得益于生豬價格的回暖，“豬茅”牧原股份拿出了一份亮眼的成績單：一季度營收同比增長37.26%，凈利潤為44.91億元，業績大幅扭虧。

周四牧原股份發布2025年一季度財報。核心要點如下：

• 業績強勢扭虧：Q1實現營收360.61億元，同比增長37.26%；凈利潤44.91億元，同比扭虧為盈。生豬價格回升和銷量增加成為業績增長的主要驅動力。
• 現金流顯著改善：經營活動現金流凈額75.06億元，同比增長48.14%。
• 投資活動加碼：購買理財產品等投資明顯增加，其他流動資產較年初增長368.20%。
• 負債規模擴大：短期借款達523.51億元，較期初增加約70億元，融資壓力仍存，資產負債率維持在較高水平（約59.2%）。

牧原股份A股周四上漲0.37%報40.52元/股，自3月以來累計上漲近12%，總市值為2214億元。

業績大幅扭虧，生豬價格回暖成主因，現金流顯著改善

第一季度，牧原股份實現營業收入360.61億元，同比增長37.26%；歸母凈利潤44.91億元，去年同期虧損23.79億元。

這一大幅改善主要得益于生豬價格的回暖及銷量的增加，驗證了行業周期觸底回升的趨勢。

從盈利能力來看，公司基本每股收益為0.83元，上年同期為-0.44元?？鄢墙洺Ｐ該p益后的凈利潤為45.09億元，同比增長288.92%，顯示公司核心業務盈利能力明顯增強。

更為關鍵的是，公司現金流狀況顯著好轉。第一季度經營活動產生的現金流量凈額為75.06億元，同比增長48.14%，這一數據側面反映了生豬銷售回款情況的改善。

同時，合同負債較期初增加80.04%，反映預收貨款的大幅增長，可能預示市場需求向好。

負債規模擴大，短期投資活躍

截至2025年3月31日，牧原股份總資產1981.71億元，較年初增長5.61%；歸屬于上市公司股東的所有者權益763.46億元，較年初增長5.99%。

值得注意的是，公司其他流動資產達65.33億元，較年初大幅增加368.20%，主要系購買理財產品增加所致，顯示公司在短期投資方面的積極布局。

雖然業績大幅改善，但牧原股份的負債水平仍需關注。

報告顯示，公司短期借款達523.51億元，較期初的452.58億元增加約70億元。整體負債總額為1173.16億元，資產負債率維持在約59.2%的較高水平。

財務費用方面，一季度為7.37億元，比去年同期的8.31億元有所下降，但仍對利潤形成一定侵蝕。公司投資收益大幅增長，同比增加1487.89%，主要來自對聯營企業的投資收益增加。

在資本運作方面，公司延續了股份回購策略。截至一季度末，通過兩輪回購計劃累計回購公司股份7,311.71萬股。最新的回購計劃資金規模不低于30億元且不超過40億元。