財聯(lián)社4月24日訊（編輯 李響）昨日晚間，水泥行業(yè)龍頭天山材料股份有限公司（簡稱天山股份，000788.SZ）發(fā)布了今年一季度財報，受行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性影響，整體亮點有限。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2025年1-3月，公司外銷水泥熟料3770萬噸，銷售商品混凝土1389萬方，外銷骨料2046萬噸，與去年同期相比，水泥熟料降幅較大，達(dá)到15.38%，商品混凝土和骨料相對持平。

公司表示，2025年一季度，全國累計水泥產(chǎn)量3.31億噸，同比下降1.4%，降幅較1-2月收窄4.3個百分點，水泥銷售價格同比出現(xiàn)上升，公司通過“價格修復(fù)+成本優(yōu)化”的雙向發(fā)力，致銷售單價同比小幅提升，疊加燃料成本下降帶來的生產(chǎn)端改善，公司經(jīng)營效益修復(fù)進(jìn)度較慢。

反映到財報上，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入149.47億元，較上年同期下降8.64%。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降56.39%，不過相較去年年報歸母凈利潤下滑130%，其一季報歸母凈利潤較上年同期上升22.33%至-14.94億元，這也成為公司近4年首次減收增利的一季報亮點。

公開資料顯示，天山股份主營水泥、商混、骨料的制造與銷售，其中水泥營收占比最大超過60%，是央企中國建材集團有限公司下屬企業(yè)，評級AAA。目前其存量債券3只，共計50億元，其中20億元將于1年內(nèi)到期。

聯(lián)合資信在評級報告中指出，水泥行業(yè)有較為明顯的周期屬性。目前水泥行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩矛盾依然突出，盡管原材料煤炭的采購價格同比下降使得公司成本端壓力減小，但天山股份面臨產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較低的問題仍較大，壓縮了其盈利空間。

值得注意的是，近年來水泥價格的走勢仍然依賴供給側(cè)管控力度，若行業(yè)自律停產(chǎn)及政策指導(dǎo)錯峰停產(chǎn)能夠繼續(xù)嚴(yán)格實施及執(zhí)行，超產(chǎn)及低能效水泥產(chǎn)能按政策要求退出，水泥價格或?qū)⒗^續(xù)修復(fù)，“不過區(qū)域會有所分化，自律及錯峰停產(chǎn)實施力度較大的區(qū)域，水泥價格修復(fù)更加明顯。但從水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩狀態(tài)未實質(zhì)改變的情況下，短期內(nèi)水泥價格或尚不具備持續(xù)增長條件”，業(yè)內(nèi)人士指出。

鑒于水泥行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)問題，公司在一季報中也表示，公司堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，持續(xù)深化三精管理，推進(jìn)精益生產(chǎn)，全力降本控費，推動優(yōu)化升級、節(jié)能減排、數(shù)智化轉(zhuǎn)型及黨建等各項工作。

從公司償債能力水平來看，公司目前有息債務(wù)繼續(xù)攀升至1226.7億元，有息負(fù)債率已升至41.84%，其中短債占比提升明顯，EBIT保障倍數(shù)為-0.93倍，資產(chǎn)負(fù)債率為66.57%。

截至今日收盤，天山股份下跌7.56%至5.01元，逼近年內(nèi)低點，總市值為356億元。

（財聯(lián)社 李響）