2024年，華致酒行(300755.SZ)交出一份營收、凈利潤雙降的成績單;其中，第四季度營業收入16.33億元，同比減少12.62%，歸母凈利潤為-1.23億元，為公司2019年上市以來首次季度虧損。

更令市場嘩然的是，在華致酒行2024年第四季度陷入虧損前，公司“突擊分紅”4.9億元，占其同期凈利潤的292%。當中，絕大部分進了持有公司超63%股份的實控人吳向東的腰包。

華致酒行去年四季度虧損超1.2億元 這之前“突擊分紅”4.9億元

近日，華致酒行發布2024年年報。報告期內，公司實現營收94.64億元，同比減少6.49%;歸母凈利潤0.44億元，同比減少81.11%;扣非后歸母凈利潤0.25億元，同比減少85.97%。從單季度來看，第四季度公司實現營業總收入為16.33億元，同比下降12.62%;歸母凈利潤為-1.23億元，同比下降2934.87%;扣非凈利潤為-1.24億元，同比下降4188.05%。

在業內人士看來，營收和凈利的雙降，反映出華致酒行在市場競爭中面臨著巨大的壓力。“隨著酒類市場的競爭日益激烈，消費者需求的不斷變化，華致酒行可能未能及時調整經營策略，以適應市場的變化。一方面，酒類產品的同質化現象嚴重，華致酒行在產品創新和差異化方面可能存在不足，導致市場份額被競爭對手蠶食。另一方面，銷售渠道的拓展和維護也面臨挑戰，線上線下的融合不夠順暢，影響了產品的銷售和利潤的實現。”

更令市場嘩然的是，在2024年第四季度陷入虧損前，華致酒行竟然在短短幾個月內就完成兩次大額現金分紅，累計金額達4.9億元，占其前三季度凈利潤的291.67%。投資快報記者留意到，2024年7月9日，在公司披露半年報之前，華致酒行拋出一份約1.6億元特別分紅方案，2024年三季報中，華致酒行又罕見地出來一份近3.3億元的三季度利潤分配方案。吳向東為華致酒行實際控制人，總持股比例超63%，分紅絕大部分流入了其腰包。

加上年度的分紅，2024年華致酒行現金分紅合計將達5.28億元。不過，華致酒行可不是一直這么大方的。數據顯示，華致酒行2023年度現金分紅約4729萬元，2022年約7336萬元，2021年也不過約1.38億元，2020年分紅約7502萬元，2019年分紅約6669萬、2018年分紅約4631萬元，過往6年累計現金分紅也不超過4.46億元。

吳向東旗下珍酒李渡2024年凈利潤大降43%

投資快報記者留意到，華致酒行實控人吳向東旗下的珍酒李渡(06979.HK)同樣表現欠佳。據年報披露， 2024年珍酒李渡實現營業總收入70.7億元，同比微增0.5%;經調整凈利潤16.8億元，同比增長3.3%;不過，公司股東應占凈利潤13.24億元，同比暴跌43.1%。

珍酒李渡旗下有珍酒、李渡、湘窖以及開口笑四大品牌，涵蓋不同香型和價格區間。其中作為次高端及以上價格范圍的醬香型白酒品牌，珍酒長期以來是珍酒李渡的營收支柱。2024年珍酒實現收入44.8億元，約占公司收入的63.37%。不過，相比于上半年，2024年下半年珍酒實現收入17.8億元，同比下降約22%。

事實上，珍酒銷量已連續多年下滑。投資快報記者留意到，在2021年至2024年，珍酒收入占公司總營收的比例分別為68.4%、65.3%、65.2%和63.37%，占比連續四年下滑。銷量方面，珍酒在2021年—2024年銷量分別為14761噸、12856噸、12630噸、12284噸，四年的數據連續下滑，頹勢明顯。

需要引起重視的是，珍酒李渡當前在渠道控盤以及產品價格方面的隱患。投資快報記者查詢到，公司高端產品53度500ml珍三十廠家建議零售價為1888元/瓶，但當前珍酒京東自營旗艦店內，該產品售價可低至842.65元/瓶，而部分店鋪中同款產品價格僅680元;另一款核心產品珍十五也是如此，53度500ml的珍十五廠家建議零售價為799元/瓶，但售價可低至僅356.2元。

值得關注的是，在營收增長陷入停滯的同時，珍酒李渡2024年末的存貨金額再創新高。數據顯示，2020—2024年，珍酒李渡期末存貨分別為17.37億元、36.49億元、51.39億元、63.83億元、75.03億元，同期存貨周轉天數分別為517天、414.4天、612.8天、702.9天、854.9天。