設備，豁免等于給產業鏈“打強心針”。

仔細想這是一場中美博弈：面子VS里子的“高端局”：

第一對等試探：大漂亮先“松綁”，中方回敬部分豁免，表面是“禮尚往來”，實為暗中較勁。

第二精準刀法：豁免“沒你不行”的品類，企業成本降了；保留“能替代”的高關稅，談判籌碼捏得死死的！這操作，既保住里子（產業鏈安全），又不丟面子（大國姿態），妥妥的“戰術大師”！對等讓步：美方此前豁免部分中國商品關稅，中方以部分豁免回應，既緩和矛盾，又避免示弱；

不管是有人說的信誓鑿鑿，有內部文件的，未公開發布的，還是完全是小作文的捕風捉影。沒關系，我們讓子彈再飛一會。迷霧終將散開，作為普通人，我們什么都改變不了，我們能做的只有相信國家，相信東大。

最后說回市場，讓我們來預演一下，這件事對市場可能產生的反射性影響。

短期來說G2關稅事件有稍微緩和的可能，市場的避險資產（如黃金，農業）熱度或降溫，出口鏈（蘋果、英偉達鏈條的消費電子、零部件代工）或有短暫修復，但是空間也很有限，因為長期的不確定性仍然存在，估值和高度受到限制；對于海外市場，可能還會短暫的歡呼雀躍蹦跶一下。但清醒后還得面對現實：科技戰、規則戰才是終極BOSS。

中長期來看，我們之前已經分析過，要做好長期的貿易關稅摩擦準備。關稅博弈僅是冰山一角，科技競爭、規則制定權的爭奪將更趨激烈。我們還是要做好自己，研究好國內既定的政策和行業，走自身邏輯。

這不今天午后就公布了政治局會議的核心內容，里面包含設立服務消費與養老再貸款，鞏固房地產，持續穩定和活躍資本市場，實施積極的財政政策和貨幣寬松政策等多項內容。關于此次會議的核心細則解讀以及投資機會發現，我們周末再具體聊聊。