2024年10月，LED照明驅動IC相關廠商上海晶豐明源半導體股份有限公司（以下簡稱“晶豐明源”）公布收購四川易沖科技有限公司（以下簡稱“易沖科技”）并募集配套資金的計劃。昨日（4/23）晚間，晶豐明源公布了最新進展，擬通過發行股份及支付現金的方式收購易沖科技100%股權，交易作價328,263.75萬元。

借力易沖科技完善車用LED驅動IC布局

易沖科技主要從事無線充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、AC/DC及協議芯片等高性能模擬芯片及數模混合信號芯片的研發、設計與銷售。

其中，汽車電源管理芯片產品覆蓋車規無線充電芯片及智能汽車前大燈和尾燈LED驅動芯片、高/低邊驅動芯片&eFuse 和車規DC/DC 芯片等。值得關注的是，該公司據稱是國內少數成功量產汽車智能前大燈驅動IC的供應商。目前，易沖科技在汽車領域的客戶包含比亞迪、吉利、奇瑞、賽力斯、長安等品牌。

晶豐明源主營業務聚焦電源管理芯片與控制驅動芯片兩大板塊，產品涵蓋LED照明驅動芯片、電機控制驅動芯片、AC/DC 電源芯片和高性能計算電源芯片等四大矩陣。目前，LED照明驅動芯片業務占比最高。2024年，受通用LED產品競爭激烈、銷量增長不及單價降幅的影響，晶豐明源LED照明驅動芯片業務實現銷售收入8.69億元，同比下降7.82%。

現階段，晶豐明源正在優化LED照明驅動芯片的產品結構，擴大智能照明產品布局，就LED照明驅動芯片業務而言，易沖科技的智能汽車前大燈和尾燈LED驅動芯片與晶豐明源的LED照明驅動有著較強的協同關系，有助于晶豐明源更快把握汽車照明市場的商機。

據了解，在LED通用照明發展空間不斷壓縮的背景下，汽車照明成為LED照明產業發展快速的細分市場之一，具備高成長性且呈現出強勁的增長動能。

根據TrendForce集邦咨詢《金級+會員市場報告: 全球LED產業數據庫與LED廠商季度更新》（了解報告>）分析，隨著車市生產有望于2025年下半年再次復蘇，以及2026年車款將持續計劃導入先進技術，預期2025年車用LED市場產值將有望成長至35.09億美金。可見，車用LED產業鏈及配套產品的需求都將迎來增長。

通過收購易沖科技完善車用LED驅動芯片布局后，晶豐明源未來有望進一步提升照明業務板塊的盈利能力。

以“內生增長+外延并購”提升綜合競爭力

從公司整體業務來看，晶豐明源此次收購易沖科技與其近幾年的發展策略相符。在業績下滑的背景下，晶豐明源積極通過內生研發與外延并購相結合的方式，在LED產品線之外，拓展了高性能計算電源芯片、AC/DC電源芯片、電機控制驅動芯片三大新產品線，旨在構建第二增長曲線，降低單一市場依賴，提升綜合競爭力。

在外延并購方向上，晶豐明源近幾年開展了密集的收購。

由收購對象的業務可見，晶豐明源通過對外延伸的方式，整合各方資源，提升公司在電源管理芯片及控制驅動芯片領域的競爭力，強化在LED照明芯片領域市場地位的同時，逐步完善在半導體芯片設計領域的布局，更好地抓住5G、物聯網、新能源汽車等新興技術快速發展帶來的商機，逐步擺脫業績下滑的困境。

2024年，晶豐明源業績表現較為穩健，營收同比有所增長，凈利潤虧損收斂。其中，營收15.04億元，同比增長15.38%，歸母凈利潤同比減虧5820.87萬元，歸母扣非凈利潤同比減虧1.37億元。整體毛利率同比提升11.45%。

從產品結構來看，LED照明驅動芯片收入占比下降，毛利率得到提升。其他產品線收入占比以及毛利率均有所提升。其中，AC/DC電源芯片產品實現銷售收入2.73億元，同比增長39.64%。電機控制驅動芯片實現銷售收入3.18億元，同比上升95.67%。高性能計算電源芯片實現銷售收入0.43億元，同比上升1,402.25%。

不難發現，在優化產品結構，整合收購企業的資源之后，晶豐明源的盈利能力逐步改善。此次收購易沖科技也有望對其2025年及未來的業績增長產生積極影響。近年來，易沖科技收入規模實現快速增長，2023年及2024年的營收同比分別增長45.82%、47.04%，具備較強的成長性。盡管易沖科技目前尚未盈利，但從長期來看，隨著其業務發展與業績釋放，晶豐明源相信易沖科技將持續提升盈利水平。

文：LEDinside 陳佳純

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