中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的半導(dǎo)體關(guān)稅壁壘，意外催生了國產(chǎn)射頻前端產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期。自中美雙向加征關(guān)稅以來，中國手機品牌廠商的供應(yīng)鏈安全焦慮持續(xù)加劇，這種戰(zhàn)略需求直接轉(zhuǎn)化為對國產(chǎn)射頻器件的采購傾斜。國產(chǎn)射頻企業(yè)憑借貼近客戶的地緣優(yōu)勢、靈活的定制化服務(wù)以及顯著的成本優(yōu)勢，即將迎來第二波國產(chǎn)替代機會。

一、國產(chǎn)替代加速器效應(yīng)顯現(xiàn)

在特朗普政府揮動關(guān)稅大棒，將對中國關(guān)稅上升到創(chuàng)人類歷史的245%的時候，恐怕沒有關(guān)注到，Skyworks、Qorvo等晶圓、濾波器產(chǎn)地在美國的芯片公司，在中國的生意已被推向了困境。例如，美國射頻巨頭Qorvo財報顯示，其中國區(qū)營收占比已從2019年的36%降至2023年的19%，市值縮水超40%。

與之形成鮮明對比的是，國內(nèi)射頻前端頭部企業(yè)VC模組出貨量突破1.2億顆，2024年度昂瑞微5G PA及模組營收占比達總體規(guī)模的42.96%，增速明顯。

除傳統(tǒng)的關(guān)注賽道，例如智能手機、IoT通訊模組外，智能汽車的國產(chǎn)替代需求在此次關(guān)稅戰(zhàn)中站到了前沿陣地。原本近2千萬的車載NAD（Network Access Device），支撐起中國汽車萬億賽道的基礎(chǔ)網(wǎng)聯(lián)設(shè)備，也即將迎來一波國產(chǎn)替代。Skyworks、Qorvo最后的陣地即將被國產(chǎn)車規(guī)方案替代。例如VC、昂瑞微等具有全套車規(guī)射頻前端解決方案的國產(chǎn)公司即將發(fā)起第二波國產(chǎn)替代的號角。有能力、有布局、有經(jīng)驗，國產(chǎn)射頻前端廠商在車規(guī)市場發(fā)力并非空穴來風。

二、資本市場的強力助推成為關(guān)鍵變量

昂瑞微上市申請獲受理，飛驤、銳石先后啟動上市輔導(dǎo)，形成“技術(shù)突破-規(guī)模量產(chǎn)-資本加持”的良性循環(huán)。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年國產(chǎn)射頻企業(yè)合計融資超45億元。卓勝微Fab-lite模式投入近百億，且在資本市場持續(xù)融資數(shù)十億，行業(yè)發(fā)展空間仍然巨大，需要資金加持，加速國產(chǎn)企業(yè)發(fā)展，加速國產(chǎn)替代。高端模組的突破仍需要大量資金投入，解決高端濾波器及模組的加速迭代。

這場由關(guān)稅壁壘引發(fā)的產(chǎn)業(yè)變局，正演變?yōu)橹厮苋蛏漕l格局的結(jié)構(gòu)性變革。國產(chǎn)廠商在射頻前端模組等核心器件持續(xù)突破，射頻前端的進口替代已從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動。具備全棧研發(fā)能力的中國射頻企業(yè)，爭取在5.5G和6G時代，與國際領(lǐng)先公司并駕齊驅(qū)，形成百花齊放、百家爭鳴的態(tài)勢。