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宏觀趨勢

筆記君說：

關稅戰下，“元首外交”成了關注焦點。

上周，最高領導人連續走訪越南、馬來西亞、柬埔寨三個東南亞國家。

財經評論員劉曉博撰文指出：當前，重點實施“周邊戰略”，跟歐洲形成關稅聯盟，再加上非洲戰略、南美戰略，中國就可以穩住外貿基本盤，還可以有所增長。

對中國企業家而言，這也是一次企業轉向“生而全球”的好契機。

以上述東南亞三國為例，走訪期間，雙方總共簽署超過105份雙邊合作文件，在當前國際秩序和經濟全球化遭受沖擊的背景下，此次的"商業訂單大禮包"可以說是給中國企業出海找了三個“鐵桿隊友”。

其中，越南45份，涵蓋互聯互通、人工智能、海關檢驗檢疫、農產品貿易、文化和體育、民生、人力資源開發等領域。

馬來西亞和柬埔寨，均為30多份，前者涵蓋數字經濟、服務貿易、“兩國雙園”升級發展、聯合實驗室、鐵路、知識產權、農產品輸華、大熊貓保護等領域；后者涉及產供鏈合作、人工智能、發展援助、海關檢驗檢疫、衛生、新聞等領域。

今天的文章，我們將從經濟實力、外貿特征、產業模式三個方面詳細拆解這三個國家的“人設”，給企業家探索出海提供一份實用的“出海攻略”。

一、柬埔寨：低成本“代工廠”

柬埔寨，國土面積約18萬平方公里，大概相當于中國廣東省的陸地面積，但其海岸線僅為廣東省的十分之一，約460公里，集中了31個沿海港口。

每每講到出海東南亞，柬埔寨通常是被一筆帶過的“小透明”：整體經濟體量較小，仍屬于中低收入國家；產業以服務業主導，外貿依存度高；國家總體科技實力較弱，缺乏大型科技企業等等。

上海開通直航柬埔寨航線

但這并不妨礙柬埔寨被研究機構視為“亞洲經濟新虎”。

2024年，柬埔寨的GDP約432.4億美元，經濟增速預計超過6%。人均GDP從2000年的310美元，已增長至2024年的2713美元，快趕上中國2007年的人均GDP水平。

實際上，在2023年8月，柬埔寨就已宣布實行“五角戰略”，并計劃讓自身在2030年成為中高收入國家、2050年成為高收入國家。

所謂五角戰略，指的是發展人力資源、實現經濟多元化和提升競爭力、發展私人領域和促進就業、增強抵御力和實現可持續發展、促進數字經濟和社會發展五大方面。

要實現這一雄心壯志，人口紅利是它手中的一張“王牌”。2024年，柬埔寨總人口約為1763.8萬，人口增速在東盟國家中位列前茅，出生率和總和生育率分別為18.97‰和2.17，均高于世界平均水平。

東北證券數據顯示，柬埔寨的年齡中位數僅為25.6歲，超過60%的人在35歲以下。這使得柬埔寨的勞動力人口供給充足，勞動參與率高達83.7%，遠高于其他東盟國家，失業率也僅為0.4%。

同時，柬埔寨也是亞洲用工成本最具競爭力的國家之一，據CDC統計，柬埔寨每月最低工資水平僅192美元，折合人民幣約1400元。

可以說，這里的勞動力年輕、活躍且低成本，簡直是代工廠的“夢中情工”。

不過，有優勢就有挑戰。柬埔寨的勞動力雖然“高供給”，但“低技能”問題也很突出。

有統計數據顯示，柬埔寨的無技能工人占比高達60%，初級技能工人占比30%，高技能工人則不足10%。國民普遍受教育水平也偏低，識字率和高等教育入學率均在東盟國家中墊底。

也就是說，“高端活兒”還是得靠外籍兄弟，本土工人大部分都在“搬磚”，主打一個“基礎人力供應”。

我們再進一步聚焦看中柬合作，在2023年兩國領導人提出的“鉆石六邊”合作框架下，雙方的合作越發緊密。

投資方面，據中國商務部統計，2023年中國對柬埔寨直接投資13.8億美元，同比增長118%。2024年，中國在柬投資占柬埔寨外國直接投資（FDI）的近半數，達到34.3億美元。

從高速公路、電網、通信基礎設施，到紡織、產業園等，“中國造”已深度融入柬埔寨的經濟肌理。

對外貿易方面，中國已經連續13年成為柬埔寨最大貿易伙伴國。柬埔寨海關數據顯示，2024年中柬貿易額達151億美元，同比增長23.8%。

2025年一季度，我國對柬貿易額333.3億元，連續6個季度增長，進出口規模創歷史同期新高。其中，農產品直接承包了我國自柬進口總值的1/4，總金額9.8億元；紡織品則是扛起我國對柬出口34.3%的江山，達到101.4億元。

