2024年，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)銷(xiāo)量雙雙突破1200萬(wàn)輛大關(guān)，連續(xù)十年蟬聯(lián)全球首位。

面對(duì)這一成績(jī)，市場(chǎng)不乏質(zhì)疑之聲：中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)是否已觸及增長(zhǎng)天花板？中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的2025年一季度數(shù)據(jù)給出了明確回應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)50.4%與47.1%，市場(chǎng)滲透率持續(xù)攀升，彰顯了產(chǎn)業(yè)內(nèi)生動(dòng)力。

那么，支撐這一增長(zhǎng)勢(shì)能的底層邏輯何在？

在筆者看來(lái)，這背后固然離不開(kāi)政策支持、超大市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的厚積薄發(fā)。但更具革命性的驅(qū)動(dòng)力，源自AI與智能化技術(shù)對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的深度重構(gòu)，推動(dòng)行業(yè)向“智能驅(qū)動(dòng)”范式加速轉(zhuǎn)型。

當(dāng)行業(yè)共識(shí)聚焦于“軟件定義汽車(chē)”的新戰(zhàn)場(chǎng)，一場(chǎng)圍繞智能化核心技術(shù)的卡位賽已然拉開(kāi)帷幕。面對(duì)日益熱鬧的智能駕駛市場(chǎng)，眾多企業(yè)紛紛入局，試圖在這場(chǎng)變革中搶占先機(jī)，而地平線(xiàn)便是其中的佼佼者。

4月18日晚，地平線(xiàn)以“征程所向，遠(yuǎn)超想象”為主題召開(kāi)年度產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，重磅推出L2城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)——地平線(xiàn)HSD，該系統(tǒng)是國(guó)內(nèi)首個(gè)軟硬結(jié)合全棧開(kāi)發(fā)的L2城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)，能夠全方位提升系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性和通行效率，為用戶(hù)帶來(lái)信任度高、體驗(yàn)類(lèi)人的智慧出行。

更深入來(lái)看，這場(chǎng)發(fā)布會(huì)不僅是對(duì)其新一代產(chǎn)品的展示，更是一場(chǎng)關(guān)于智能駕駛技術(shù)路徑與行業(yè)價(jià)值的深度思考。

一、技術(shù)深潛與產(chǎn)品創(chuàng)新——定義智駕行業(yè)的“地平線(xiàn)范式”

從發(fā)布會(huì)中可以看出，地平線(xiàn)的核心戰(zhàn)略始終圍繞“軟硬結(jié)合”展開(kāi)。創(chuàng)始人余凱博士在演講中多次強(qiáng)調(diào)：“在L5級(jí)自動(dòng)駕駛需求被滿(mǎn)足之前，智能駕駛一定要走軟硬結(jié)合路線(xiàn)。”

這一理念也貫穿地平線(xiàn)十年的發(fā)展歷程。

作為業(yè)內(nèi)率先提出并踐行軟硬結(jié)合技術(shù)路徑的智駕科技公司，地平線(xiàn)通過(guò)自研芯片架構(gòu)與算法協(xié)同優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了計(jì)算性能的大幅提升。其最新發(fā)布的征程6P芯片，算力高達(dá)560T，結(jié)合車(chē)載域控制器彈夾式的靈活可插拔設(shè)計(jì)，支持從普惠級(jí)到高性能的全場(chǎng)景解決方案。這種技術(shù)路徑的選擇，不僅規(guī)避了單純依賴(lài)算法或硬件的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，更在效率與安全性上構(gòu)建了差異化壁壘。

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當(dāng)然，這些東西都是為了鋪墊L2城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)——地平線(xiàn)HSD，該系統(tǒng)也是地平線(xiàn)技術(shù)信仰的集中體現(xiàn)。

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)基于軟硬結(jié)合全棧開(kāi)發(fā)的L2級(jí)城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)，該系統(tǒng)搭載了其最新發(fā)布的征程6P，采用一段式端到端技術(shù)架構(gòu)，解決了復(fù)雜城市場(chǎng)景下的通行效率與安全博弈難題。

