2025年，《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）以超150億元票房，占據了當前內地電影市場近六成票房。其帶動的旅游、文創周邊等衍生價值外溢，也讓資本端開始重新審視電影票房之外的商業潛力，折射出政策、金融與內容協同發展的“產業共同體”新趨勢。

電影市場資本回暖信號初現，但對資本市場來說評估標準不一、風險高、周期長、聚焦頭部等問題仍然存在。4月24日舉行的第十五屆北京國際電影節“電影投融資論壇”，匯聚來自金融、內容創作、政策、平臺等多方代表，共話“電影投融資的價值新發現與信心再回歸”，并發布了《中國電影投融資報告（2024）》（以下簡稱《報告》）。

主辦方供圖

如何讓電影與資本實現真正的雙向奔赴？中國電影評論學會在成都推動建立“中國（成都）電影投融資行動計劃”。中國電影評論學會會長饒曙光稱，“我們希望能夠建立一個長期透明的平臺，形成一個長期的機制，能夠扶持全類型的作品。并通過我們的大數據來支持投融資更加有效，甚至包括期盼以后中國能夠出現電影的完片擔保等”。

資本回暖信號初現，讓資本和電影雙向奔赴

《報告》顯示，影視企業私募融資數量在2023年出現較明顯下滑，從2022年的33起下滑至18起，而2024年數量回升至34起。

“說明資本又開始重新回到電影領域，至少它在關注電影，說明資本還是對電影有信心的。”中國電影評論學會產業專委會副會長兼秘書長朱玉卿說：“但是從投資方向上，新質生產賽道細分，投資非常謹慎，偏向早期投資。”

從新質生產賽道到初創團隊，市場正在尋找更輕盈的切入口，而不是押注下一個《流浪地球》。但問題也顯而易見：如何評估一個項目價值？如何讓銀行不把電影貼上“高風險”標簽？

電影出品人、監制、制片人、愛奇藝高級副總裁葉寧站在投資者的角度分析稱，“未知性給大家造成很大的恐懼感。現在產業化程度太低，我沒辦法評估或支持一個項目”。

“我們倡導更多的耐心資本進入中國電影市場，倡導長期主義，但是資本有其規律和邏輯。”饒曙光表示，電影行業應當打造一套長期有效、透明可行的融資機制。

為破解融資難題，中國電影評論學會在成都推動建立“中國（成都）電影投融資行動計劃”，并搭建“中國（成都）電影投融資服務平臺”，該平臺由成都電影集團與成都高投興邑建設開發有限公司整合金融資本與影視資源，通過“基金池+項目池”模式，提供從資金匹配到拍攝落地的全周期服務。

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“我們就是希望建立一套完整的體系，解決電影投資中無形資產評估和信息不通暢的事情。”成都高投興邑建設開發有限公司副總經理劉文俊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“電影屬于無形資產，金融機構很難去評估其風險，此外電影制作人和投資人之間存在信息差，也加大了投資風險”。

“2018年，中國電影市場投融資金額達到近120億元，而當前則不足20億元。中國電影產業正處于轉型升級的關鍵階段，我們亟須通過創新機制突破融資壁壘、培育優質內容。”饒曙光說：“我們希望能夠建立一個長期透明的平臺，形成一個長期的機制，能夠扶持全類型的作品。并通過我們的大數據來支持投融資更加有效，甚至包括期盼以后中國能夠出現電影的完片擔保等。”

電影商業模型正在重構，不只講故事，還要“養IP”

“現在都在談《哪吒2》，不談《哪吒2》好像就不會談電影了。”饒曙光稱，《哪吒2》的全面開花顯示出了中國電影的結構性變化——“贏家通吃”。

但是整個行業不能只等待下一個《哪吒2》，頭部效應愈發顯著，也在倒逼行業思考多類型、多樣化內容的生存空間。

在導演俞白眉看來，當下電影類型較為單一。“我們應該讓普通觀眾去電影院的時候有一種去環球影城的觀感，有不同項目可選，我們的電影需要更多的類型，需要更多的已經成功的穩定的IP（具有商業價值的創意內容或品牌），讓電影院變得重新眼花繚亂，目不暇接起來。”

圖片來源：豆瓣

另一方面，《哪吒2》也讓電影票房以外的商業價值被看到。“電影本身產值不大，電影大的在于它的影響力。”華強方特文化科技集團股份有限公司執行總裁、方特動漫總經理、熊出沒總制片尚琳琳表示。“對于投融資而言，大家也很關心它的整個后產業鏈，后產業鏈大家都很清楚說得最多的就是后續衍生品開發。”

據尚琳琳介紹，華強方特從《熊出沒》第一部作品開始就不斷做后續衍生鏈的開發。目前有20多大類，2萬多個SKU（庫存單位），基本覆蓋了所有方方面面的產品，超40家主題樂園。2023年數據顯示，全球主題公園樂園入園人數排名位居全球第二，僅次于迪士尼。而電影中的廣告植入、IP授權、實景娛樂也正成為資本回收的重要方式。

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這意味著，電影的商業模型正在重構，內容不只講故事，還要“養IP”。

注意力稀缺、碎片化觀影等觀影習慣的變化，沖擊著電影在娛樂內容中的地位。在這種背景下，中國演員、北京七印象文化有限公司董事長梁靜建議，制作方應該從策劃階段就考慮“一魚多吃”，比如《東極島》正在布局VR（虛擬現實）空間，將會同步電影上映時推出。“長劇套拍短劇也是一種方式，重要的是讓資方看到電影能夠不停地帶來更多元的衍生產品。”

電影的形式，從無聲到有聲，從黑白到彩色，每一次藝術革新都是對當下科技與社會生活方式的回應。

“但今天的挑戰，是以往任何一次變革的100倍。”導演俞白眉直言中國電影產業正處于“劇烈變革”的十字路口。面對觀眾需求的變化與科技浪潮的沖擊，十年磨一劍可能已不再適應今天這個快速變化的世界。“觀眾比我們更敏銳地發現這些電影過時感，過時和電影制作周期有關。”俞白眉說：“現在我們很難想象五六年時間來拍一個電影，給七年之后的觀眾看。”

“電影是一個既有前瞻性又有未來預知的行業。”博納影業集團行政總裁、制片人蔣德富稱，當下中國文化消費日益多元，在這樣的背景下，電影創作既需要堅守藝術初心，也必須具備多渠道融資、多元化發展的生存策略。“做內容的如果不堅守電影，自己心里過不去。但堅守的同時還要想辦法讓‘旁邊幾條腿’支撐起來，為藝術提供支撐點，讓企業能夠平穩。”