出品｜達摩財經

4月21日，中信證券發布關于桂林銀行股份有限公司（以下簡稱“桂林銀行”）首次公開發行股票并上市輔導工作進展報告（第七期）。

輔導報告顯示，本期輔導期間為2025年1月至2025年3月，因歷史原因，桂林銀行存在少量自有房產土地未辦理權證、部分租賃房產未備案登記等情況。同時，在該行日常經營中涉及若干法律訴訟尚未解決。

桂林銀行在2023年8月接受中信證券上市輔導，按照計劃，輔導計劃將于2025年4月至6月完成，之后制作首次公開發行股票并上市的申請文件。以目前的進程來看，桂林銀行的IPO推進相對有些遲緩。

近年來，銀行上市進展緩慢。自2022年1月蘭州銀行在A股上市后，僅宜賓銀行于今年年初登陸港交所，A股還尚未有銀行通過IPO。亳州藥都農商行、江蘇海安農商行、安徽馬鞍山農商行、廣州銀行在2024年陸續撤回上市申請后，IPO排隊中的銀行僅剩6家。

目前，在上交所排隊的湖北銀行、江蘇昆山農商行狀態為已受理，湖州銀行狀態為已問詢。在深交所排隊的三家廣東本土銀行東莞銀行、順德農商行、南海農商行均在今年3月因財務資料過期而中止。

籌備14年的IPO之路

桂林銀行成立于1997年，經過多年發展，目前已經成為廣西資產規模最大的單一地方法人金融機構。截至2024年末，桂林銀行資產總額5762.96億元，各項存款余額4277.02億元，各項貸款余額3610.96億元。

桂林銀行在廣西省內的覆蓋率極高，12個地級市設立分支機構，營業網點（包括支行、社區/小微支行、控股村鎮銀行）近千家，在廣西已設機構的地區，金融服務覆蓋100%的縣域、67%的鄉鎮和57%的行政村。

桂林銀行開始籌備IPO的計劃要追溯到2011年，彼時，時任董事長王能首次提出“爭取5年內上市”目標。2015年，該行進行股東確權以謀求在新三板上市，一年后，該行撤回掛牌新三板申請。時任行長于志才表示，這是出于對發展戰略調整的考慮，希望在條件成熟時直接爭取主板上市。

2018年度股東大會上，桂林銀行審議通過了《關于啟動首次公開發行股票并上市相關準備工作的議案》，IPO工作正式啟動。之后，桂林銀行連續開啟資本儲備補充工作，發行兩期二級資本債券，累計募資規模達40億元，又先后完成了6輪增資擴股。

2022年，廣西印發《廣西地方法人金融機構高質量發展三年行動計劃（2022—2024年）》，對廣西本土三家城商行定下目標，力爭2025年前實現1家銀行進入上市輔導。

相較于北部灣銀行和柳州銀行，桂林銀行在規模上具有一定的優勢。但為了加速培育上市奠定良好基礎，桂林銀行同年完成了最大的一輪增資擴股，募資規模達101.61億元，接近此前六輪募集資金總和。同時創下當時近五年來非上市銀行單次配股募集資金的多項紀錄。

在一系列的資本儲備補充工作后，直到2023年8月，桂林銀行才進入上市輔導期，已經低于市場預期。

受國資委對于央企剝離非主業資產要求的影響，近兩年越來越多的央企清退相關金融股權。去年，桂林銀行第三大股東中廣核與南方電網旗下廣西鑫盟投資將持有的桂林銀行股權掛牌轉讓。

從轉讓價格來看，廣西鑫盟投資轉讓所持桂林銀行約8279.11萬股股份，轉讓底價約3.26億元，粗略計算每股約3.94元。該價格比起2022年2.5元/股的配股價格已經有57.6%的漲幅。

多個指標跌破紅線

截至2024年6月末，桂林銀行的前三大股東分別為桂林交通投資控股集團、桂林市財政局、中廣核資本控股，持股比例分別為19.19%、8.23%、6%。其余股東持股均在5%以下。

桂林銀行管理層目前為“一正三副”格局，央行系統出身的張先德擔任行長，副行長為雷鳴（兼首席風險官）、康偉、范軍民。

值得一提的是，桂林銀行董監高近兩年大幅更替，2023年及2024年上半年，桂林銀行共有15位董監高成員相繼離任。其中，包括原副行長王云霄在內，有8位的任期未滿。

來源：桂林銀行2023年年報

憑借強化先進制造業、戰略性新興產業及重大項目建設領域金融支持的戰略，桂林銀行近兩年業績表現不俗。2023年，大部分銀行因凈息差下跌導致凈利息收入隨之大降，桂林銀行反而同比實現20%的高增長。

2024年前三季度，桂林銀行實現營業收入95.24億元，同比增長9.44%，實現凈利潤22.73億元，同比增長9.91%。這樣的高增長與同期上市城商行比，絲毫不遜色。

但在規模快速增長的同時，桂林銀行的資產質量也有所下滑。截至2024年9月末，桂林銀行不良貸款率為1.87%，較上年末增加0.22個百分點，比同期上市城商行不良率都要高。

除此之外，桂林銀行多項經濟指標低于監管要求。2020至2023年，桂林銀行資產利潤率為0.34%、0.35%、0.37%、0.43%、資本利潤率（不含永續債）為5.54%、6.46%、6.02%、6.20%，成本收入比分別為35.71%、35.7%、40.3%、37.02%，不符合監管標準要求的資產利潤率不低于0.6%、資本利潤率不低于11%、成本收入比不大于35%。

去年前三季度，桂林銀行的成本收入比為30.78%，已控制在監管標準內。但前三季度內桂林銀行的資產利潤率約為0.44%，資本利潤率約為5.32%，仍低于監管要求。

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