今年以來，精準投資、聚焦深耕仍是房企最優策略，頭部房企在核心城市補倉積極。

4月22日，成都郫都區犀浦21畝由四川聯投以樓面價9250元/㎡成交，成交總價約2.61億元，溢價率33.09%。同一天，杭州推出2宗蕭山區涉宅地塊，分別位于市北單元和湘湖單元，共攬金約44.73億元，整體平均溢價率63.7%。

今年以來，核心城市土拍不斷升溫，一季度北京、杭州、成都等城市地價屢創新高。4月土拍熱度不減，北京、杭州、成都、蘇州、重慶、南京相繼拍出高溢價地塊。

核心城市土拍升溫傳遞出一個重要信號。中指研究院指數研究部總經理曹晶晶分析認為，

地價上限取消后，核心城市優質地塊吸引房企積極競拍，預計這些項目未來將多開發為改善型產品，有助于促進改善性住房需求釋放，推動房地產市場止跌回穩。同時也要注意的是，當前房地產市場仍處于修復階段，高價拿地可能導致企業利潤進一步壓縮，若項目去化不及預期將加大企業資金壓力，房企投資仍需保持理性。

核心城市土拍升溫

4月22日，成都中心城區2宗宅地成功出讓，分別為武侯區機投40畝和郫都區犀浦21畝，總土地出讓面積40615.7㎡，總規劃建面70631.56㎡，起始價約8.32億元。犀浦21畝吸引了新綠色置業、四川聯投、正黃、邦泰、鑫統領等多家民企參與競價，最終由四川聯投以樓面價9250元/㎡成交，成交總價約2.61億元，溢價率33.09%。武侯區機投40畝由武侯資本以樓面價15000元/㎡底價成交，成交總價約6.36億元。

杭州土拍持續高熱印證房企對核心資產的信心。4月22日，杭州出讓蕭山區2宗涉宅地塊，成交樓面價均刷新板塊紀錄，成交總金額約44.73億元，整體平均溢價率達63.7%。其中，蕭山區北單元地塊經過81輪競價，由綠城中國以31.13億元總價摘得，成交樓面價35066元/平方米，單價創板塊新高，溢價率59.39%。而湘湖單元（聞堰北片區）地塊經過115輪競價，被濱江集團以13.6億元總價競得，成交樓面價19306元/平方米，單價創該板塊新高，溢價率74.4%。 此外，4月1日杭州出讓的8宗地中有4宗溢價率超50%。

4月7日，重慶渝北區新牌坊板塊一宗72畝商住用地經過190輪激烈競價,最終由遠達以13.42億元總價競得，溢價率高達39%。4月2日，蘇州成功出讓1宗姑蘇區低密宅地，該地塊最終由建發以總價5.31億元競得，成交樓面價26054元/㎡，溢價率23.77%。

中指研究院指數研究部總經理曹晶晶分析認為，核心城市土拍升溫傳遞出一個重要信號，即隨著限價政策逐步退出，“政府保障基本住房需求、市場滿足多層次多樣化住房需求”的趨勢正在加快形成。同時，也需看到，當前市場仍處于調整階段，房企普遍采取“聚焦高能級城市”的投資策略，這一策略一定程度上導致核心城市土拍競爭加劇，也是一季度多地拍出“地王”的重要原因，而除部分核心城市外，更多城市的土地市場短期仍面臨壓力。

央國企資金優勢凸顯

隨著去年四季度核心城市銷售端逐漸好轉，2025年以來，土地市場平均溢價率上升明顯，根據中指數據，1-4月22個重點城市月度平均溢價率均在20%左右。同時，在核心城市土拍帶動下，土地出讓金同比增長顯著，今年截至4月22日，300城住宅用地出讓金同比增長20.1%。

房企投資聚焦核心城市，央國企資金優勢凸顯。CRIC數據顯示，重點30家房企前3月全口徑拿地金額達到1527億元，其中3月單月拿地金額接近823億元，環比增長6.9%，同比上升153%。中海地產、綠城中國單月拿地超過150億，建發房產在杭州、成都積極參拍，單月拿地超過90億。

央國企投資“領跑”，華潤置地、中海地產、招商蛇口拿地銷售比超過0.6，且金額同比漲幅均較大，分別為92%、1768%（因去年同期基數較低）和183%。另外，越秀地產、建發房產等地方國企也在北京、成都等一線、核心二線積極補倉，比如建發房產在3月27日和28日接連在成都和杭州拿下兩塊“地王”。民企濱江集團則繼續深耕大本營，一季度在杭州拿地金額占比達到94%。

從重點房企布局城市來看，北京、杭州、上海、成都等是房企重要進駐或深耕城市，根據中指監測，一季度共8家房企拿地金額超百億，其中5家房企拿地最多的城市均為北京，2家房企在杭州拿地居首位，中海、建發在北京+杭州拿地金額占比分別達76%、65%。當然，北京、杭州成為多家房企拿地最高的城市也與一季度兩地加快優質地塊供應有關，一季度，北京、杭州住宅用地出讓金分別為569、596億元，同比分別增長45.3%、149.5%。

從投資策略來看，綠城在業績發布會上提到要著力投資精準，穩固發展底盤；龍湖繼續堅持在核心城市的投資布局；招商在開發業務方面表示要精挑細選聚焦核心城市、核心地段優質項目；越秀繼續堅持“精準投資”和“量入為出”的穩健投資策略。

可以預見，頭部企業持續強化對高能級城市優質土地資源的戰略性增儲，這種投資格局將驅動優質土地資源進一步向頭部企業聚集，行業集中度或將進入新一輪提升周期。

采寫：南都·灣財社記者 王艷玲