地平線(xiàn)能夠在這一高壁壘領(lǐng)域頻頻取得突破，得益于其是十年如一日的工程化積累。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前地平線(xiàn)已積累超三萬(wàn)個(gè)場(chǎng)景數(shù)據(jù)集，每次軟件版本至少要通過(guò)1000萬(wàn)公里的里程測(cè)試驗(yàn)證系統(tǒng)穩(wěn)定性。也正是這種對(duì)“苦活累活”的堅(jiān)持，使其在用戶(hù)體驗(yàn)上實(shí)現(xiàn)了“類(lèi)人駕駛”的突破——無(wú)論是窄路調(diào)頭、施工區(qū)繞行，還是對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，HSD均展現(xiàn)出接近人類(lèi)司機(jī)的決策能力。

正是這種對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的堅(jiān)持，地平線(xiàn)在市場(chǎng)上擁有了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2024年，在中國(guó)全階輔助駕駛計(jì)算方案市場(chǎng)，地平線(xiàn)以33.97%的市場(chǎng)份額領(lǐng)跑。這也就意味著每三臺(tái)智能汽車(chē)，就有一臺(tái)搭載地平線(xiàn)。

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而往后看，征程系列量產(chǎn)加速帶動(dòng)征程6E/M年出貨量將超百萬(wàn)級(jí)，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。這種快速擴(kuò)張不僅能實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的快速滲透與占領(lǐng)，也更大程度上攤薄了成本，將持續(xù)改善其盈利質(zhì)量，從而推動(dòng)地平線(xiàn)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的正向循環(huán)，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的姿態(tài)。

值得注意的是，在技術(shù)這張“隱形”王牌的加持下，地平線(xiàn)也在不斷定義著行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。

此次推出城區(qū)輔助駕駛HSD，就是地平線(xiàn)在工信部收緊智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)相關(guān)管理的背景下率先重構(gòu)智駕產(chǎn)品規(guī)劃方法論，將法規(guī)合規(guī)性深度植入技術(shù)底座的一次積極嘗試。這種主動(dòng)擁抱監(jiān)管的實(shí)踐，既體現(xiàn)了頭部企業(yè)的技術(shù)擔(dān)當(dāng)，也為行業(yè)樹(shù)立了“技術(shù)研發(fā)-產(chǎn)品落地-合規(guī)認(rèn)證”全鏈條協(xié)同的示范樣本。

此外，在此次產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上地平線(xiàn)還首次提出“用戶(hù)智駕信任度公式”，即用戶(hù)智駕信任度=(安心度×專(zhuān)業(yè)度×親密度)/夸大度，將技術(shù)落地與用戶(hù)心理感知深度融合。

可以說(shuō)，這一模型不僅是技術(shù)指標(biāo)的重構(gòu)，更是對(duì)行業(yè)過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)的反思。地平線(xiàn)通過(guò)限制夸大度，來(lái)降低營(yíng)銷(xiāo)預(yù)期與實(shí)際體驗(yàn)的偏差，在狂熱的智駕競(jìng)爭(zhēng)中樹(shù)立了理性標(biāo)桿，對(duì)于推動(dòng)行業(yè)從無(wú)序走向規(guī)范具有積極意義。

二、生態(tài)共贏與長(zhǎng)期價(jià)值——從市場(chǎng)份額到產(chǎn)業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)

盡管地平線(xiàn)在智能駕駛領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，但其依然擁有巨大的發(fā)展空間。除了技術(shù)層面的領(lǐng)先構(gòu)筑起競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河之外，目前公司還具備以下幾個(gè)方面的成長(zhǎng)邏輯。

首先是生態(tài)合作層面。如果說(shuō)技術(shù)是地平線(xiàn)的根基，那么生態(tài)合作則是其實(shí)現(xiàn)“智駕平權(quán)”、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的關(guān)鍵杠桿。

