FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(北美)訊 在盤中創(chuàng)下3500美元/盎司上方的歷史新高后，黃金市場翌日便遭遇大幅回調(diào)；然而，一位市場分析師表示，此輪漲勢遠(yuǎn)未結(jié)束，因?yàn)閺哪承┲笜?biāo)來看，貴金屬的持有量仍顯著不足，且價(jià)格仍被低估。

道明證券（TD Securities）大宗商品策略主管Bart Melek近日在接受Kitco News采訪時(shí)表示，投資者可能會看到一些短期波動，因?yàn)榻饍r(jià)突破3400美元/盎司的拋物線式上漲已使黃金價(jià)格“在某些技術(shù)層面上超買“。

不過，從更廣泛的角度來看，他表示黃金在很大程度上仍被投資者忽視。

至于在當(dāng)前上漲趨勢中金價(jià)能漲到多高，Melek表示，追溯到20世紀(jì)70年代的經(jīng)通脹調(diào)整后的黃金歷史高點(diǎn)為現(xiàn)貨市場的3544美元/盎司。

他說：“這對黃金來說可能是一個(gè)不錯(cuò)的技術(shù)目標(biāo)。”“從歷史金價(jià)與成本曲線的對比來看，比率顯示我們可以從這里走得更遠(yuǎn)?！?/p>

在更廣泛回調(diào)的情況下，Melek表示，他正在觀察3100美元/盎司能否成為支撐位?，F(xiàn)貨黃金最新交投于3279.10美元/盎司，當(dāng)日下跌約3%。金價(jià)較近期隔夜創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)下跌了6%以上。

在分析黃金市場的投資者時(shí)，Melek指出，商品交易顧問（CTA）——通常被視為投機(jī)趨勢追隨者——持有的黃金期貨多頭頭寸顯著，且大多數(shù)處于最大倉位。隨著這批人在高位獲利了結(jié)，這可能會給黃金帶來一些短期壓力。

與此同時(shí)，Melek指出，非CTA的自主交易員仍在買入黃金。

他說：“這類市場參與者不買入黃金的一個(gè)重要原因是，持有成本仍然相當(dāng)高。通脹依然頑固，一些人開始懷疑美聯(lián)儲能以多激進(jìn)的步伐降息?！?/p>

上周，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示，在調(diào)整當(dāng)前貨幣政策之前，央行將等待更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)走向的數(shù)據(jù)。

Melek表示，他預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)走弱將迫使美聯(lián)儲降息，從而推動新的投資者需求。

他補(bǔ)充說，盡管持有黃金的機(jī)會成本仍將很高，但它仍是一種重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

他說：“如果股票表現(xiàn)不佳，黃金往往是一種良好的風(fēng)險(xiǎn)緩釋資產(chǎn)，尤其是因?yàn)槿藗冊絹碓綋?dān)心美元作為儲備貨幣的影響力可能不如以前?！薄斑@可能意味著債券市場將遭遇非常糟糕的事情，而這對黃金將非常有利。”

為了說明黃金市場尚未開發(fā)的潛力，Melek重點(diǎn)介紹了黃金支持的交易所交易基金（ETF）的投資需求。盡管今年以來ETF出現(xiàn)了大量資金流入，但黃金持有量仍較2020年的歷史高點(diǎn)下降了20%。

盡管大量投資者繼續(xù)忽視黃金，但Melek指出，有一個(gè)市場參與者正在盡可能多地購買這種貴金屬：各國央行。

他說，由于全球貿(mào)易戰(zhàn)促使各國進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)美元以外的資產(chǎn)多元化，他預(yù)計(jì)各國央行將繼續(xù)購買黃金。

他說：“各國央行將繼續(xù)購買黃金，因?yàn)樗麄冑|(zhì)疑美國作為貿(mào)易伙伴的可靠性。”“盡管收益率曲線的遠(yuǎn)端正在拋售，但美元仍在走軟。這種情況不應(yīng)該發(fā)生，所以肯定有跡象表明，國債收益率曲線并非所有部分都是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)工具，黃金將從中受益?！?/p>