本周，LED行業(yè)迎來(lái)年報(bào)與一季報(bào)的集中披露高峰，市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)升溫。在LED封裝領(lǐng)域，木林森、瑞豐光電、東山精密與萬(wàn)潤(rùn)科技四家企業(yè)近日相繼公布最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，2024年，瑞豐光電、東山精密與萬(wàn)潤(rùn)科技在營(yíng)收方面實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)各異，其中，瑞豐光電成功扭虧為盈，萬(wàn)潤(rùn)科技凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

具體業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下：

木林森

木林森從事半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)中的LED封裝和照明應(yīng)用業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋通用照明、智能照明、景觀照明、車(chē)載照明等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。2024年，木林森實(shí)現(xiàn)營(yíng)收169.10億元，同比下降3.57%；歸母凈利潤(rùn)3.74億元，同比下降13.06%。

在品牌方面，木林森通過(guò)“LEDVANCE”和“SYLVANIA”構(gòu)建全球品牌矩陣，覆蓋150多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，布局新型燈具、智能照明與LED相關(guān)電子組件；在國(guó)內(nèi)，“木林森”品牌深耕本土市場(chǎng)二十余年，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能照明、植物照明、光伏儲(chǔ)能等領(lǐng)域。

從產(chǎn)品分類角度看，木林森的主營(yíng)構(gòu)成中，“朗德萬(wàn)斯”品牌占據(jù)最大份額，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.47億元，占比57.05%，同比下降9.04%；此外，“木林森”品牌也貢獻(xiàn)了可觀收入，營(yíng)收達(dá)到67.68億元，占比40.02%，同比增長(zhǎng)2.86%。

按區(qū)域劃分，境內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.96億元，占總營(yíng)收的40.78%，同比增長(zhǎng)5.99%；境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.15億元，占比59.22%，同比下降9.21%。

在智能制造方面，木林森建立涵蓋自動(dòng)化、智能控制與數(shù)據(jù)分析的一體化系統(tǒng)，推動(dòng)全流程數(shù)字化與自動(dòng)化生產(chǎn)，提升效率與產(chǎn)品質(zhì)量。同時(shí)，公司加大對(duì)Mini/Micro LED、小間距顯示等前沿技術(shù)的研發(fā)投入，并積極布局新型封裝技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新。

瑞豐光電

瑞豐光電專業(yè)從事LED封裝及提供相關(guān)解決方案，2024年?duì)I收為15.45億元，同比增長(zhǎng)12.17%；歸母凈利潤(rùn)為3158.45萬(wàn)元，同比扭虧為盈。利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因包括部分產(chǎn)品線銷售大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率提升，單位成本下降，同時(shí)高毛利產(chǎn)品銷售比例上升。

報(bào)告期內(nèi)，瑞豐光電LED產(chǎn)品銷售收入為13.58億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90.96%，毛利率為23.26%，提升5.10個(gè)百分點(diǎn)；電子紙產(chǎn)品銷售收入為1.35億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9.04%，毛利率為10.44%。

報(bào)告期內(nèi)，瑞豐光電照明產(chǎn)品盈利水平較上個(gè)報(bào)告期有所提升，主要得益于2023年中對(duì)照明車(chē)間進(jìn)行的撤并整合，降低了運(yùn)營(yíng)成本，并優(yōu)化了產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)。

Mini LED背光產(chǎn)品的銷售額較上個(gè)報(bào)告期增長(zhǎng)57%，毛利率大幅提升，主要原因是供應(yīng)鏈逐步完善，同時(shí)在技術(shù)和成本方面持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，瑞豐光電推出一系列具備高光效、高信賴性、符合AEC-Q102車(chē)規(guī)要求的Mini LED背光產(chǎn)品。

車(chē)用LED產(chǎn)品的銷售收入較上個(gè)報(bào)告期增長(zhǎng)44%，瑞豐光電在維護(hù)現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，積極拓展新客戶，取得了一定的進(jìn)展。產(chǎn)品方面，瑞豐光電推出了ADB矩陣光源/模組、二代陶瓷大功率技術(shù)、金剛石基超大功率密度封裝新品。

此外，電子紙業(yè)務(wù)也在積極開(kāi)拓新客戶，銷售額大幅提升，取得了顯著的增長(zhǎng)。

東山精密

東山精密專注于電子電路產(chǎn)品、精密組件、觸控顯示模組、LED顯示器件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，LED顯示器件產(chǎn)品主要包括小間距LED、Mini LED等封裝器件，廣泛應(yīng)用于室內(nèi)外小間距高清顯示屏等領(lǐng)域。

2024年，東山精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)收367.70億元，同比增長(zhǎng)9.27%；歸母凈利潤(rùn)10.86億元，同比下降44.74%。

2024年，東山精密LED顯示器件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.68億元，占總營(yíng)收的2.09%，同比下降35.48%?；谥?jǐn)慎性原則，公司對(duì)LED業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理，整合和優(yōu)化部分低效設(shè)備，產(chǎn)生1.64億元的資產(chǎn)處置損失。同時(shí)，公司對(duì)LED業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提5.95億元的資產(chǎn)減值損失。

