自去年9月底以來股價大漲超200%，三豐智能（SZ300276）近期在二級市場火了一把。那么，這家公司質地如何？

根據4月22日晚間三豐智能披露的年報，2024年，公司營收和凈利潤雙雙同比增長，但《每日經濟新聞》記者注意到，公司2024年經營活動產生的現金流量凈額為負，且毛利率水平降低了3.44個百分點。

4月23日，三豐智能方面向記者回復稱，現金流凈額為負與部分客戶提出票據支付方式占比提升有關，而毛利率的下降則主要是因為行業競爭的加劇。

值得一提的是，2024年9月份以來的三豐智能股價上漲過程中，公司實際控制人朱漢平在去年10月轉讓了上市公司大約4282萬股。一位神秘人則在當月間接入股了這部分股權的受讓方。

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應收票據和應收賬款增加過億元

三豐智能主營業務為工業智能化、自動化生產線及成套裝備的研發設計、生產銷售、安裝調試與運維服務。

2024年，三豐智能的營收、歸母凈利潤、扣非后凈利潤均實現雙位數同比增長。

圖片來源：2024年年報截圖

雖然營收和凈利潤雙雙增長，但2024年三豐智能經營活動產生的現金流量凈額為-5818.91萬元，較上年同期相比減少1.26億元。公司解釋稱，主要系銷售商品收到的現金有所減少。

4月23日，三豐智能證代吳女士向記者進一步解釋稱，2024年，比亞迪等客戶提出以票據方式來支付款項，公司收到的票據隨之增加，但票據不記錄在現金流量表里面。

票據支付畢竟不同于現金，這是否對于公司的回款有所影響？“影響不會很大。”吳女士表示，公司票據相關風險在可控范圍之內。而且客戶支付給公司的票據，公司也會部分轉給供應商。

截至2024年末，三豐智能應收票據1851.47萬元，相比上年的369.83萬元大增400.63%；同期，公司應收賬款為5.14億元，相比上年的4.17億元增加了23.48%；應收賬款融資截至去年末時余額為1.26億元，相比上年的1.99億元減少了36.49%。

圖片來源：2024年年報截圖

應收票據和應收賬款增加了一億多元，應收賬款融資卻減少了7000多萬元，這對于三豐智能來說壓力不小。截至2024年末，三豐智能貨幣資金為2.6億元，相比上年同期的4.41億元同比減少了41%。

三豐智能年報中稱，如果出現應收賬款的回收情況遠不及預期的情形，將對公司的經營性現金流、資金周轉及償債能力帶來不利影響。

2024年毛利率同比減少

根據披露，經全面清查和減值測試后，三豐智能2024年度計提減值準備6787.59萬元。上述減值準備中，信用減值損失占了大半，合計為3741.90萬元。

三豐智能公司稱，本次計提資產減值準備，減少公司2024年度凈利潤6787.59萬元。

為何計提了這么多資產減值準備，三豐智能凈利潤仍然實現四成以上增長，甚至超過了營收增幅？

首先，三豐智能2024年銷售費用、管理費用、財務費用和研發費用均有不同幅度減少。“我們去年各項期間費用減少了大概一千多萬元。”4月23日，三豐智能證代吳女士表示，2024年，公司通過多種方式縮減了成本，加上2023年利潤基數較低，所以2024年凈利潤的同比增幅就比較明顯。

2024年三豐智能的毛利率水平同比有所下降。

圖片來源：2024年年報截圖

就此，吳女士坦言，這主要是因為行業競爭壓力比較大。公司財務報告中也解釋稱，2024年驗收項目中標價格較低且部分實施成本增加，成本同比有所增加，最終導致毛利率有所下降。

針對行業競爭加劇導致毛利率承壓，在描述2025年經營計劃時，三豐智能提出了多方面措施：公司計劃通過供應鏈優化和規模化生產降低成本，持續推行精益管理，減少浪費和損耗；此外，聚焦高毛利業務等。

一合伙企業10月受讓公司股份 數月已浮盈超300%

近半年多以來，三豐智能在二級市場頗為熱門。2024年9月下旬以來，公司股價從3.4元/股左右一路上漲，今年2月時一度達到16.88元/股，漲幅大約400%。

股價如此大漲，三豐智能也曾多次發布股價異動公告，表示“經營情況及內外部經營環境未發生重大變化”。

近兩個月以來，三豐智能股價有所回落。至4月23日收盤，公司股價回落到了12.26元/股，但相比3.4元/股，仍然大漲超200%。

圖片來源：公告截圖

這一波上漲中，誰是大贏家？《每日經濟新聞》記者注意到，就在三豐智能股價上漲之初，公司實際控制人朱漢平卻轉讓了大約4282萬股。

具體來說，朱漢平于2024年10月10日與受讓方湖北省新活力上市高質量二號投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“新活力有限合伙”）及質權人海通證券簽署了《股份轉讓協議》，朱漢平擬通過“股票質押回購違約處置協議”轉讓方式向受讓方轉讓其所持有的三豐智能4282.29萬股無限售流通股（占公司總股本3.0565%）。股份轉讓價格為2.919元/股，據此計算，轉讓價款共計1.25億元。

至于轉讓上述股份的原因，三豐智能公告中稱是為了“償還其在海通證券部分質押融資，降低股票質押風險”。

天眼查、國家企業信用信息公示系統等平臺信息顯示，就在上述《股份轉讓協議》簽訂次日（10月11日），新活力有限合伙發生了投資人變更。變更后，自然人李端勝成為新活力有限合伙最大的單一持股方，持股比例為49.505%。

圖片來源：國家企業信用信息公示系統截圖

至2024年12月，上述股份轉讓完成過戶。

相比去年的受讓價格2.919元/股，數月時間三豐智能股價已經大漲，而新活力有限合伙持股市值也超過5億元，浮盈超300%。