作為中國企業云服務市場的絕對領導者，2001年就在A股上市的用友網絡(600588.SH)日前宣稱，為推進全球化2.0戰略，加強與境外資本市場對接，公司正在籌劃發行境外股份(H股)并在香港聯交所上市。

公開資料顯示，該公司在中國企業級應用軟件市場以及公有云SaaS市場占有率均位居榜首。

而此次赴港上市，既是用友網絡對自身戰略轉型的再確認，也是對全球企業服務格局的一次深度參與。

Gartner數據顯示，2025年全球云服務收入增長率預計達138%，且云服務總收入將首次超過傳統IT服務。而亞太地區作為云服務高速滲透潛力極大的市場，始終吸引著微軟、SAP等國際巨頭的目光。與此同時，國內市場競爭加劇，金蝶國際（00268.HK）等對手在港股的持續發力，也倒逼用友尋求新的增長極。

企業級云服務的絕對領導者，用友網絡卻陷入了"增長焦慮"？

作為中國ERP（企業資源計劃）領域的“老將”，用友網絡曾以財務軟件起家，歷經36年風雨，見證了中國企業管理軟件的興衰與云服務轉型的陣痛。

1988年用友軟件以財務管理軟件起家，2001年成為首家上交所上市的ERP企業。2008年推出SOA架構U9，2015年正式更名“用友網絡科技股份有限公司”，公司證券簡稱也變為“用友網絡”，并全力進軍互聯網，全面向云服務轉型。

此后二十年，用友網絡通過并購擴張、技術升級等方式構建起覆蓋ERP、CRM、SCM等細分領域的企業軟件矩陣，并成為亞太本土領先的企業管理軟件和企業移動應用、企業云服務提供商，在金融、醫療衛生等行業應用以及企業支付、企業通信、管理咨詢、培訓教育等領域快速發展。

而其在企業數智化品牌的領導地位一直在持續強化。據Gartner報告，用友網絡是全球高生產力aPaaS市場、全球ERPSaaS市場、全球財務（FMS）市場TOP10中唯一的亞太廠商，全球資產管理（EAM）市場TOP10中唯一的亞洲廠商，也是唯一入選千人以上規模企業HCM云魔力象限、面向服務導向型企業ERP云魔力象限榮譽企業的中國廠商；

在中國市場，公司持續蟬聯中國aPaaS、中國SaaS、中國企業應用SaaS、中國ERP云、中國財務（FM）云、中國人力（HRM）云、中國CRM云等市場第一，并在中國超大型及大型企業應用SaaS市場連續多年穩居市場占有率第一，大客戶占比在65%以上。

2024年公司在大型企業客戶上新增7家一級央企簽約，總計44家，并成功簽約中國中化、魏橋集團、中國銀行、上海煙草、沃爾沃等知名頭部企業，同時用友U8Cloud續費率達95%，表明客戶黏性強。

因此某種程度上，其業績表現直接代表了國內最具購買力的大型企業在數字化投入方面的變動。而用友網絡業績的分水嶺也剛好是國內企業服務市場的轉折年。

2021年開始，用友網絡進入營收增長停滯，盈利大幅下滑的調整階段。財報顯示，其營收由2021年的85.28億元擴張到了2023年的97.96億元，但對應凈利潤卻從盈利7.08億元，降至2022的年2.2億元，并在2023年開始轉虧，虧損約9.7億元。

上市超20年的旅程中，用友網絡在2024年有了首個營收回調年。2024年其營收同比下滑6.57%至91.53億元；同時年度盈利虧幅進一步擴大至20.61億元。

業績起起伏伏之下，近些年公司A股股價也是波動劇烈。2025年初曾因“DeepSeek概念”一度在一個半月內暴漲101%，但隨后又因業績回調問題持續回調。截至目前，用友網絡(600588.SH)股價仍處于歷史低位水平。

全面擁抱AI，成長韌性仍在

用友網絡2024年業績的倒退，很大部分原因在于其云業務首次出現負增長。全年其云服務收入68.5億元同比下降3.4%。

回看2016年-2024年業績，用友網絡的云服務營收從初期的1.17億元猛增至68.5億元，占比大幅提升至74.9%，期間一直都是公司業績增長主要引擎。

但硬幣的另一面，隨著云服務營收占比在超過四成后，這個增長引擎開始降速，并帶來了公司整體營收增速顯著放緩，2020年至2023年連續四年徘徊在個位數區間，2024年營收增速更是由正轉負。

