導讀：如題。

【正文】

2025年4月23日（美國當地時間），美國財政部長貝森特在華盛頓特區參加“國際匐協會”（IIF）主持的活動中發表主旨演講，并回答記者提問，引發廣泛關注。相較于其上任以來的零零散散觀點，本次演講比較全面地呈現了特朗普2.0時代的政策取向。具體如下，

一、直言IMF與世界銀行要回歸本源，不應該把精力放在一些不該關注的領域上

和萬斯于2月14日在慕尼黑安全會議上猛烈抨擊歐洲類似，貝森特在本次演講中對IMF與世界銀行進行大力批評，認為其已經脫離了最初設立時的初衷。

（一）貝森特認為IMF與世界銀行的建立是為“美國治下的和平”（Pax Americana）奠定基礎，即為地緣政治和經濟劇烈動蕩的世界帶來穩定，其使命是恢復和維護平衡。不過近年來IMF卻將過多時間和資源投入到氣候變化、性別和社會問題等非核心使命上，世界銀行在幫助發展中國家發展經濟、減少貧困、增加私人投資等方面也偏離了初衷。

（二）現在的國際體系處處可見失衡，而IMF與世界銀行對其設立初衷的背離使得其履行核心使命的能力極大地被削弱。因此，接下來IMF與世界銀行的任務應該是回歸本源，在履行核心使命上投入更多精力和資源。

二、美國優先并非指美國孤立：尋求擴大美國在IMF和世界銀行等國際機構中的領導力

特朗普政策的本質是“美國優先”，這被解讀為美國孤立主義的回歸，市場一度認為美國要退出與其不相關或無法服務其自身利益的國際組織（如IMF、世界銀行、WTO等），本次貝森特演講指出“美國優先不意味著美國孤立”，而是要尋求擴大美國在IMF、世界銀行等國際機構中的領導力，并以此希望這些國際機構在平衡國際體系方面發揮更大作用，以配合服務美國優先的國家目標。

三、直言中國帶來的挑戰

貝森特本次演講涉及較多中國的內容，主要包括，

（一）在全球失衡的國際體系中，中國尤其需要重新平衡，中國的崛起以許多西方市場為代價（While it has been at the expense of many Western markets, China’s rise has been rapid and impressive）。

（二）中國以制造業出口驅動增長的經濟增長模式不可持續，不僅損害自身，也危害全球，美國希望幫助中國改變，方向是中國減少出口過剩產能、轉向支持國內消費和需求。如果橋水基金創始人雷?達利奧（Ray Dalio）來寫這個過程，可能會稱之為“美麗的再平衡”。

（三）中美達成協議需要2-3年。

（四）將全球第二大經濟體中國視為發展中國家是荒謬的（Treating China, the second-largest country in the world, as a developing country is absurd）。

四、美國財政失衡與貿易逆差息息相關

貝森特在演講中指出美國面臨不可持續的財政赤字，這與其不斷擴大的貿易赤字息息相關。具體看，貝森特認為貿易逆差主要源于三個因素，一是關稅、非關稅壁壘、貨幣操縱及對勞動力和生產資料的補貼等外部貿易政策（目前正在嘗試解決），二是不斷擴大的財政赤字帶來的龐大需求，三是強美元政策。

與此同時，貝森特還指出美國財政面臨的不是收入問題，而是支出問題，故其對支出實際上更關心（這也就能夠解釋為什么貝森特近期與馬斯克激烈爭吵了）。

五、直言美國繼續奉行“強美元”政策

前面已經指出，“強勢美元”是導致美國貿易逆差的重要原因之一。在演講和回答記者環節中，貝森特指出美國繼續奉行“強美元”政策（we continue to have a strong dollar policy and the dollar will adjust based on markets）。不過需要注意的是，“強美元”并不意味著美元升值，而是指實施值得資本流入、建立美元信心的政策。這一表態意味著，穩定對美國金融體系和金融市場的預期和信心是貝森特比較重視的，說明其不會允許可能的市場崩潰。

六、其它要點

（一）經濟增長的必要條件是能源充裕，其意指在能源政策會有明顯放松。

（二）2008年后監管環境過緊、反應過度，希望放松監管，解開金融機構的束縛。

（三）美國與其它G7國家的不同之處在于，社區和小銀行占比較高，但次貸危機導致小銀行出現收縮，后續決心改變這一點。

（四）經濟安全即國家安全，國家安全即經濟安全。

（五）重申我們對國際機構的信心，也是維護美元地位的一部分。

（六）我們正在推動金融和貿易體系的重組。

七、結語：本質沒有變化

（一）從貝森特的演講及問答環節內容來看，問題的本質并沒有發生變化，即美國優先仍然是根本，推動全球金融和貿易體系的重組是這一根本的重要組成部分。

（二）貝森特此次演講的目的實際上是為了籠絡美國盟友，希望其能夠與美國站在一起，推動全球金融和貿易體系重組，而重組的方向是服務于美國優先政策，即幫助平衡國際體系，IMF與世界銀行不應關注與美國自身利益無關的領域。例如，其提出IMF等要對盈余國家、債權國家提出批評，要點名批評中國等數十年來推行扭曲全球政策和不透明操作的國家（the IMF needs to call out countries like China that have pursued globally distorted policies and opaque currency practices for many decades）。

（三）換言之，貝森特此次演講的目的有兩個，一是甩鍋（將其貿易逆差和財政赤字等歸咎于中國），二是爭取同盟（以和美國站在一起共同推動國際體系改革）。所以從這個角度來說，貝森特此次演講的真正目的仍然是向中國施壓，圍堵中國。

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