戰略性聚焦下沉市場。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin

據IPO早知道消息，滬上阿姨(上海)實業股份有限公司（以下簡稱“滬上阿姨”）日前已通過港交所聆訊并于4月23日披露通過聆訊后的資料集，中信、海通國際和東方證券（國際）擔任聯席保薦人。

2013年，第一家滬上阿姨門店在上海開業。目前，滬上阿姨旗下擁有主要品牌「滬上阿姨」、2022年推出的「滬咖」以及2023年推出的「輕享版」。其中，2024年3月，“輕享版”升級至2.0版本，并正式推出“茶瀑布”，進一步捕捉下沉市場需求。

截至2024年12月31日，滬上阿姨的門店網絡有9,176家門店，覆蓋中國全部四個直轄市，以及位于五個自治區及22個省份的300多個城市，門店網絡覆蓋北至中國黑龍江省漠河，南至中國海南省三亞。

截至2025年4月18日，滬上阿姨的門店網絡進一步增至9,367家門店；截至同日，已有395家茶瀑布門店。

從線級城市分布看，2024年滬上阿姨在一線、新一線、二線、三線及以下城市門店占比分別為7.5%、20.7%、21.4%與50.4%，其中超過五成的門店位于三線及以下城市。根據灼識咨詢資料，以截至2023年12月31日的門店總數計算，滬上阿姨在中國北方中價現制茶飲店品牌中排名第一、在中國中價現制茶飲店品牌中排名第三、在中國現制茶飲店行業排名第四。

同時，在中國中價現制茶飲店品牌中，截至2023年12月31日滬上阿姨覆蓋的城市數目最多；而按2022年和2023年門店總數及GMV增長率計算，滬上阿姨是中國以門店總數計算的前五大現制茶飲店品牌中增長最快的現制茶飲店品牌。

2022年至2024年，滬上阿姨的GMV分別為60.68億元、97.32億元和107.36億元。

值得注意的是，截至2023年12月31日，滬上阿姨新店的估計初始投資成本平均約為275,000元，低于中國中價現制茶飲店行業約350,000元的平均初始投資成本。截至2024年12月31日，在滬上阿姨的5,455名加盟商中，有30.0%或1,637名加盟商開設一家以上的門店。2024年，有48.8%或1,164家新加盟店由現有加盟商開設。

2023年和2024年，滬上阿姨的季度平均活躍會員分別為1,630萬人和1,760萬人；同期，季度復購率由42.2%提升至44.3%。

財務數據方面。2022年至2024年，滬上阿姨的營收分別為21.99億元、33.48億元和32.85億元；經調整凈利潤則分別為1.54億元、4.16億元和4.18億元。

成立至今，滬上阿姨已獲得嘉御資本、金鎰資本、知一投資、熠美投資、金鼎資本等知名機構的投資。IPO前，嘉御資本持有滬上阿姨9.15%的股份，為最大機構投資方。

滬上阿姨在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于提升數字化能力；研發以提高原材料合食材的品質，打造熱銷產品，豐富產品種類，以及升級設備和機器；提升生產、加工、倉儲、物流和分銷能力，以加強供應鏈能力；提升我品牌勢能并進一步擴張和壯大門店網絡；投資各種營銷活動；以及用作營運資金及其他一般企業用途。