對此，公司也明確解釋稱，2024年其部分客戶需求階段性延后，簽約金額同比下滑；公司更大力度地推進訂閱業務模式，對短期整體收入造成一定影響。除上述因素外，公司利潤還受到人員調整、減值損失等非經常因素的影響。

好在全年公司核心產品收入和高質量收入占比方面仍有提升。2024年，其核心產品用友BIP訂閱收入同比增長26%，合同負債為23.1億元，同比增長25.9%。

中型企業客戶訂閱收入同比增長65.8%，小微企業客戶訂閱收入同比增長34%。小微企業業務的商業通公司已成功完成云訂閱業務模式轉型，新增付費客戶15.75萬，總計87.25萬。

在產品方面，公司全面擁抱AI，形成了智能平臺產品、智能通用應用產品和智能領域應用產品的矩陣，并發布了企業服務垂類大模型mGPT2.0及一系列智能助理數字員工等通用型智能產品。

公司還發布了用友ERPV3的R5和R6版本，實現全棧國產替代批量化交付能力，并通過技術創新顯著降低資源消耗和運維成本。

不過值得一提的是，面對不可抗辯的業績壓力，今年披露財報的同時，用友網絡還宣布其創始人、董事長王文京第三次出山重掌CEO職位，這一變動距前CEO黃陳宏上任職尚不足三個月。

據悉，自黃陳宏上任以來，有消息稱用友網絡進行了大規模的組織結構調整，并啟動了一輪裁員。

據國際金融報報道，用友網絡在2024年就已經進行了一輪大減員。截至2024年末，用友員工總數較2023年末減少3666人。與之對應的是，2024年，其在離職補償金方面的支出同比激增了1.4億元。

基于這些信息，大致可以窺見用友網絡一些大動作的蛛絲馬跡。

而部分機構對于用友網絡的未來持有信心。國信證券研報表示，當前對用友網絡利潤的不利影響逐步出清，凈利潤有望觸底回升。公司持續新增大客戶，為核心產品放量奠定基礎，相關合同負債增長，收入表現有一定保障。此外，海外業務持續推進，AI產品有望推動業績復蘇。

DeepSeek效應+AI熱潮！用友赴港野心直指全球前三

全球產業數字化、數字產業化大趨勢背景下，如何以數智化技術將企業數據進行有效地收集、整合和分析，并給出更精準明確的決策以提高企業的運營效率和管理水平，已然成為整個時代的考題。

而可圈可點的用友網絡始終強調要向“全球前三的企業軟件與智能服務提供商”的目標前進，并明確2025年公司將以六個發展戰略進行：客戶成功、生態共融、全球市場、AI至上、產品第一和交付革新。

此次赴港上市本質上也是為進一步推動以上幾大戰略安排，尤其是拓寬其全球市場布局。

事實上，處于全球化2.0階段的用友網絡，其業務早已遍布全球100+國家/地區，主要從戰略、合規、能力、平臺四個維度幫助企業規劃和建設全球化能力。

截至目前，公司已在40多個國家和地區，累計銷售并交付超過1300家海外大型及中型企業客戶，且海外本地客戶、中企出海客戶六四分。2024年其海外業務收入同比增長超50%，增速跑贏整體。

與此同時，公司還新設立越南、日本、墨西哥、德國及阿聯酋子公司，深化在東南亞地區對菲律賓、柬埔寨、緬甸的業務布局，開始拓展美洲、歐洲及中東市場及中東、日本等市場。

對于接下來的發展，用友網絡表示，“2025年春節后經濟環境逐步回暖，中國及海外客戶對中國科技創新和軟件產品認同度進一步增強。這可能與春節期間DeepSeek有關。我們所處的企業軟件和智能服務賽道充滿機遇，主要需求來自企業數字化轉型帶來的新一代企業軟件與智能服務需求。今年（2025年）春節后的AI普及熱潮加速了這一進程。”

AI至上成為用友網絡加碼奔赴海外的直接驅動因素。