另外，從圖表中我們可以看出兩件事：一是美國是柬埔寨最大的出口市場，服裝是核心出口產品；二是柬埔寨在對外貿易上的“兩張王牌”是農業與制造業。

農業方面，柬埔寨是全球第九大稻米出口國，產品主要銷往中國、日本和歐盟；亦是全球第五大橡膠生產國，主要出口至中國和歐盟。

制造業方面，紡織服裝和電子組裝是兩大招牌。一方面，柬埔寨是全球第二大服裝出口國，聚集了H&M、Nike、ZARA等品牌的中資代工廠，主要銷往美國（30%）、歐盟（25%）和日本（20%）；另一方面，三星、LG等企業在當地設有工廠，也以來料加工出口為主，90%以上產品銷往中國、美國和歐盟。

再說回中國企業出海，如果中國企業想要在柬設廠或投資，不妨可以看看大家“抱團合作”的中資經濟特區。

目前，在柬埔寨設立的中資經濟特區共6個，包括西港經濟特區和浙江國際經濟特區、齊魯經濟特區、桑莎經濟特區、斯努經濟特區和中柬金邊經濟特區，享受當地稅收優惠。

其中，被譽為“中柬務實合作的樣板”的西港特區最具規模，累計引入企業和機構202家，創造就業崗位3.2萬個，涵蓋服裝、五金、建材、化工等產業。

整體而言，柬埔寨的核心優勢在于其較低的人力成本和稅收優惠等，短板則在于基建落后、產業鏈不完整、本地配套能力弱等。對于柬埔寨自身而言，附加值低、外資占比高、環保壓力大都是制約其長期發展的因素。

二、馬來西亞：先進制造業戰略合作伙伴

馬來西亞是一個小而開放的經濟體，國土面積33萬平方公里，2024年人口總數約3556萬，GDP總量約4655.4億美元，人均GDP約1.24萬美元，經濟總量在東盟國家中排第六。

從中國企業出海的角度而言，馬來西亞最特別的地方在于，它是東盟里最親中的國家。

對于馬來西亞而言，中國是其最大的貿易伙伴。

從進出口國別看，根據RCEP和海關總署數據，馬來西亞最重要的出口國家為新加坡（15.3%）、美國（13.2%）和中國（12.4%），最重要的進口國家為中國（21.6%）、新加坡（12.1%）和美國（9.2%）。

2024年中馬雙邊貿易額達2120.4億美元，同比增長11.4%，約占馬來西亞對外貿易總額的1/3。

從進出口產品結構看，電氣和電子產品、石油產品、液化天然氣、棕櫚油、機械和設備、鋼鐵產品、橡膠和橡膠制品等，都是馬來西亞對外出口的拳頭型產品，其中電子電氣產品占出口總值的35.9%。

而如果我們把視角轉換到中國，馬來西亞是中國在東盟的“頭號供應商”。

2024年，中國從馬來西亞進口金額居東盟國家第一，達到1105億美元，同比增長7.4%。其中，集成電路、計算機及其零部件、棕櫚油和塑料制品等是“爆款進口貨”。

當然，于中國而言，馬來西亞的市場潛力不止于此。

從消費端看，馬來西亞是東盟第四大消費市場，人均消費支出僅次于新加坡。

Euromonitor數據顯示，2015—2023年，馬來西亞居民消費總量由1694億美元增至2392億美元，年復合增速達4.4%；同期人均消費支出由5528美元增至7166美元，年復合增速達3.3%。

有意思的是，馬來西亞居民還屬于超前消費的“月光族”。2023年馬來西亞人均消費支出，占其可支配收入比重為105%，為東盟主要國家中最高。

此外，馬來西亞的消費人群也比較“潮流”和“年輕”。根據統計數據，馬來西亞城市化率79%，人口年齡中位數32.8歲，Z世代占比24%，Alpha世代占比19%。

說回到這一次的國事訪問，中馬“再續前緣”，聯合聲明構建高水平戰略性命運共同體。這意味著雙方未來在先進制造、人工智能、量子技術、軌道裝備、航空航天、核電等領域，將解鎖更多新的合作點。

這也映射了馬來西亞當前的產業優勢和產業帶發展情況。

具體來看，制造業約占馬來西亞GDP的1/3，其中電子制造、汽車制造、石油天然氣、食品加工和橡膠制造是重要支柱產業。

這些產業在不同地區的發展也各有側重。比如北馬經濟走廊著重發展電子電氣、先進制造、現代農業、高級服務業、物流等產業；中部地區則聚焦區域服務中心、先進制造、金融和專業服務、物流、數字經濟等領域。

