事情是這樣——

美國時間周二，特斯拉公布 2025 年一季度財報：營收193.35億美元，同比下滑9%；凈利潤4.09億美元，同比大跌71%；每股收益0.12美元，同樣下滑71%。財報發布后，特斯拉盤后股價反而上漲超5%。

財報發布后，特斯拉首席執行官埃隆?馬斯克（Elon Musk）攜多位高管出席了分析師電話會議，解讀財報并回答了投資者與分析師提問。

下面是原文——

Q1：Robotaxi 落地和推廣過程中面臨的關鍵風險是什么？

馬斯克表示，6 月奧斯汀 Robotaxi 車隊將由 Model Y 組成，付費自動駕駛出行將在今年晚些時候擴展至其他城市。他還預測：“在明年下半年，美國將有數百萬輛特斯拉實現完全自動駕駛。”

但馬斯克表示，不同地區需本地化參數調整，畢竟雪地駕駛與加州日常駕駛存在顯著差異。他還笑稱，中國用戶對 FSD“最為苛刻”，是真正將其推向極限的群體。

馬斯克透露，Cybercab 目前處于樣品驗證階段，仍計劃明年投產。

Q2：無監督版 FSD 何時正式上線？

馬斯克表示，美國市場將于今年年底推出無監督版 FSD，但前提是系統必須“在統計意義上優于人類駕駛員”。

Q3：新車是否為簡化版 Model Y？

車輛工程副總裁拉爾斯?莫拉維（Lars Moravy）回應稱，這些廉價車型仍按計劃推進，盡管量產進度慢于預期，但沒有重大阻礙。新車基于現有生產線開發，外觀與當前產品線一致。

Q4：如何在價格、地理圍欄、監管層面優于 Waymo？

馬斯克調侃：“Waymo 的車輛成本太高了。”他指出，特斯拉每輛車的成本僅為 Waymo 的 1/4 甚至 20%，且特斯拉擁有規模化制造能力。

馬斯克預測，特斯拉將占據 99% 的 Robotaxi 市場份額，除非其他公司能部署同等規模的自動駕駛車隊。他還說：“目前，我看不到任何能與特斯拉競爭的企業。”他相信，到年底，Model Y 將能自主從工廠直接開到客戶家門口。

Q5：新一代生產工藝 Unboxed 的進展？

馬斯克回應稱：“該拆箱式生產工藝進展順利，未來幾個月將出現在測試場和實際道路上，我們正在優化子裝配區域的整合技術。這是革命性的生產系統。“

馬斯克描述 Cybercab 生產線時表示：“最終將達到 5 秒或更短的單車生產節拍。”目前上海工廠最快生產紀錄是 33 秒。

Q6：供應鏈與本地化

馬斯克強調，特斯拉本地化程度極高：北美零部件本地化率為 85%，中國為 95%。此外，特斯拉實現了鋰、電池陰極材料、電芯等關鍵部件的自產，陽極是當前唯一未實現自研的部件。馬斯克補充：“我們的垂直整合程度簡直離譜。”

Q7：電池供應是否受限？

高管們表示，盡管關稅帶來挑戰，但特斯拉當前并未受到電池供應限制，該公司已做好充分準備。

Q8：品牌受損的影響？

特斯拉高管回應稱，第一季度的重心在于新款 Model Y 的生產線升級，該公司仍在各自細分市場保持領先。但他們也承認：“特斯拉同樣受汽車整體需求波動的影響。”

Q9：Optimus 生產節奏？

馬斯克表示，Optimus 仍處于開發階段，大規模生產將在年末開始。由于大部分生產流程都是新的，爬坡會有挑戰。他補充稱，由于該人形機器人使用來自中國的機器人硬件，因此會受到關稅影響。馬斯克重申，今年目標是生產 5000 臺 Optimus 機器人。

分析師提問環節

Q1：特斯拉在未來出行市場中的定位？

馬斯克預測：“未來大多數人將不再購買私家車。”他將這一趨勢比作智能手機對功能機的取代：“當 iPhone 問世時，傳統手機制造商如諾基亞選擇繼續生產老舊機型，但消費者追求更智能的產品。”

Q2：FSD 系統需達到怎樣的干預標準才能實現“無人監督”？

高管回應稱，當前 FSD 仍需應對少數極端場景，特斯拉正在解決這些“異常干預的長尾問題”。系統的穩定性必須顯著優于人類駕駛員，才能完全取消人工干預。

被問及是否需要遠程操作員輔助時，特斯拉表示，奧斯汀 Robotaxi 車隊如有必要可配備遠程駕駛員，但僅在極端情況下啟用。未來幾個月推出的服務將聚焦重點區域。

Q3：Optimus 機器人生產是否受限于供應鏈？

馬斯克表示，特斯拉將在 Optimus 機器人項目上重點推進本地化供應鏈，以應對地緣政治風險。當被追問 6 月奧斯汀部署規模時，他提到，首批 Robotaxi 規模有限：“初期可能只投入 10 輛車，我們會密切觀察它們的運行表現。”

Q4：FSD 定價策略是否將調整？

特斯拉高管透露，現有 FSD 購買者普遍認為該功能定價偏低 —— 尤其體現在按月訂閱模式。當前 FSD 仍要求駕駛員保持對路面的持續關注，這種技術限制確實影響著定價策略。不過當完全無需人工監管的 FSD 版本正式上線后，其月費定價將展現出顯著的性價比優勢。

Q5：特斯拉是否計劃進入印度市場？

高管坦言：“印度市場極其艱難，主要因為其稅收體系。”這使得印度成為全球最難進入的市場之一。

Q6：視覺識別系統如何應對極端環境？

馬斯克介紹，特斯拉采用了先進的“光子直接計數（Direct Photon Counting）”技術，能夠在大霧、灰塵、強光等惡劣環境中準確識別道路信息，實現極端亮度條件下的自動駕駛能力，如直面陽光或完全黑暗環境。

Q7：即將推出的廉價車型是否僅為簡配版 Model Y？

高管回應稱，受限于現有產線配置和平臺架構，新車型的形態將與現有車型相似。

Q8：如何看待美國政府的關稅政策對特斯拉的影響？

馬斯克強調，自己在政策制定中僅為顧問角色，不擁有決策權。他支持建立“可預測、可預見性的關稅結構”。

Q9：中美在 AI 機器人與無人機領域的發展水平對比？

馬斯克在回應中笑稱：“在無人機領域，領先者顯而易見。”他坦言，美國目前無法獨立制造先進無人機，而中國控制了關鍵環節的大部分供應鏈。他警告道：“美國不應對中國制造無人機形成過度依賴。”

他還表示，雖然特斯拉和 SpaceX 將在 AI 領域躋身全球頂級公司之列，但他擔心，未來全球前十的公司有可能全部來自中國。

大家對這事怎么看？