4月24日，市場全天震蕩分化，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.03%，深成指跌0.58%，創業板指跌0.68%。

板塊方面，PEEK材料、電力、寵物經濟、銀行等板塊漲幅居前，次新股、軟件開發、華為昇騰、算力等板塊跌幅居前。

全市場超3600只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.11萬億元，較上個交易日縮量1207億。

今天上午，A股市場突然出現調整，盤面與上周三（4月16日）有一些相似之處。

比如：

1）下跌個股一度超4000家，小盤股全天弱于大盤股；

2）避險資產上漲，最典型的如銀行板塊，工、農、中三大行今日續創歷史新高。；

3）上證指數獨紅，其余股指偏弱。

好在，一度同步流出的各方資金，午后止住勢頭，大盤也隨之走平。

即便如此，想必還是有不少投資者擔心：市場向上補缺的進程，還順利嗎？今日復盤我們就主要來聊聊這個。

銀行、電力、紅利ETF領漲

回顧4月7日以來的修復行情，每天板塊輪動有個比較籠統的“規律”：

當消息面提示貿易摩擦加劇時，市場更重視“內需消費”和“避險”；

當出現緩和信號，“出海鏈”則會有所修復。

雖然反復“拉扯”，但風格切換總體是良性的，畢竟全A平均股價也在漲跌交替中，漸漸補缺。

比如今天，從同花順行業指數來看，盡管電力、銀行、保險、煤炭等高股息資產紛紛領漲，但場內也有化學制藥、風電、食品加工制造等其他板塊保持活躍。以及，多只高位股尾盤走出反包走勢，安記食品、國芳集團均上演“地天板”。

場內ETF中，除了港股通ETF這類跨境型產品，銀行、綠電、醫藥、黃金、紅利低波等多方向產品也各有一席之地。

對于電力板塊，消息面上，近日國家能源局發布數據顯示，2025年3月份全社會用電量8282億千瓦時，同比增長4.8%。此外，國家能源局發布中國綠色電力證書發展報告（2024），截至2024年12月底，全國累計核發綠證49.55億個，京津冀、長三角、粵港澳地區合計交易綠證達2.4億個，超交易總量的50%。

長江證券表示，“碳中和”時代號召和電力市場化改革將貫穿整個“十四五”期間，電力運營商內在價值將全面重估。隨著電力體制改革穩步推進，火電經營環境有望持續改善，新能源三重底部共振下，行業投資長夜將明。

對于銀行板塊，據報道，近期A股上市銀行2025年一季度經營“成績單”正相繼披露。目前已有9家銀行披露了一季度報告、業績快報或主要經營情況。

從披露數據來看，不少銀行在一季度實現了營收凈利潤雙增長。從資產端表現來看，已披露數據的上市銀行一季度信貸投放保持穩健擴張態勢。

有機構認為，在經濟復蘇背景下，銀行業作為順周期有望直接獲益，建議繼續關注大型國有銀行和優質城商行。

能否持續向上補缺口？

對于今日盤中突發的調整，有分析人士認為，五一長假將至，股指反彈了兩百點之后，來到了一個獲利避險區間。從以往行情來看，長假前夕大多會有一次避險交易出現，特別是杠桿資金。

對于后市，分析認為，向下依然有支撐。4月18日召開國務院常務會議指出，要持續穩定股市，持續推動房地產市場平穩健康發展。相關舉措一旦推出，要直達企業和群眾，提高落地效率，確保實施效果。后續4月底召開的高層會議也存在再度強調這一觀點的可能。

太平洋證券研報指出，與市場上方套牢盤的壓力相比，當前市場成交額仍不足以形成有效突破，預計后續仍將維持震蕩走勢。方向上，預計后續市場將以消費、科技和紅利三者輪動上漲，考慮到資金節前的避險需求，預計行情更可能在節后展開。

湘財證券表示，預期5月政策面轉強，關注紅利和消費。

宏觀面，在美國推行“對等關稅”的大環境下，4月政治局會議預期會有新政策落地，2025年的5月份將比歷年積極，具體需要跟蹤財政政策落地情況，在4月LPR繼續保持不變的狀況下，降準成為目前市場期待的主要方向；

市場面，資金方面大概率保持相對寬松，主要來源是長期資金入市；

基本面，在4月份年報披露完畢后，5月處于相對空窗階段。

其認為，短維度來看，4月份美國“對等關稅”導致全球資本市場市場風險偏好下降，預期對我國出口的影響將在5、6月份逐步顯現。建議5月份繼續關注紅利相關板塊，銀行、保險、港口交運等；以及預期將受益于推動國內消費政策的領域，飲料乳品、調味發酵品等。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 葉峰

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