財聯(lián)社4月25日訊（編輯 瀟湘）周四(4月24日)，本周最后一場附息美國國債標售落下了帷幕，或許是由于人們已厭倦應對層出不窮的特朗普關稅拉鋸戰(zhàn)，這場7年期的美債標售也再度以相對冷淡的需求收場。

美國財政部當天發(fā)行了440億美元的七年期美債，這也是本周最后一批美債標售。此前，由于海外需求大幅下降，周二進行的2年期美債拍賣已表現(xiàn)慘淡；而盡管周三進行的5年期美債拍賣整體穩(wěn)健，但海外需求依然出現(xiàn)了下降，這也令許多債券市場交易員在隔夜早早便開始關注于這批七年期美債的拍賣情況。

而最終，這批七年期美債標售的得標利率為4.123%，雖然較3月份上一批次的標售下降了11個基點，但仍較4.121%的預發(fā)行利率高出了0.2個基點，這也是七年期美債標售連續(xù)第二次出現(xiàn)反映需求疲軟的尾部利差。

本次拍賣的投標倍數(shù)與上月差異不大——最終錄得2.55倍，明顯低于了過去六次拍賣的平均值2.67倍。

而真正令市場密切聚焦乃至頗為擔心的地方，則再次體現(xiàn)在了獲配比例的細節(jié)上：

標售結果顯示，包括對沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內的直接投標者此次需求較為穩(wěn)健，獲配比例達到了25.44%——當然，該數(shù)值實際上仍較上月的26.1%有所下降，且并不算特別高。

而真正的薄弱環(huán)節(jié)仍出在了間接投標者上——外國買家此次僅拿下了59.3%的份額，低于3月的61.2%，同時也創(chuàng)下了2021年12月以來最低水平。

具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商獲配比例則達到了15.3%，為2024年5月以來的最高水平，這也反映此次標售整體需求疲軟，不得不仰賴一級交易商承接。

知名財經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge表示，總體而言，本次7年期美債拍賣表現(xiàn)疲弱，不僅體現(xiàn)在尾部利差上，更令人擔憂的是海外需求的持續(xù)萎縮。當然，若間接投標者需求真正崩潰，美聯(lián)儲將不得不介入并開始債務貨幣化操作（QE）。但在當前鮑威爾正與特朗普就美聯(lián)儲為何不應干預市場展開爭論之際，若出現(xiàn)這種結果可能會相當滑稽。

從美債市場隔夜的走勢看，由于美國總統(tǒng)特朗普本周在對華關稅和干預美聯(lián)儲問題上的態(tài)度有所軟化，各期限美債收益率周四整體延續(xù)了前一天的回落態(tài)勢：指標10年期美債收益率尾盤報4.31%，較周三低約8個基點。

不過，不少市場人士目前依然態(tài)度謹慎。Crown Agents Investment Management固定收益主管Slawomir Soroczynski表示，大額訂單推動了周三美債市場波動，而美國政策波動對市場影響的不確定性仍然很高。

他指出，“總體情況仍然很模糊，任何事情都有可能出現(xiàn)。”