直接運營韓國代表性電競平臺——《英雄聯盟》韓國冠軍聯賽（LCK）的LCK公司，目前正面臨著嚴峻的業績虧損問題。近年來，其業績持續惡化，這不僅讓人們對這一代表性電競項目的發展產生擔憂，也給整個電競產業的未來前景蒙上了一層陰影。

根據金融監督院4月20日電子公示系統的數據顯示，LCK法人的當期凈虧損在2022年為-81億韓元，2023年為-132億韓元，到了2024年更是高達-285億韓元，三年累計虧損規模總計達到了427億韓元（約合人民幣2.2億元）。其中，2024年的虧損相比前一年增長了兩倍多，創下了歷史最高紀錄。值得注意的是，LCK聯賽已連續三年出現虧損，且虧損規模在三年內擴大到了3.5倍。

在虧損不斷加劇的同時，LCK的銷售額也出現了明顯下滑。2022年，其銷售額為279億韓元，而到了2024年，這一數字急劇減少至114億韓元，還不到原來的一半。盡管LCK被公認為是全球最具人氣的游戲聯賽之一，在國內外都擁有著極高的關注度，但如今其盈利能力卻在日益惡化。

拳頭游戲總公司一直致力于對電競領域的持續投資，然而，若LCK這種持續虧損的趨勢無法得到扭轉，其未來的持續運營將面臨巨大挑戰。從2025年起，拳頭游戲以每年舉辦三次《英雄聯盟》國際賽事為核心，構建并運營著包括LCK、LPL、LEC、LTA、LCP在內的五大地區聯賽體系。

在韓國這個被譽為“電競大國”的市場，LCK無疑是引領全球電競文化的重要力量。早在2018年，拳頭游戲韓國公司就在首爾鐘路區開設了比賽場館“LOL PARK”，并配備了先進的電競直播系統，同時壟斷了所有電競相關權限。

自2021年起，LCK引入了特許經營系統，并取消了升降級賽制度，旨在實現聯賽的穩定運營，并改善游戲方的收益結構。然而，實際情況卻不盡如人意，整體銷售額的減少，加上分配金帶來的負擔，使得這一舉措產生了反效果。

LCK承擔著賽事運營、賽場運營以及直播等多項事務，這導致其費用負擔極為沉重。由于運營成本居高不下，固定成本結構使得運營虧損持續存在。此外，按照規定，LCK還需將一定比例的收益分配給游戲方，這無疑進一步加重了LCK法人的財政壓力。對于游戲公司而言，由于缺乏有效的收益結構，它們正承受著巨大的壓力，甚至已經到了不得不考慮削減人力或縮小運營規模的地步。

為了緩解游戲公司的困境，LCK最近減免了游戲公司33%的特許經營加入費用。據悉，總加入費用為1020億韓元，此次減免規模達到了330億韓元。不僅如此，考慮到參賽隊伍的實際困難，去年LCK除了分配聯賽銷售額的50%之外，還額外提供了130億韓元的支持。然而，這些措施在一定程度上也導致了LCK支出費用的不斷增加。

針對費用增加的問題，拳頭游戲韓國公司方面解釋稱：“去年在韓國首爾舉辦的2024《無畏契約》全球冠軍賽，在一定程度上導致了費用的上升。”但業界普遍認為，LCK的虧損結構主要源于以固定成本為中心的聯賽運營體系，以及收益多樣性的不足。隨著制作費用、人力成本、直播設備投資等固定支出的不斷增加，而收益模式卻過度依賴門票、贊助商和轉播權，使得收益創造的基礎變得十分有限。

在主要收益來源的轉播權業務方面，曾擁有LCK中國轉播權的虎牙公司在去年做出了放棄續約的決定。自2018年獲得LCK轉播權以來，虎牙在過去6年里一直獨家在國內轉播LCK比賽。但在2024年，虎牙沒有選擇續約，導致中國所有LCK的官方轉播渠道全部消失，這直接導致LCK損失了相當規模的銷售額，而這一影響也體現在了2024年的銷售額數據之中。此外，有分析指出，由于拳頭游戲直接管理主要贊助商合同和全球版權，韓國法人及LCK法人在收益分配結構中處于相對不利的地位。

業界人士表示：“盡管電競的影響力在不斷擴大，但至今仍未找到合適的收益結構，這使得多年來持續投資的LCK戰隊陷入了極為艱難的境地，同時也導致拳頭游戲韓國公司需要承擔的費用呈現出進一步增加的趨勢。” 他們還指出：“以拳頭游戲總公司為中心的電競結構存在著明顯的局限性。為了在未來突破現有的困境，重新思考開放平臺形式的結構已經迫在眉睫。”

這一新聞的發布，確實讓sara感到震驚。我原本認為，LCK聯賽近年來多次奪得世界冠軍，并且實行了特許經營權，聯賽的收視率和贊助也在不斷增加，理應處于盈利狀態。然而，現實卻讓人大失所望，沒想到LCK每年都在虧損，哪怕擁有T1和Faker也無法改變這個事實。這也從側面反映出，電子競技的支出成本遠比我們想象的要高，以至于收入難以覆蓋支出。

另一方面，“LOL PARK”場館也備受爭議。該場館位于首爾的熱門地段，租金昂貴，但其座位數卻僅有400個。每當有熱門隊伍的比賽時，觀眾們常常一票難求。不過，LCK官方已經意識到了這一問題，并在去年夏季賽與T1俱樂部合作，推出了LCK戰隊主場日活動。從本賽季開始，LCK聯賽將更加頻繁地舉辦主場日活動，并在首爾以外的大型場館舉辦常規賽，以此來吸引更多觀眾，創造更多營收。