最近股市波動很大。前幾天一個關稅的消息出來，市場先砸了一下又彈了起來，很多人問我們是不是要開始抄底了？

我們的建議很簡單：

1、先別急著抄底?，F金留夠，有節奏地動手。

2、更重要的是，盯好巴菲特什么時候進場。

這兩條建議，我們一條一條說。

01

先別急著買

現在不管是美股、A股，還是港股，走勢都不算清晰，說白了，就是看不出要漲還是要跌，方向感不強。

先說說美股的情況，看起來像是跌完彈了一下，但背后的問題還在。

首先，美聯儲不松口。簡單說，美聯儲的掌門人鮑威爾現在最在乎的是“抗通脹”。什么意思？就是物價太高他要壓，壓物價就不能太早降息。對股市來說，不降息就不算利好，資金成本高，企業難賺錢，股市自然也漲不動。

其次，美國國債利率升得很快。10年期美國國債利率已經漲到4.5%。

（美債高利率使政府的付息壓力進一步加大）

這聽著專業，但可以這樣理解：

政府借的錢利息高了，還起來就更費勁?，F在美國一年光利息就要還8000多億美元，錢都拿去還債了，搞刺激、發紅包的能力自然就差了。

另外，特朗普的政策空間被卡住了。最近他的民調在往下掉。如果選情繼續不好，他就更難推出一些有利股市的政策。也就是說，政治上他可能也“騰不出手”來救市了。

（特朗普支持率從3月10日已經開始逆轉，反對占比超越支持占比）

我們總結一句話：外部不確定的事多，內部信心又不夠，這種時候別沖動。

所以，我們給出兩個建議：

第一，可投資金的現金比例控制在50%以上，別輕易all in。

第二，剩下的資金，可以考慮分批建倉，但節奏一定要穩。

具體怎么做？我們建議用“階梯式建倉法”：

1.拿出可投資資金的1/3~1/2，只買寬基類ETF，比如滬深300、標普500、納指100；

2.每下跌5%，買一筆，最多買4筆；

3.買完就躺平，不折騰，不追漲。

為啥這樣做？兩個原因：

1.不賭點位，也不會因為短期漲跌影響判斷；

2.留了空間給后手，如果行情再往下走，還有機會補倉，而不是一開始就沖光。

說白了：不是現在不能買，而是不能亂買。

這個階段，最重要的是管住手、管住情緒，別一激動抄在半山腰。

02

盯緊巴菲特

眾所周知，現在市場上最“有子彈”的人，是巴菲特。而現在市場上，最有耐心、最有底氣的人，也是巴菲特。

截至目前，伯克希爾·哈撒韋賬面上躺著 3,342億美元現金。這是歷史最高位，超過了疫情前、甚至08年金融危機期間的水平。

這個數字有多夸張？我們簡單對比一下：

在標普500指數中，排名第23位的家得寶市值3529億，巴菲特手上的現金可以買下家得寶后面477家公司的任意一家。

全球絕大多數主權財富基金的短期流動資產，估計都沒有這么多；哪怕在當前高利率環境下，這筆現金每年也能帶給他數十億美元的利息收入。

換句話說，他不僅能隨時出手，而且也等得起。

而在過往經驗中，巴菲特每次真正動手，都具備三個特征：

第一，整體估值被砸到“超跌”區域。他從不追高，而是等別人失去信心、估值回歸底部時才會考慮進場。

2008年9月，高盛市值腰斬，股價暴跌50%以上，他投了50億美元；同期GE等巨頭股價腰斬，巴菲特持續增持；他在公開信中寫道：“在別人恐懼時貪婪”——是信條，更是操作邏輯。

第二，市場情緒進入“冰點”區域。他不看K線，但很看“恐慌指數”（VIX）與市場氛圍。每當散戶割肉、基金清倉、媒體唱衰，他反而會靜靜看盤，等待機會。

當前美股的VIX指數還在20出頭，遠未觸及歷史恐慌區間（如08年時突破80，2020年沖上60），說明市場還未真正“絕望”。

換句話說，巴菲特還在等，說明“機會窗口”還沒完全打開。

第三，他很低調，動作只藏在細節里。而這才是我們建議“盯緊巴菲特”的核心原因。他入場時，動作很少張揚，但在財報中能看出蛛絲馬跡：

是不是突然增持了某個板塊（比如之前疫情期間悄悄買了蘋果）；

是不是把現金比例從70%降到50%；

是不是又和哪家大銀行談融資配股了……

這些動作，往往才是真正有“信號燈”價值的部分。

學不會巴菲特的倉位結構、估值模型沒關系，至少可以學他的節奏。

但現在的重點是：他還沒出手。

如果巴菲特開始加倉，那基本可以判斷：美股差不多到底了。

換句話說，他是一個非?？孔V的“見底信號”。

03

不要為了“撿便宜”而沖動

這時候會有人問：那究竟什么時候，才是真正可以抄底的時候？

智谷趨勢內部研判的判斷是——現在還未到，但可以開始守候機會。

接下來，有幾個關鍵變量，可能會成為拐點信號：

1.美聯儲是否松口，哪怕只是語氣轉軟；

2.巴菲特是否開始動手，而不是繼續觀望；

3.中美政策是否出現同步寬松的窗口期。

美股可能仍有一跌，而其他地區股市則難以完全脫離美股，持續走出獨立行情。如何決策？

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