【導語】：近期北方市場情緒相對看好，疊加頭部公司線上縮量控價，豬價表現偏強 ；局部仍存在部分二育補欄進場，對于豬價有一定的托底支撐；需求端屠宰收購有限，缺乏實質性有力支撐。市場供需博弈持續，預計近期行情維持窄幅震蕩調整，需持續關注二育補欄節奏及節前備貨需求情況。

多空持續博弈 近兩年春節后豬價走勢差異

2024年：春節后11天（2月23日）豬價跌至陰歷上半年低點13.55元/公斤，隨后經歷近1個月的震蕩反彈，漲幅達1.5元/公斤（至15元/公斤），并于3月下旬進入橫盤調整。4月中下旬局勢扭轉，豬價迎來第一輪上漲。

2025年：春節后10天（2月9日）低點為14.34元/公斤，同比高出0.8元/公斤，但反彈僅持續一周，漲幅不足0.5元/公斤（至14.5元/公斤），隨后橫盤調整。

據 Mysteel 農產品調研，2025 年一季度全國外三元生豬出欄均價定格在15.00元/公斤。與去年同期對比，實現4.2% 的同比增長。隨著春節假期落幕，市場悲觀預期一致，養殖端提前開啟集中出欄模式，致使散養戶手中可供出售的生豬數量有限。與此同時，規模化養殖場為保障自身養殖效益，采取控重出欄策略。此外，二次育肥行為雖以少量規模持續入場，但也在市場供需天平上增添了新的砝碼。在多重因素交織影響下，2- 3月期間，生豬價格在經歷短暫下跌后，于14.4-14.9 元/公斤的區間內持續震蕩調整，市場呈現出復雜多變的態勢。

終端情況

宰量增長助力豬價維持高位

清明節后，豬價不跌反漲，主要是清明節后屠宰場屠宰量提升明顯。從2024年以來凍品庫存全年呈現下降態勢，從年初高位，下降至年底；2025年1季度持續下降至16%附近，達到近年來低位。清明節后，屠宰場屠宰量大幅增加，鮮銷部分走貨并沒有明顯改善，主要是增加了分割轉凍量，凍品庫存率上升，支撐豬價堅挺。屠企宰量增加，此現象源于兩方面：一是當前凍品庫存處于歷史低位存在補庫需求；二是中美貿易摩擦升級導致進口豬肉成本激增，部分進口價已倒掛國內價格，促使貿易商轉向國產凍品囤貨，雙重因素推高國內凍品庫存率，支撐豬價逆勢走強。

供應端

供應方面，一季度能繁母豬存欄4039萬頭，同比+1.2%，生豬存欄量41731萬頭，同比+2.16%；2024年10月-2025年3月仔豬出生量同比+7%，3月末5月齡以上中大豬存欄同比+7%，疊加近期二 次育肥進場積極，未來2-3個月供應較為充裕。 鋼聯樣本顯示，3月份仔豬出生量536.25萬頭，環比+0.38%，同比增加10.28%，基本與23年同期仔豬水平持平；根據飼料工業協會數據顯示，1-2月份飼料總產量4920萬噸，同比增 加9.6%，其中2月份飼料產量2417萬噸，顯著高于去年同期1984萬噸。

出欄體重

從出欄體重數據來看，本周全國外三元生豬出欄均重為124.04公斤，較上周繼續微增0.03公斤。環比漲幅0.02%，同比上漲0.89%。近期豬價偏強運行，養殖端降重出欄意向不足，隨南方氣溫不斷升高及五一假期臨近，部分養殖戶及二次育肥場加快出欄大豬節奏，規模場生豬出欄均重同步穩中微增。后續南北氣溫不斷升高，規模場繼續增重空間不大，但散養戶大豬出欄節奏不減，預計出欄體重或仍高位調整。

供應端來看，在二次育肥入場帶動的影響下，北方市場情緒相對高脹，疊加頭部公司縮量控價，豬價表現偏強；南方地區供給充裕，天氣轉熱，需求表現相對疲軟，豬價穩定，考慮到頭均出欄利潤，當下市場大豬出欄有所增加，企業也多以控重出豬為主，預計短期內很難出現減重出欄的情況，近期生豬出欄均重或將保持穩定。當前二次育肥仍在滾動入場之中，一定程度上支撐價格偏強運行。

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