2024年，華致酒行（300755.SZ）交出一份營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的成績(jī)單；其中，第四季度營(yíng)業(yè)收入16.33億元，同比減少12.62%，歸母凈利潤(rùn)為-1.23億元，為公司2019年上市以來(lái)首次季度虧損。

更令市場(chǎng)嘩然的是，在華致酒行2024年第四季度陷入虧損前，公司“突擊分紅”4.9億元，占其同期凈利潤(rùn)的292%。當(dāng)中，絕大部分進(jìn)了持有公司超63%股份的實(shí)控人吳向東的腰包。

華致酒行去年四季度虧損超1.2億元 這之前“突擊分紅”4.9億元

近日，華致酒行發(fā)布2024年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收94.64億元，同比減少6.49%；歸母凈利潤(rùn)0.44億元，同比減少81.11%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.25億元，同比減少85.97%。從單季度來(lái)看，第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為16.33億元，同比下降12.62%；歸母凈利潤(rùn)為-1.23億元，同比下降2934.87%；扣非凈利潤(rùn)為-1.24億元，同比下降4188.05%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，營(yíng)收和凈利的雙降，反映出華致酒行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨著巨大的壓力?！半S著酒類市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，消費(fèi)者需求的不斷變化，華致酒行可能未能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。一方面，酒類產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，華致酒行在產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化方面可能存在不足，導(dǎo)致市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。另一方面，銷售渠道的拓展和維護(hù)也面臨挑戰(zhàn)，線上線下的融合不夠順暢，影響了產(chǎn)品的銷售和利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)?！?/p>

更令市場(chǎng)嘩然的是，在2024年第四季度陷入虧損前，華致酒行竟然在短短幾個(gè)月內(nèi)就完成兩次大額現(xiàn)金分紅，累計(jì)金額達(dá)4.9億元，占其前三季度凈利潤(rùn)的291.67%。投資快報(bào)記者留意到，2024年7月9日，在公司披露半年報(bào)之前，華致酒行拋出一份約1.6億元特別分紅方案，2024年三季報(bào)中，華致酒行又罕見(jiàn)地出來(lái)一份近3.3億元的三季度利潤(rùn)分配方案。吳向東為華致酒行實(shí)際控制人，總持股比例超63%，分紅絕大部分流入了其腰包。

加上年度的分紅，2024年華致酒行現(xiàn)金分紅合計(jì)將達(dá)5.28億元。不過(guò)，華致酒行可不是一直這么大方的。數(shù)據(jù)顯示，華致酒行2023年度現(xiàn)金分紅約4729萬(wàn)元，2022年約7336萬(wàn)元，2021年也不過(guò)約1.38億元，2020年分紅約7502萬(wàn)元，2019年分紅約6669萬(wàn)、2018年分紅約4631萬(wàn)元，過(guò)往6年累計(jì)現(xiàn)金分紅也不超過(guò)4.46億元。

吳向東旗下珍酒李渡2024年凈利潤(rùn)大降43%

投資快報(bào)記者留意到，華致酒行實(shí)控人吳向東旗下的珍酒李渡（06979.HK）同樣表現(xiàn)欠佳。據(jù)年報(bào)披露， 2024年珍酒李渡實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入70.7億元，同比微增0.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)16.8億元，同比增長(zhǎng)3.3%；不過(guò)，公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)13.24億元，同比暴跌43.1%。

珍酒李渡旗下有珍酒、李渡、湘窖以及開(kāi)口笑四大品牌，涵蓋不同香型和價(jià)格區(qū)間。其中作為次高端及以上價(jià)格范圍的醬香型白酒品牌，珍酒長(zhǎng)期以來(lái)是珍酒李渡的營(yíng)收支柱。2024年珍酒實(shí)現(xiàn)收入44.8億元，約占公司收入的63.37%。不過(guò)，相比于上半年，2024年下半年珍酒實(shí)現(xiàn)收入17.8億元，同比下降約22%。

事實(shí)上，珍酒銷量已連續(xù)多年下滑。投資快報(bào)記者留意到，在2021年至2024年，珍酒收入占公司總營(yíng)收的比例分別為68.4%、65.3%、65.2%和63.37%，占比連續(xù)四年下滑。銷量方面，珍酒在2021年—2024年銷量分別為14761噸、12856噸、12630噸、12284噸，四年的數(shù)據(jù)連續(xù)下滑，頹勢(shì)明顯。

需要引起重視的是，珍酒李渡當(dāng)前在渠道控盤以及產(chǎn)品價(jià)格方面的隱患。投資快報(bào)記者查詢到，公司高端產(chǎn)品53度500ml珍三十廠家建議零售價(jià)為1888元/瓶，但當(dāng)前珍酒京東自營(yíng)旗艦店內(nèi)，該產(chǎn)品售價(jià)可低至842.65元/瓶，而部分店鋪中同款產(chǎn)品價(jià)格僅680元；另一款核心產(chǎn)品珍十五也是如此，53度500ml的珍十五廠家建議零售價(jià)為799元/瓶，但售價(jià)可低至僅356.2元。

值得關(guān)注的是，在營(yíng)收增長(zhǎng)陷入停滯的同時(shí)，珍酒李渡2024年末的存貨金額再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，2020—2024年，珍酒李渡期末存貨分別為17.37億元、36.49億元、51.39億元、63.83億元、75.03億元，同期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為517天、414.4天、612.8天、702.9天、854.9天。

（作者：茅寧,張厚培 ）