目前，地平線(xiàn)已與全球超40家車(chē)企及品牌達(dá)成合作，覆蓋中國(guó)前十大汽車(chē)品牌，合作車(chē)型數(shù)量超過(guò)310款，出貨量突破800萬(wàn)套。這一數(shù)字的背后，是地平線(xiàn)對(duì)開(kāi)放生態(tài)的堅(jiān)持。通過(guò)與頂級(jí)Tier-1企業(yè)深化合作，以及“In China for Global”的全球化布局，地平線(xiàn)既賦能車(chē)企快速迭代智駕功能，又避免陷入封閉自研的零和博弈。

例如，在近日開(kāi)幕的上海車(chē)展上，理想汽車(chē)正式發(fā)布新款L6智能煥新版。其中，理想L6 Pro在支持高速NOA功能的同時(shí)，配備了地平線(xiàn)J6M計(jì)算方案，算力由128TOPS躍升至256TOPS。通過(guò)這次升級(jí)，理想L6 Pro版的AD Pro輔助駕駛系統(tǒng)在主動(dòng)安全性能方面實(shí)現(xiàn)了躍升，也可以看出，地平線(xiàn)正在逐步成為主機(jī)廠(chǎng)智能化轉(zhuǎn)型的“加速器”，而非替代者。

4月24日，地平線(xiàn)更是與博世達(dá)成重磅合作，博世將基于地平線(xiàn)征程6B打造新一代多功能攝像頭，并基于征程6E/M打造博世縱橫輔助駕駛升級(jí)版。值得一提的是，包括奇瑞控股在內(nèi)的20余家合作車(chē)企出席了此次產(chǎn)品發(fā)布，并有40+款量產(chǎn)車(chē)型亮相。這不僅是行業(yè)對(duì)地平線(xiàn)HSD產(chǎn)品力的認(rèn)可，更進(jìn)一步揭示了地平線(xiàn)作為“行業(yè)最大公約數(shù)”的底層邏輯。

其次是財(cái)務(wù)層面，近幾年穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了地平線(xiàn)商業(yè)模式的可延續(xù)性。

從2021年的4.67億元營(yíng)收至2024年的23.84億元，地平線(xiàn)營(yíng)收三年翻四倍。盡管公司處于高速擴(kuò)張階段，但2024年仍然實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)18.41億元，增速為68.3%，這意味著地平線(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張的同時(shí)，還保持著極高的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。可以說(shuō)，當(dāng)前的地平線(xiàn)明顯已具備較強(qiáng)的造血能力。

值得一提的是，公司持續(xù)加碼研發(fā)投入，并沒(méi)有為利潤(rùn)的增長(zhǎng)而犧牲研發(fā)。2024年，地平線(xiàn)研發(fā)投入31.56億元，同比增長(zhǎng)33.4%。高研發(fā)強(qiáng)度不僅支撐了技術(shù)領(lǐng)先性，更使其成為港股上市后最快進(jìn)入恒生科技指數(shù)的企業(yè)之一。

再者，持續(xù)擴(kuò)容的市場(chǎng)規(guī)模正在夯實(shí)地平線(xiàn)的成長(zhǎng)確定性。

目前，智能駕駛市場(chǎng)正經(jīng)歷爆發(fā)式增長(zhǎng)，“全民智駕”與“智駕平權(quán)”趨勢(shì)催生龐大增量空間。30萬(wàn)元以上車(chē)型L2級(jí)及以上ADAS裝配率已達(dá)高位，但16萬(wàn)元以下市場(chǎng)滲透率僅11.7%。而16萬(wàn)以下車(chē)型正是出貨量最高的價(jià)格區(qū)間，有望帶來(lái)可觀(guān)的增量。

此外，中高端市場(chǎng)仍在持續(xù)技術(shù)升級(jí)，形成“高低兩端共同發(fā)力”的產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)。以比亞迪為例，其計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)300萬(wàn)輛新車(chē)搭載高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)，這一目標(biāo)不僅將重塑市場(chǎng)格局，也為產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)如地平線(xiàn)帶來(lái)確定性的增長(zhǎng)機(jī)遇。