2024年，LED顯示器件毛利同比下降14.27%，主要由于行業(yè)整體需求未達(dá)預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致銷售額和產(chǎn)品單價(jià)進(jìn)一步下降，產(chǎn)能利用率持續(xù)降低。盡管公司不斷進(jìn)行降本增效，但單位產(chǎn)品的銷售單價(jià)下降幅度大于單位成本下降幅度，導(dǎo)致2024年毛利進(jìn)一步下降。

萬(wàn)潤(rùn)科技

萬(wàn)潤(rùn)科技主要從事LED、半導(dǎo)體存儲(chǔ)器、綜合能源服務(wù)和廣告?zhèn)髅降葮I(yè)務(wù)。其中，LED業(yè)務(wù)涵蓋中游封裝和下游應(yīng)用，集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和施工于一體，提供中高端LED光源器件、照明應(yīng)用及工程服務(wù)，主要由子公司恒潤(rùn)光電、日上光電和中筑天負(fù)責(zé)。

2024年，面對(duì)復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)，萬(wàn)潤(rùn)科技推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.74億元，同比增長(zhǎng)15.08%；歸母凈利潤(rùn)6272.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.62%。

在LED光源封裝與照明領(lǐng)域，萬(wàn)潤(rùn)科技實(shí)現(xiàn)制造業(yè)務(wù)訂單與業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)。旗下恒潤(rùn)光電積極拓展LED汽車(chē)電子、消防安防、指示顯示等光源器件市場(chǎng)，成功中標(biāo)東莞軌道交通1號(hào)線照明項(xiàng)目，并加快既有軌道交通項(xiàng)目的交付進(jìn)程，持續(xù)擴(kuò)大收入與利潤(rùn)規(guī)模。

日上光電積極拓展國(guó)際品牌代理商網(wǎng)絡(luò)，布局大流通品市場(chǎng)，并大力開(kāi)拓教育裝備領(lǐng)域，先后中標(biāo)多個(gè)教育照明項(xiàng)目。為長(zhǎng)期布局國(guó)際市場(chǎng)，日上光電于2024年7月在泰國(guó)設(shè)立全資子公司“日上光電（泰國(guó)）有限公司”，逐步開(kāi)拓東南亞市場(chǎng)。

聚焦Micro/Mini LED、車(chē)用LED高附加值細(xì)分市場(chǎng)

從上述披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)各異，說(shuō)明市場(chǎng)復(fù)蘇過(guò)程中仍面臨多重挑戰(zhàn)。事實(shí)上，受終端需求疲弱、庫(kù)存去化緩慢及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，2023年LED行業(yè)整體陷入低迷，影響延續(xù)至2024年。面對(duì)持續(xù)的市場(chǎng)壓力，不少LED封裝企業(yè)開(kāi)始將重心轉(zhuǎn)向高附加值的細(xì)分領(lǐng)域，力圖以差異化突圍，探索更具韌性的增長(zhǎng)路徑。

Micro/MiniLED、車(chē)用LED領(lǐng)域成為被寄予厚望的高增長(zhǎng)市場(chǎng)。根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新《金級(jí)+會(huì)員市場(chǎng)報(bào)告：全球LED產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)與LED廠商季度更新》（了解報(bào)告>）顯示，Micro/Mini LED、車(chē)用LED等領(lǐng)域保持增長(zhǎng)，推動(dòng)2025年LED市場(chǎng)產(chǎn)值將成長(zhǎng)至130.03億美元。

在此背景下，木林森持續(xù)加大在Mini/Micro LED、小間距顯示等前沿領(lǐng)域的投入，積極布局新型封裝技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，以此推進(jìn)技術(shù)的迭代與產(chǎn)品的升級(jí)。

瑞豐光電通過(guò)事業(yè)部作為實(shí)施載體大力拓展Mini LED業(yè)務(wù)，在2024年，瑞豐光電的Mini LED背光產(chǎn)品系列成功通過(guò)了AEC-Q102車(chē)規(guī)級(jí)可靠性認(rèn)證，并已量產(chǎn)應(yīng)用于終端車(chē)型，其Mini背光產(chǎn)品銷售額較上個(gè)報(bào)告期提升了57%。

東山精密通過(guò)加大新材料、新技術(shù)和新制程的研發(fā)投入，探索智能互聯(lián)互通領(lǐng)域核心器件的制造工藝，為AR/VR、物聯(lián)網(wǎng)、Mini LED顯示和新能源汽車(chē)等行業(yè)打下基礎(chǔ)。

另外，面對(duì)傳統(tǒng)照明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)空間壓縮的挑戰(zhàn)，企業(yè)加速推動(dòng)智能照明和高附加值細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展。其中，木林森在鞏固通用照明市場(chǎng)地位的同時(shí)，積極推進(jìn)智能照明產(chǎn)品升級(jí)與海外本地化運(yùn)營(yíng)；瑞豐光電則聚焦汽車(chē)智能照明領(lǐng)域，持續(xù)推動(dòng)相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的應(yīng)用落地。

各大企業(yè)在應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)的同時(shí)，積極通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局，尤其是在Mini/Micro LED和車(chē)用LED等高附加值細(xì)分市場(chǎng)，尋求突破。 展望2025年，隨著這些新興市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)和企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的布局，LED封裝企業(yè)有望邁向發(fā)展的新階段。

文：LEDinside Mia

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