值得一提的是，馬來西亞是全球第三大半導體封測基地，全球第六大半導體出口國，電子出口占制造業總出口的約65%；中國進口芯片的第三大來源地就是馬來西亞。

馬來西亞吉隆坡的半導體工廠

位于馬來西亞北部的檳城，更是被稱為“東方硅谷”，是全球第五大芯片生產中心，在電子、半導體、航空航天、汽車零部件等領域擁有強大的制造基礎。

總之，在中國企業的出海征途中，馬來西亞可以說是技術+消費的“高附加值戰場”，親華政策+半導體封測實力+人均消費7166美元的“月光族”市場，讓它成為中企技術合作和消費滲透的首選。

三、越南：全球產業鏈共振的關鍵中介市場

如今的越南，正在發動一場四十年來的大變革。兩個動作，可謂“大刀闊斧”。

一是把省級行政單位數量減少50%左右，地方機構數量減少70%以上，這意味著越南將有10萬公職人員失去“鐵飯碗”，而省下來的財政支出將用于基建和教育。

二是瞄準教育，從今年9月開始在全國推行15年免費教育，覆蓋幼兒園到高中的所有學段。

不止于此，越南的“雄心”還體現在其將2025年的經濟增長目標從6.5%—7.0%上調至8%，并提出了“三步走”戰略，目標是到2045年躋身高收入國家行列。

實際上，越南此次的重大變革，是它在全球經濟格局重塑以及科技浪潮沖擊下的關鍵一搏。

作為一個“出口導向型選手”，GDP出口依賴度高達80%，如今的越南之于全球產業鏈而言，是關鍵的中介市場。

如何理解？

根據Wind數據，越南2023年進出口TOP10的國家中，中國是典型的逆差國，美國是典型的順差國。越南通過與中國大陸、韓國、中國臺灣及日本在生產和貿易環節的分工協作，最終實現對美國的大規模出口和貿易順差。

同時，美國等發達國家的需求也會通過越南傳導至中國，從而形成了一個“全球產業鏈共振”的格局。

這里的核心方式就是中國通過出口、海外建廠等方式進行產能轉移，主要集中在電子、服裝、電力等中游產業鏈，同時會向上傳導至化工產業鏈。

我們可以從數據中找到這一趨勢。

2024年，中國對越南進出口貿易總額約2612.2億美元，為近三年來新高。其中，出口額1622.8億美元，進口額989.4億美元。而且中國對越出口額仍在快速增長，據海關總署最新數據，2025年1—2月，中國對越南出口248.62億美元，同比增長14.4%。

在越南建廠的中國企業，也已在海外形成規模收入。根據代表性A股企業年報，部分風電光伏企業海外收入占比超過50%。

廣發證券調研數據還顯示，與國內制造業企業正在經歷資本開支收縮不同，出海越南的企業普遍反饋在手訂單飽和，產能利用率較好，有明顯的擴張意愿。

此外，中越雙方的在地化合作也在進一步加深。目前，中資企業在越南投資建設的經貿合作區（工業園區）共6個，如龍江工業園、深圳—海防經貿合作區、鈴中加工出口區、海河天虹工業區、越南仁會康洋工業園等。

其中，龍江工業園是中國在越南唯一的國家級境外經貿合作區，享受越南政府給予的稅收優惠政策。入園企業自有營業收入之年起享有15年的所得稅優惠期，優惠稅率為10%（企業所得稅正常稅率20%）；自盈利之年起前4年免企業所得稅，之后9年稅率減半。目前，入園企業35家，中國企業占比約60%。

總的來說，對于中國企業來說，越南不僅是一個“出海”的跳板，更是一個連接全球市場的戰略要地。

最后，當全球產業鏈加速洗牌，越南、馬來西亞、柬埔寨這三個東南亞國家，已悄然織就了一張中國企業出海的“黃金羅網”。

這既是一場“用空間換時間”的戰略布局，更是一次“以合作破壁壘”的全球突圍。

當然，挑戰依然存在，比如柬埔寨的基建短板、馬來西亞的產業升級壓力、越南的未富先老等問題，都需要企業以本地化智慧破局。

參考資料：

1.《東盟專題系列1——東盟十國經濟概述》，東北證券

2.《對外投資合作國別（地區）指南（2024年版）：柬埔寨》，商務部對外投資和經濟合作司&商務部國際貿易經濟合作研究院&中國駐柬埔寨大使館經濟商務處

3.《東南亞國別消費研究：馬來西亞：相對發達經濟體，現代渠道主導零售市場》，海通國際

4.《“國別研究”系列報告（一），越南見聞：見微知著，中國出海的東南亞縮影》，廣發證券

5.《國別研究系列：越南市場10問10答》，廣發證券

*文章為作者獨立觀點，不代表筆記俠立場。

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