地平線(xiàn)的持續(xù)成長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)協(xié)同層面，更映射出資本市場(chǎng)對(duì)智能駕駛底層價(jià)值的深度認(rèn)同。

高瓴資本與五源資本作為地平線(xiàn)最早的財(cái)務(wù)投資人，在2025年4月解禁期到來(lái)之際明確表態(tài)不減持，以真金白銀踐行長(zhǎng)期主義投資理念。五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹指出，地平線(xiàn)以“產(chǎn)業(yè)終局思維”布局智能駕駛賽道，當(dāng)前行業(yè)正經(jīng)歷技術(shù)突破向規(guī)模化落地的關(guān)鍵拐點(diǎn)，耐心資本愿陪伴企業(yè)穿越周期釋放價(jià)值潛力。高瓴資本李良則強(qiáng)調(diào)，地平線(xiàn)展現(xiàn)了中國(guó)科技企業(yè)“貫通技術(shù)與產(chǎn)業(yè)”的獨(dú)特路徑，其工程化能力與生態(tài)構(gòu)建正在重塑全球智駕產(chǎn)業(yè)格局。

此前，包括中信、大和等投行也紛紛發(fā)布研報(bào)，展現(xiàn)出對(duì)地平線(xiàn)發(fā)展前景和投資價(jià)值的認(rèn)可。

中信表示，地平線(xiàn)城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)HSD的體驗(yàn)超預(yù)期，看好其成為城區(qū)智駕平權(quán)最大公約數(shù)。大和則關(guān)注其軟硬件協(xié)同變現(xiàn)能力，預(yù)計(jì)2025年芯片均價(jià)有望同比提升71%至391元，帶動(dòng)量?jī)r(jià)齊升。

綜合各家機(jī)構(gòu)的觀(guān)點(diǎn)，不難看到，地平線(xiàn)展現(xiàn)出了積極的增長(zhǎng)勢(shì)頭和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。公司的戰(zhàn)略布局、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、盈利預(yù)見(jiàn)性以及發(fā)展前景，均得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。

這一點(diǎn)在地平線(xiàn)當(dāng)前這個(gè)解禁節(jié)點(diǎn)顯得尤為重要。五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹表示：“地平線(xiàn)以產(chǎn)業(yè)終局思維布局未來(lái)，其重構(gòu)出行生態(tài)的價(jià)值遠(yuǎn)未充分釋放。”高瓴資本李良亦指出，地平線(xiàn)“貫通技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的特質(zhì)，正是中國(guó)科技從追趕到引領(lǐng)的關(guān)鍵”。兩大早期領(lǐng)投方均明確表示“不急于減持”，并將持續(xù)支持地平線(xiàn)定義未來(lái)的技術(shù)遠(yuǎn)見(jiàn)。

三、結(jié)語(yǔ)

地平線(xiàn)的十年征程，是一部技術(shù)理想主義與商業(yè)現(xiàn)實(shí)主義的融合史。從邊緣計(jì)算芯片的探索者，到智駕計(jì)算方案的領(lǐng)軍者，其始終以“逼近世界真相”的工程師精神，在喧囂中開(kāi)辟理性路徑。無(wú)論是HSD的類(lèi)人體驗(yàn)、彈夾系統(tǒng)的靈活升級(jí)，還是用戶(hù)信任度模型的行業(yè)啟示，地平線(xiàn)證明了一條真理：真正的顛覆性創(chuàng)新，從不依賴(lài)短期狂熱，而是源于對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)守。

正如余凱在發(fā)布會(huì)尾聲所言：“所有的技術(shù)不是為了讓機(jī)器更強(qiáng)大，而是讓人更自由。”當(dāng)智能駕駛的基座足夠堅(jiān)實(shí)，情緒價(jià)值的釋放便水到渠成。在港股解禁的當(dāng)下，地平線(xiàn)的故事遠(yuǎn)未抵達(dá)終章——它正以“狂飆中的冷靜者”姿態(tài)，錨定下一個(gè)十年的星辰大海。